文|青眼

日前，全球知名美妆代工厂莹特丽发布2022年半年报显示，公司营收25.46亿元，同比增长17%；经调整后的净利润为1.44亿元，同比增长54.4%。自去年11月上市后，莹特丽已开始进入发展快车道。

值得一提的是，除了国际大牌，目前新兴品牌客户的业绩贡献为8.57亿元，成为莹特丽新的增长极。

增速达24%，彩妆业绩超疫情前水平

作为全球领先的美妆工厂，莹特丽以彩妆闻名，但过去两年，全球疫情下彩妆市场低迷，这家企业也陷入困局。

青眼梳理莹特丽近几年财报发现，2020年与2021年，莹特丽的净利润一直处于下滑状态，去年全年的净利润下滑比例更是接近30%。不过，去年11月在意大利交易所成功上市后，莹特丽正在逐步恢复元气。

财报显示，今年上半年，莹特丽营收按不变汇率计算增长了13%，净利润为1.26亿元，同比增长4.5%。同时，莹特丽各板块业务均实现了良好的业绩增长，尤其是彩妆板块同比大涨24%；此外，护肤、头发和身体护理板块也分别增长了9%和4%。

目前，彩妆仍是莹特丽三大主营业务中占比最大的业务，今年上半年莹特丽彩妆营收16.36亿元，营收占比为64.3%；护肤板块营收4.52亿元，营收占比为17.8%；头发和身体护理品类营收4.57亿元，营收占比为18%。

莹特丽称，彩妆业务恢复元气，今年上半年的营收比疫情流行前也高出了6%，尤其是在北美和欧洲地区，其彩妆板块主要的客户为新兴品牌和国际美妆公司。就护肤业务而言，莹特丽该板块的增长主要得益于EMEA（欧洲、中东和非洲三地区的合称）和美洲的销售推动。

在解读财报时，莹特丽表示，虽然受到疫情和全球供应链危机等多重不利因素的影响，但是公司上半年仍取得了良好的业绩，尤其是第二季度的营收和经调整后的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）均达到了创纪录水平。

根据财报，今年第二季度，莹特丽营收13.37亿元，同比增长13%。并且在第二季度中，莹特丽的彩妆、头发和身体护理业务分别实现了24%和5%的同比增长，但护肤业务却同比下降了7%，主要原因是中国疫情封锁影响。

新兴品牌贡献超3成

从地理区域来看，去年，莹特丽全球3大区域均实现了增长。尤其是美洲市场，同比增长幅度已接近30%。财报显示，今年上半年，莹特丽美洲地区营收8.61亿元，营收占比为33.8%，是莹特丽营收占比排名第二的地区。

目前EMEA仍是莹特丽的第一大市场，今年上半年该地区营收12.21亿元，同比增速为12%，营收占比为48%。而亚洲地区的表现则较以往略微逊色，是三大地区中营收占比和同比增速最小的地区，该地区今年上半年营收4.62亿元，同比增长了10%，营收占比为18.2%。

莹特丽称，美洲地区之所以能取得较强的业绩增长，离不开跨国公司和新兴品牌的强劲业绩。

值得关注的是，就今年上半年而言，在莹特丽三大客户类型中，跨国公司的业绩贡献已达到了49.5%；其次为新兴品牌（33.7%）和零售商客户（16.8%）。

虽然，莹特丽对跨国公司业绩的依赖较重，但是从财报中也不难看出，莹特丽在试图改变这一格局。财报显示，今年上半年该公司新兴品牌客户的业绩贡献为8.57亿元，较去年同期增长了31%，在三大客户类型中增速最快。

以中国市场为例，近年来，莹特丽不断加大与新兴品牌的合作。据了解，去年第一波双十一天猫彩妆品牌TOP10中，有8个品牌与莹特丽合作，除了雅诗兰黛等国际品牌，也包括完美日记、花西子、珂拉琪这类新锐国货彩妆品牌。

再比如，今年2月，莹特丽与KATO-KATO合作成立了底妆美学创研基地。公开资料显示，后者是成立于2020年1月的新锐国货美妆品牌。

值得一提的是，财报还提到，和其他大型美容集团相比，莹特丽的中国区市场份额仍不算多，但目前西方新兴品牌才刚刚开始进军中国，这也意味着莹特丽有望在中国区取得增长，未来也将会在中国乃至亚洲区域持续扩张。

供应链危机仍在

基于上半年的良好业绩增长，莹特丽预计2022财年的营收有望增长10%~15%。以去年46.6亿元的年营收来看，今年全年，莹特丽的营收有望达到51.25亿元~53.58亿元。

不过，即便“涨势”向好，但上游原料涨价、断供却是全行业共同需要面对的问题。在财报中，莹特丽也多次提及公司受到了供应链中断和能源成本上涨的影响，特别是对头发和身体护理业务部门造成较大影响，生产率暂时下滑。

同时，莹特丽还表示，供应链危机持续时间长于预期、经济衰退等不利因素也可能会影响公司业绩的增长。

诚如所言，供应链危机是共性问题。国内头部代工企业诺斯贝尔母公司青松股份近期发布业绩预告：公司预计2022年1-6月净利润为-1.7亿至-1.3亿元，同比下降194.12%至171.97%，预计营业收入为13.5亿至14.5亿元。青松股份称，公司化妆品业务和松节油深加工业务均预计亏损，原因都包含了原材料价格上涨。

此外，近期各国际日化原料巨头更是直观地反映了这一现状。美国国际香精香料公司（IFF）首席执行官Frank Clyburn在2022年第二季度财报中表示，“目前IFF已经针对通货膨胀和市场压力，对产品进行了提价”。同时，芬美意近期也表示，“全球原材料、物流和能源价格上涨”。

“原材料和能源价格上涨”已成为化妆品上下游企业所共同面对的困境，国内化妆品企业要准备好应对策略了。