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“茅五泸”豪门盛宴,高端白酒沉浮那些事 | 解密白酒牛股①

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“茅五泸”豪门盛宴,高端白酒沉浮那些事 | 解密白酒牛股①

茅台是如何成长成为茅台的?

图片来源:图虫

记者 | 陶知闲

编辑 | 陈菲遐

编者按:如果要看懂A股,绕不过去的行业之一是白酒。这一行业既有宇宙第一股贵州茅台,又有五粮液、洋河酒等中坚力量。

但细看白酒行业,又会发现“畸形”之处。根据中国酒业协会数据,2021年我国酿酒行业产品销售收入为8686.73亿元,同比增长4%。其中,“茅五泸”三家企业合计营收占比22.6%,增速为14.13%;利润总额占比59%,增速为13%。数据表明,白酒行业的头部效应十分明显,前三名“躺着赚钱”,中低端酒企则在夹缝中艰难度日。

消费升级成了白酒企业必做的一道题。如何成功打怪升级?各家都在找寻出路。

为此,界面新闻研究部推出“解密白酒牛股”专栏。本系列将由7篇文章构成,前3篇着重分析目前白酒行业的发展规律,后4篇将分别聚焦四家酒企,分析其潜在的投资机会。以史为鉴,从横向和纵向两个维度,深入理解过去10年间白酒行业发生的变化——谁顺利晋级?又有谁掉队?企业凭借什么向上一跃?又因错过什么一蹶不振?当前哪些酒企到了买入时点?

 

白酒是典型的消费品,作为传统文化的载体,是餐桌消费和商务礼品的主流选择。从需求端来看,白酒主要分为政商务消费(受宏观经济、投资等因素影响)以及大众消费(受人均收入、风俗习惯影响)。但和一般消费品相比,由于白酒没有保质期,存储时间和价值成正比,因此头部白酒又有一定的投资价值,伴生金融属性。

纵观二十一世纪白酒发展史,白酒行业发展大体可以分为三个阶段。第一阶段自2001年至2012年,第二阶段自2015年至2019年,第三阶段自2020年至今。在这一过程中,每个板块的白酒企业都上演着各自的“打怪升级“之路。通过这篇文章,你将看到:

1、为何所有白酒企业都想要跻身高端白酒的行列?

2、茅台是如何成长成为茅台的?

3、2021年白酒股大跌背后的逻辑是什么?现在投资机会如何?

2001~2012:茅台如何成为现在的茅台?

2001年对白酒企业来说是极为复杂的一年,危与机并存。一方面,中国加入WTO之后,国内投资端机会爆发、出口贸易盛行,在投资需求推动下,白酒热兴起。当时,高端产品以五粮液(000858.SH)为首,终端零售价在500元/瓶左右。同期,全兴股份推出水井坊(600779.SH),定价在600元/瓶;今世缘(603369.SH)推出国缘四开,出厂价定在480元/瓶。要知道,2004年飞天茅台的出厂价仅为268元,零售价在350元左右,2006年出厂价才提高至308元,零售价在400元左右。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

贵州茅台

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编者按:如果要看懂A股,绕不过去的行业之一是白酒。这一行业既有宇宙第一股贵州茅台,又有五粮液、洋河酒等中坚力量。

但细看白酒行业,又会发现“畸形”之处。根据中国酒业协会数据,2021年我国酿酒行业产品销售收入为8686.73亿元,同比增长4%。其中,“茅五泸”三家企业合计营收占比22.6%,增速为14.13%;利润总额占比59%,增速为13%。数据表明,白酒行业的头部效应十分明显,前三名“躺着赚钱”,中低端酒企则在夹缝中艰难度日。

消费升级成了白酒企业必做的一道题。如何成功打怪升级?各家都在找寻出路。

为此,界面新闻研究部推出“解密白酒牛股”专栏。本系列将由7篇文章构成,前3篇着重分析目前白酒行业的发展规律,后4篇将分别聚焦四家酒企,分析其潜在的投资机会。以史为鉴,从横向和纵向两个维度,深入理解过去10年间白酒行业发生的变化——谁顺利晋级?又有谁掉队?企业凭借什么向上一跃?又因错过什么一蹶不振?当前哪些酒企到了买入时点?

 

白酒是典型的消费品,作为传统文化的载体,是餐桌消费和商务礼品的主流选择。从需求端来看,白酒主要分为政商务消费(受宏观经济、投资等因素影响)以及大众消费(受人均收入、风俗习惯影响)。但和一般消费品相比,由于白酒没有保质期,存储时间和价值成正比,因此头部白酒又有一定的投资价值,伴生金融属性。

纵观二十一世纪白酒发展史,白酒行业发展大体可以分为三个阶段。第一阶段自2001年至2012年,第二阶段自2015年至2019年,第三阶段自2020年至今。在这一过程中,每个板块的白酒企业都上演着各自的“打怪升级“之路。通过这篇文章,你将看到:

1、为何所有白酒企业都想要跻身高端白酒的行列?

2、茅台是如何成长成为茅台的?

3、2021年白酒股大跌背后的逻辑是什么?现在投资机会如何?

2001~2012:茅台如何成为现在的茅台?

2001年对白酒企业来说是极为复杂的一年,危与机并存。一方面,中国加入WTO之后,国内投资端机会爆发、出口贸易盛行,在投资需求推动下,白酒热兴起。当时,高端产品以五粮液(000858.SH)为首,终端零售价在500元/瓶左右。同期,全兴股份推出水井坊(600779.SH),定价在600元/瓶;今世缘(603369.SH)推出国缘四开,出厂价定在480元/瓶。要知道,2004年飞天茅台的出厂价仅为268元,零售价在350元左右,2006年出厂价才提高至308元,零售价在400元左右。

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