记者 | 吕文琦

8月26日，中国人民保险集团股份有限公司（601319.SH；1339.HK，以下简称中国人保）发布2022年中期业绩。

中报显示，今年上半年，中国人保实现保险业务收入3826.23亿元，同比增长11.2%，增速在上市保险公司中排名第一；实现归属于母公司股东净利润178.5亿元，同比增长5.7%。

这份双增长的成绩单在今年的险企中颇为亮眼。在8月29日的业绩发布会上，中国人保高管对于后车险综改时代的财险市场、寿险银保渠道建设、权益市场与房地产风险敞口等热点问题一一作出回应。

中国人保总裁王廷科表示，取得的业绩和成绩有外部因素，比如财险板块处于行业性复苏环境中，人保财险的比较竞争优势发挥得比较明显。从更主要的原因来看，中国人保深入推进卓越保险战略落地实施，着力优化业务结构和发展模式，增加了新的业务增长点和发展的动能，强化了风险防控和化解。管理层对下半年保持良好的发展态势有充分信心。

上半年新能源车保费收入82亿元

作为中国人保的业务重点，人保财险今年上半年实现净利润190.41亿元，同比增长15.4%；实现总保费收入2774.08亿元，同比增长9.8%。

其中，人保财险的车险业务展现出了头部险企的优势。中报显示，机动车辆险实现原保险保费收入1,288.08亿元，同比增长6.7%。机动车辆险赔付率69.7%，同比下降0.6个百分点。综合成本率95.4%，同比下降1.3个百分点；承保利润56.86亿元，同比增长44.9%。

非车险业务实现总保费收入1486.00亿元，同比增长12.7%，非车险业务占比53.6%，同比上升1.4个百分点；综合成本率96.0% ，同比下降1.2个百分点。

中国人保副总裁兼人保财险总裁于泽表示，车险综改以来，公司已经建立了品牌渠道服务定价的优势。下一步销售费用的真实性、有效性，包括渠道销售成本的管控，以及固定费用的降本增效还都有很大的管理空间。同时在理赔方面还有赔付率下降的空间，目前车均赔款优于同业。他认为，人保财险的竞争优势还会进一步扩大。

在去年年底新能源专属车险出台后，新能源汽车的车险业务备受市场关注，人保财险上半年承保新能源车183万辆，保费收入82亿元。

造车新势力也纷纷成立保险经纪公司，意图在千亿保费规模的市场中分一杯羹。面对新玩家的涌入，行业龙头人保财险已有自己的策略。于泽表示，在出现了新能源的直销模式后，公司已经建立了总部直管加团队专营的直管专营模式，通过强化总部的直管效能，缩短了纵向的管理链条，构建专属的销售团队方式，有效响应了车商的直营模式下的各类合作诉求，实现了业务对接的顺畅，有效销售服务界面的提升优化。

他透露，人保财险新能源直营模式下的新车份额，高于传统的销售模式，整体水平大概1.1个百分点以上。尽管目前有一些主机厂也建立了自己的保险经纪公司，但是数量少规模小，人保财险与这些主机厂的保险经纪公司是共存共赢的合作态度。

银保渠道成寿险最大保费收入来源

在人身险板块，今年上半年实现原保险保费收入1024.25亿元，同比增长14.2%。其中，人保寿险实现原保险保费收入720.41亿元，同比增长12.3%。实现净利润为33.58亿元，同比减少25.1%。人保寿险半年新业务价值 14.93亿元，下降38.1%。人保健康实现原保险保费收入303.83亿元，同比增长18.8%，净利润7.42亿元，同比增长186.5%。

从各渠道来看，2022年上半年，银保渠道超过个人渠道成为人保寿险最大的保费收入渠道。银行保险渠道原保险保费收入为 392.80亿元，同比增长41.9%。个人渠道实现原保险保费收入310.89亿元，同比下降9.1%；团险渠道实现原保险保费收入16.73亿元，同比下降25.4%。

中国人保副总裁肖建友表示，今年上半年银保渠道普遍受到寿险公司重视，原因有两点：代理人增长乏力和银保市场需求放大。“在刚兑型理财产品淡出市场以后，消费者对于基金理财产品的需求在下降，保险产品成为重要选择。银行客群也发生分化，中高端客户在保险保障、品质养老、资产传承等方面的需求日益增长及上述的变化，银保市场发展机遇也正在呈现出来。”

他指出，与过去银保渠道注重同质化的趸交产品不同，现在银保渠道也在发生积极变化。今年人保寿险的银保业务坚持价值为先，兼顾规模的发展战略，密切关注了银保渠道定位的重大变化，及时调整渠道发展策略，确立了稳规模、扩期缴、控成本、提价值的发展定位，银保渠道在公司转型发展中的作用也得到提高。

今年上半年，人保寿险的银保渠道新业务价值扭负为正，达到2.44亿元，同比增加2.46亿元。

投资地产没有涉及信用违约品种

在投资板块，2022年上半年，中国人保总投资收益324.28亿元，同比下降8.3%；年化总投资收益率为5.5%，居于行业前列；净投资收益286.45亿元，同比增长11.4%；年化净投资收益率为4.9%，与去年同期基本持平。

中国人保副总裁、董事会秘书李祝用指出，上半年人保通过优化权益持仓结构、加大债券市场操作力度等举措提升了投资业绩。尽管上半年投资收益率同比是有所下滑的，但是还是超越了行业的平均水平，达到了预算目标的时间进度的要求，为实现全年投资收益预算目标奠定了良好的基础。

对于市场上出现的部分险企投资“踩雷”房地产的现象，李祝用表示，监管部门严格禁止保险资金流向商业住宅领域，目前人保保险资金持仓主要为商业不动产、经营稳健的国有龙头房企的股票和债券，没有涉及信用违约的品种，投资风险总体可控。

他认为，总体看来，房地产市场还处于筑底的阶段，房地产资产估值进一步向下调整的空间有限。随着长期的长效机制不断完善，房地产市场预计将迎来平稳健康的发展。

展望下半年，他预计货币政策仍然保持宽松，利率将处于底部盘整，进一步下行的空间有限；股市短期将维持震荡的格局，波动的幅度相对于上半年收敛。李祝用表示，一方面市场整体估值无风险利率和风险溢价都处于中性偏低的水平，市场流动性充裕，市场下行空间有限。另一方面经济复苏尚不稳固，上市公司盈利改善还有待并加强，市场短期大幅上行的概率不高。