有望让万达院线（002739.SZ）成为中小板市值第一股的资产注入，在经历两个多月的谋划后，出人意料的中止了。

8月1日晚间，万达院线公告称，由于交易预案公告后证券市场环境发生了较大变化，交易各方认为推进本次重大资产重组的条件尚不成熟。经审慎研究，为切实维护全体股东利益，交易各方经协商一致，决定中止本次重大资产重组。

具体而言，万达院线给出了三方面的原因。

首先，万达影视、青岛影投（含传奇影业）以及互爱互动（下称交易标的）出于经营需要于2016年5月开始启动业务、管理、财务、人员等方面的内部整合。由于传奇影业收购完成时间较短、体量较大，且涉及中美两地电影制作业务，交易各方经审慎研究后认为，交易标的宜在内部整合基本完成后，公司再探讨与交易标的间的整合机会，可以更好的发挥整合效应，更有利于保护中小股东利益。

其次，万达收购传奇影业后，预计其2016年扭亏为盈，但是由于传奇影业收购时间较短，客观上需要独立运行一段时间，以证明盈利预测的稳定性，再择机实施重组更有利于保护中小股东利益。

第三，预案公告后，证券市场环境发生了较大变化，交易各方从更有利于保护中小股东利益的角度，拟探讨调减交易价格的可行性。

从上述披露的状况来看，传奇影业似乎成为此次重组夭折的阿喀琉斯之踵。回溯重组预案，万达院线拟向万达投资等33名交易方发行股份购买其持有的万达影视100%的股权。万达影视100%股权的预估值为375亿元左右。

经营数据显示，万达影视在收购青岛影投之前，其2015年的利润为1.3亿元，当传奇影业装入了青岛影投后，万达影视2015年亏损高至39.7亿元。

而从传奇影业最新出品的《魔兽》来看，其成绩也不全尽人意。数据显示，在刨除各种其他相关费用以及利润分成之后，《魔兽》共计亏损大约1500万美元（约合9963.45万人民币）。

这将直接影响传奇影业的2016年的业绩状况，同时也将影响到万达影视2016年净利润不超过13亿元的业绩承诺。

与此同时，深交所在7月14日发布《创业板行业信息披露指引第1号——上市公司从事广播电影电视业务》（2016年修订）。其中规定，公司不仅要在年报中公布前五名作品的名称、合计收入金额及占公司同期主营业务收入的比例。

修订案还明确指出，上市公司参与制作或发行的电影上映后，当累计票房收入首次超过公司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的50％时，应当在知悉前述票房收入信息后及时披露，披露内容包括电影的上映期间、累计票房收入及统计区间，并披露截至公告前一日来源于该电影的营业收入区间，区间范围在30%以内。

业内人士分析称，深交所此举意在提高上市公司信息披露透明度，有利于抑制眼下的票房炒作，并严防票房造假的乱象。虽然这一规定只针对创业板，但透明化会成为一种趋势，而万达在电影业务方面所面临的考验也会越来越多。

其次，从万达院线所述的“证券市场环境”来看，根据其重组预案，公司非公开发行价格“不低于定价基准日前20个交易日万达院线股票交易均价的90%，即不低于74.84元/股。”而从目前万达院线的二级市场价格来看，已远远低于这一发行底价。截至8月1日收盘，万达院线报70.8元/股。

也有分析人士指出，万达院线所指“证券市场环境”是指目前渐趋严格的重组并购审核。据悉，自《上市公司重大资产重组办法（征求意见稿）》发布以来，两市有超过40家上市公司终止重组。其中，影视类上市公司也不乏其数。

今年6月24日，唐德影视（300426.SZ）终止收购无锡爱美神影视文化有限公司；7月4日，鹿港文化（601599.SH）发布公告称，因子公司浙江天意影视上半年业绩不达预期，上市公司故终止收购其剩余49%股权。而目前，乐视网（300104.SZ）对乐视影业的收购仍在进行中，深交所曾在5月12日向其发出问询，要求乐视网补充披露其评估增值率、市盈率水平的合理性。

对于万达院线中止重组与目前监管环境有无关联，万达集团的品牌总监李佳蔚向界面新闻表示，目前以公告为准。而万达院线总裁曾茂军在接受媒体采访时表示，并购中止的确是公司主动为之，“退是为了进！”

值得注意的是，万达院线在公告中指出，公司承诺2016年内不再筹划相关重大资产重组事项，但不排除未来合适时机，重新探讨与标的公司间的整合，而中止不代表终止，万达影业的注入并未就此泡汤。

8月2日，万达院线低开，截至发稿报69.29元/股，跌2.13%，股价创近一个月以来新低。