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增长魔咒失效,苹果何以对抗消费电子的周期伟力?

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增长魔咒失效,苹果何以对抗消费电子的周期伟力?

消费电子的明天,真的会更好吗?

文|美股研究社

7月29日美股盘后,苹果因新季度业绩股价上涨2.81%。对市值2.5万亿美元的巨型企业来说,这可能是对其在内卷市场中维持地位的尊重,也可能来自库克那一句“预计下季度的收入将加速增长”。

刚刚过去的一个季度并不友好,营收、毛利率等指标只是基本达到预期。当然,面对全球消费承压局势,这已经殊为不易,更多的消费电子产业同行们正在走向更加迷茫的境地。如果迷雾未除,iPhone14也很难彻底淡化隐忧。

业绩稳住了,但仅限iPhone13

一段话总结苹果业绩:2022财年Q3总营收830亿美元,略超彭博一致预期的827亿美元。其中iPhone、iPad、Mac、可穿戴及其他硬件、服务分别实现营收407亿美元、71亿美元、74亿美元、81亿美元、196亿美元。毛利率保持43.3%较高位,净利润194亿美元略超彭博一致预期的190亿美元。

总体完成了预期,但重量级选手——iPhone收入是唯一一个明显超出389亿美元预期的。Mac大幅下滑,可穿戴设备首次下滑,软件服务增速回落至历史低位。

不太妙的是,来自宏观环境的影响显然并非苹果能左右。在财报电话会上,库克强调,“苹果始终在寻找潜在的收购机会。如果有必要,苹果不排除收购大公司的可能性。”收购是为了弥补自己在业务创新上的不足,以及带来更多有吸引力的产品和内容,换做以往,苹果并没有如此直接。对一家高度成熟的企业来说,不够明显的自信,本身就令人担忧。

那么,iPhone的高景气和其他消费电子产品的表现矛盾吗?实际并不矛盾:iPhone在手机领域夺取了对手的更多份额,而非创造了很多新需求。其他电子产品,则没能维持自身在消费者心里的重要性,成为一些用户的“弃子”。

实际上,苹果表示,半数的iPad和接近半数Mac消费者都是首次购买,这给未来做了一个较好的铺垫——当消费者收缩需求,更知名的品牌和更可靠的产品会被选择。当然,这没有止住行业整体需求的下降。

硬件的下降,也开始影响软件订阅,软件业务增速继续回落。消费者一旦消费刹车,再想踩动油门,需要的动力会更多。

当然,不论苹果自身,还是分析师,比如富国银行证券分析师Aaron Rakers、摩根士丹利分析师Katy Huberty、郭明錤,都强调短暂的停滞来自外力作用,明天会更好。

可是,消费电子的明天,真的会更好吗?

iPhone14救不了行业的迷茫

我们先以几个知名机构的手机行业数据拉个清单:

  • Counterpoint research数据显示,2022年第二季度,中国智能手机销量同比下降14.2%,较2016年的景气峰值跌落过半。
  • IDC全球手机季度跟踪报告显示,2022年第二季度,全球智能手机出货量2.86亿台,同比下降8.7%,连续第4个季度下滑,较公司最初的预测值低3.5%。
  • Strategy Analytics最新跟踪数据指出,2022年Q2全球智能手机出货量同比下降7%,预计2022年全年全球智能手机出货量将同比下降7%至8%。
  • Canalys统计显示,今年第二季度,我国智能手机市场的总出货量为6740万台,同比下降幅度10%。

虽然手机高增长时代公认已结束,但如此明显的震荡,显然反映了需求端正在进一步紧缩。同时,因为大多数厂商需要依靠手机拓展其他业务,必然引发连锁反应。有媒体评论称,消费电子行业,“冻死”在这个夏天。

因此,市场高度关注iPhone14能否带来一些新趋势。首先要肯定的是,苹果在行业整体受影响大概率是最小的一个。不过,它应对消费电子行业走进下行周期的能力是有限的。

一方面,苹果首席财务官马斯特里在财报电话会上说,为了应对接下来经济拮据的时期,尤其是新兴市场,苹果正在制定两项举措,帮助消费者提高经济负担能力:分期付款和以旧换新。这有助于苹果的销售情况增长,但明显反映了市场处于不利周期,需要淘取新的市场增长点。

另一方面,消费电子“砍单潮”已广为报道。三星史无前例地延长“暂停采购零部件”期限,联发科对四季度5G芯片砍单30%至35%,高通对高端骁龙8系列产量下调10%至15%。

和这些趋势对应的是,全球PC等各类消费电子设备出货量都在下跌。Gartner报告显示,今年二季度全球PC出货量同比下降12.6%,创九年来最大降幅。

从iPhone14已释出的信息看,这将不是一款意义重大的产品。当消费者形成保守消费的惯性时,品牌将很难再将其扭转,因为促成思维改变的原因不是品牌本身。对苹果来说,也许正有不少消费者在想着:“买个iPhone14多用两年吧”——这一时的信任代表需求的加速疲软。

越过需求与供应的表象,我们应当看到,过去二十余年的消费电子潮流变更明显构成了一种周期律。从台式机、功能手机、笔记本电脑到智能手机、可穿戴产品,一切产品的更新换代既自成一个周期,又依托产品功能、形态等方面的创新开启新的市场机遇。

面对全球经济不确定性,企业自身对抗周期伟力的难度在加大。苹果在财报电话会上提到,关于AR和VR的进展始终在探索,但无法提供更多信息。或许,AIOT这个概念还没到彻底爆发的时候。施加于消费电子行业的周期枷锁,尚需时间去打破。

库克说:“要精确地测量任何时间点的升级周期都有很大挑战性,我们的关键任务是做每个人都喜欢的产品,让他们想用现在的手机以旧换新。所以我们的重点就是疯狂创新,给人们他们真正想要的东西,并看到他们自己使用。”

这番话究竟如何改变苹果未来的走向?唯有时间可以给出答案。

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

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增长魔咒失效,苹果何以对抗消费电子的周期伟力?

消费电子的明天,真的会更好吗?

文|美股研究社

7月29日美股盘后,苹果因新季度业绩股价上涨2.81%。对市值2.5万亿美元的巨型企业来说,这可能是对其在内卷市场中维持地位的尊重,也可能来自库克那一句“预计下季度的收入将加速增长”。

刚刚过去的一个季度并不友好,营收、毛利率等指标只是基本达到预期。当然,面对全球消费承压局势,这已经殊为不易,更多的消费电子产业同行们正在走向更加迷茫的境地。如果迷雾未除,iPhone14也很难彻底淡化隐忧。

业绩稳住了,但仅限iPhone13

一段话总结苹果业绩:2022财年Q3总营收830亿美元,略超彭博一致预期的827亿美元。其中iPhone、iPad、Mac、可穿戴及其他硬件、服务分别实现营收407亿美元、71亿美元、74亿美元、81亿美元、196亿美元。毛利率保持43.3%较高位,净利润194亿美元略超彭博一致预期的190亿美元。

总体完成了预期,但重量级选手——iPhone收入是唯一一个明显超出389亿美元预期的。Mac大幅下滑,可穿戴设备首次下滑,软件服务增速回落至历史低位。

不太妙的是,来自宏观环境的影响显然并非苹果能左右。在财报电话会上,库克强调,“苹果始终在寻找潜在的收购机会。如果有必要,苹果不排除收购大公司的可能性。”收购是为了弥补自己在业务创新上的不足,以及带来更多有吸引力的产品和内容,换做以往,苹果并没有如此直接。对一家高度成熟的企业来说,不够明显的自信,本身就令人担忧。

那么,iPhone的高景气和其他消费电子产品的表现矛盾吗?实际并不矛盾:iPhone在手机领域夺取了对手的更多份额,而非创造了很多新需求。其他电子产品,则没能维持自身在消费者心里的重要性,成为一些用户的“弃子”。

实际上,苹果表示,半数的iPad和接近半数Mac消费者都是首次购买,这给未来做了一个较好的铺垫——当消费者收缩需求,更知名的品牌和更可靠的产品会被选择。当然,这没有止住行业整体需求的下降。

硬件的下降,也开始影响软件订阅,软件业务增速继续回落。消费者一旦消费刹车,再想踩动油门,需要的动力会更多。

当然,不论苹果自身,还是分析师,比如富国银行证券分析师Aaron Rakers、摩根士丹利分析师Katy Huberty、郭明錤,都强调短暂的停滞来自外力作用,明天会更好。

可是,消费电子的明天,真的会更好吗?

iPhone14救不了行业的迷茫

我们先以几个知名机构的手机行业数据拉个清单:

  • Counterpoint research数据显示,2022年第二季度,中国智能手机销量同比下降14.2%,较2016年的景气峰值跌落过半。
  • IDC全球手机季度跟踪报告显示,2022年第二季度,全球智能手机出货量2.86亿台,同比下降8.7%,连续第4个季度下滑,较公司最初的预测值低3.5%。
  • Strategy Analytics最新跟踪数据指出,2022年Q2全球智能手机出货量同比下降7%,预计2022年全年全球智能手机出货量将同比下降7%至8%。
  • Canalys统计显示,今年第二季度,我国智能手机市场的总出货量为6740万台,同比下降幅度10%。

虽然手机高增长时代公认已结束,但如此明显的震荡,显然反映了需求端正在进一步紧缩。同时,因为大多数厂商需要依靠手机拓展其他业务,必然引发连锁反应。有媒体评论称,消费电子行业,“冻死”在这个夏天。

因此,市场高度关注iPhone14能否带来一些新趋势。首先要肯定的是,苹果在行业整体受影响大概率是最小的一个。不过,它应对消费电子行业走进下行周期的能力是有限的。

一方面,苹果首席财务官马斯特里在财报电话会上说,为了应对接下来经济拮据的时期,尤其是新兴市场,苹果正在制定两项举措,帮助消费者提高经济负担能力:分期付款和以旧换新。这有助于苹果的销售情况增长,但明显反映了市场处于不利周期,需要淘取新的市场增长点。

另一方面,消费电子“砍单潮”已广为报道。三星史无前例地延长“暂停采购零部件”期限,联发科对四季度5G芯片砍单30%至35%,高通对高端骁龙8系列产量下调10%至15%。

和这些趋势对应的是,全球PC等各类消费电子设备出货量都在下跌。Gartner报告显示,今年二季度全球PC出货量同比下降12.6%,创九年来最大降幅。

从iPhone14已释出的信息看,这将不是一款意义重大的产品。当消费者形成保守消费的惯性时,品牌将很难再将其扭转,因为促成思维改变的原因不是品牌本身。对苹果来说,也许正有不少消费者在想着:“买个iPhone14多用两年吧”——这一时的信任代表需求的加速疲软。

越过需求与供应的表象,我们应当看到,过去二十余年的消费电子潮流变更明显构成了一种周期律。从台式机、功能手机、笔记本电脑到智能手机、可穿戴产品,一切产品的更新换代既自成一个周期,又依托产品功能、形态等方面的创新开启新的市场机遇。

面对全球经济不确定性,企业自身对抗周期伟力的难度在加大。苹果在财报电话会上提到,关于AR和VR的进展始终在探索,但无法提供更多信息。或许,AIOT这个概念还没到彻底爆发的时候。施加于消费电子行业的周期枷锁,尚需时间去打破。

库克说:“要精确地测量任何时间点的升级周期都有很大挑战性,我们的关键任务是做每个人都喜欢的产品,让他们想用现在的手机以旧换新。所以我们的重点就是疯狂创新,给人们他们真正想要的东西,并看到他们自己使用。”

这番话究竟如何改变苹果未来的走向?唯有时间可以给出答案。

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