记者 | 陈杨

编辑 | 谢欣

8月，妇儿医院行业颇为热闹。前有字节跳动斥资百亿收购美中宜和，8月18日，瑞慈医疗又宣布将出售旗下妇儿专科医院给和睦家旗下公司。

瑞慈医疗公告称，公司间接全资附属公司上海瑞魁将出售其持有的瑞慈水仙60%股权和瑞慈瑞静100%股权，交易总价为2.87亿元，金额可予调整，预期加价不超过1200万元。上述交易完成后，上海瑞魁将不再拥有瑞慈水仙和瑞慈瑞静的任何股权。

买方为海南新睦医疗管理有限公司，由海南沁睦医疗管理有限公司持股70%，后者为和睦家医疗有限公司的全资孙公司。

瑞慈医疗主营业务包括综合医院业务、体检业务和妇儿专科业务三大板块。2021年，公司营收为25.07亿元，同比增长30.2%；归母净利润为1.82亿元，扭亏为盈。其中，体检业务营收为16.96亿元，占总营收的近七成；妇儿专科业务增速最快，同比上涨36.2%，但营收为1.29亿元，不及前者的十分之一。

8月19日，瑞慈医疗收盘价0.740港元/股，上涨12.121%

截至2021年末，瑞慈医疗下设三家妇儿专科医院，分别为常州瑞慈医院、瑞慈水仙、无锡瑞慈妇产医院。不过，三者均尚未盈利。这三家妇儿专科医院均在2016年成立，并分别在2016年至2018年投入运营。这期间，瑞慈医疗的体检中心由2016年的28间增加至2018年的55间。较高的资本开支使瑞慈医疗在2017年首次亏损，并消化至2021年才扭亏为盈。

本次被出售的瑞慈水仙于2016年在上海成立。2021年，其正式开设宫颈科、内科和外科、儿童五官科业务，初现“大专科小综合”的业务布局，并正式与多家保险公司展开深度业务合作。2020年和2021年，瑞慈水仙除税后亏损分别为2376.5万元、4580.5万元。截至2021年末，医院净资产为2666.7万元。

瑞慈瑞静则是一间综合门诊部，与瑞慈水仙位于同一地点，为与后者在获客和提供全方位医疗服务上产生协同效应，设立于今年3月，成立以来尚未开始运营。

瑞慈医疗称，出售瑞慈水仙将增加公司运营资金，改善财务表现，专注于发展公司其他业务。而这已不是瑞慈医疗首次收缩妇儿专科业务。两个月半前，瑞慈医疗于6月1日宣布出售常州瑞慈，同时收购无锡瑞慈23.43%股权，使其成为瑞慈医疗间接全资附属公司。

公告显示，2020年和2021年，常州瑞慈除税后亏损分别为6818.2万元、7740.7万元，无锡瑞慈除税后亏损分别为2934.9万元、4438.6万元。截至2021年末，两者的净资产分别为-4091.8万元、5390.3万元。此外，常州瑞慈同样曾尝试向综合性医院转型。2021年，其正式获批二级综合性医院，并有消化内镜中心落成。无锡瑞慈则聚焦产科主业。

实际上，妇儿专科医院的生意并不好做。此前青侨阳光基金经理在雪球发文分析认为，以卫健委统计年鉴数据的分析，2015年至2019年，美容整形专科医院的年化收入增速超过30%，眼科、康复、口腔、心血管赛道的增速在20%左右，而妇产、儿童专科则居于末位，分别为13.5%、10.6%。

一方面，近年来我国人口出生率逐年走低；另一方面，相较于前述赛道，妇儿专科更加受公立医院的竞争挤压。此外，瑞慈医疗也尚未获得具有壁垒优势的辅助生殖牌照。

而在营收大头体检中心方面，截至2021年末，瑞慈医疗共有68间体检中心，其中58间已投入运营，覆盖28个城市，2021年共接待顾客324.38万人次。相比之下，美年健康同期正开业的体检中心为613家，2021年全年总接待人次为3080万人，差距明显。这或许也是瑞慈医疗接连出手妇儿专科医院、止损转向的原因。