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买分级A 先弄清约定收益率、隐含收益率再下手

最近分级A很火。

上证指数又回到3000以下。不过市场从来不乏赚钱机会,近期分级A就很火。

基民甲看到不少分析报告建议基友们可以选择:隐含收益率较高的分级A;或者约定收益率+4%的分级A。

那么,这些分级A的约定收益率、隐含收益率指的是什么呢?

约定收益率

翻开分级基金合同,A类份额常常规定“约定收益率为一年定存+3%、+3.5%、+4%等等”或者“运作期内恒定为5%、6%、7%等”。

这个是分级A的约定收益率,在合同里就约定好了的,一般在定期折算日派发收益。届时,分级A净值回归为1.00元,而原本超出1元的收益(即按约定收益率应获得收益)将折算成相应数量的母基金。

比如,如果持有1000份的医药A,其约定收益率“为一年定存+4%”。依照当前1.5%的一年定存利率来计算,约定收益率为5.5%/年。定期折算后,假设母基金净值为1.00元,将获得55份医药分级母基金和1000份净值为1.00元的医药A。

不同的约定收益率如何影响分级A的收益?

约定收益率高的分级A,理论上其价格越高,分级B的价格越低,杠杆越高;也意味着市场下跌时,分级B的净值下降越快,越容易触发下折,有利于分级A实现下折收益。所以说,+4.0%的分级A比+3%更加容易下折。

不过,由于约定收益率高分级的A折价率较低或容易溢价,所以下折时收益比较低、甚至出现亏损。

隐含收益率

投资分级A,可以理解为未来的收益是定期或不定期折算的母基金份额。但各只分级A价格不同,约定收益率不同,定期折算日不同。那在当前市场环境下,如何判断哪只A更有投资价值呢?这就引入了隐含收益率。隐含收益率是一个统一衡量分级A内在投资价值的标准。

隐含收益率计算比较麻烦,一般来讲,它的近似计算公式是:

隐含收益率=约定利率/现价-(净值-1);

这个数据可以在集思录网站-实时投资数据-修正收益率一栏查询。

根据8月1日的数据,+3%分级A的平均隐含收益率为4.54%,而+3.5%、+4%的平均隐含收益率分别为4.96%以及5.21%。

可以看出,目前+4%的品种隐含收益率更高。(因此许多分析文章当前比较推荐+4%的分级A,不过还要综合考虑流动性、折溢价等因素。)

另外,如果你不看好未来市场,可关注折价率较高、 距离下折较近的+3%的分级A。一旦触发下折,这类分级A折价收益更可观。

 

来源:基民甲

原标题:买分级A,先弄清约定收益率、隐含收益率再下手

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