在持续不断的警告和看空声中，美股三大指数持续刷新历史最高收盘位。过去8周，美股有6周都在上涨。

随着美股频创历史新高，空仓也不断投降。自3月以来，来自空仓回补的资金多达600亿美元，仅6月至今的空仓回补资金就达260亿美元，这意味“做空兵团”认输离场，导致空仓/未平仓比率降至近3年最低，最新约2%。

注：美国股市周三收盘小幅上涨，此前美联储公布的7月会议纪要基本未提供有关该央行何时会再次加息的线索。道琼斯指数上涨22点，至18574点，涨幅0.1%。该蓝筹指数在美联储会议纪要公布前下跌0.1%。标普500指数上涨0.2%，纳斯达克综合指数持平。

基调转变

美股自6月底以来大涨，一个多月连续10次刷新峰值纪录。据美银美林，资产管理经理对美国股市的偏爱要多过美国国债，主动型股票基金是从2008年以来最看多美股的。这标志着一种基调的转变。今年早些时候，美股基金一度遭遇连续四周净流出。

至于美股持续靓丽表现的原因，贝莱德全球固收部门首席投资官里德尔表示：相对于固定收益来说，从估值的视角来看，今天的股市不算糟糕。技术面相当好，资金全都进入了固收资产——你该看看，其中有一小部分立场反转的资金助推了股市走高。

做空比率降至3年最低

是的，推涨美股的也包括“叛变”的空头们。

巴克莱测算，这波美股买家的手笔包括购买美股指数期货的央行们、回购股票的在美上市公司，以及力量并不弱的回补的空头。自从3月以来，来自空头回补的资金多达600亿美元，仅从6月至今的空头回补资金就达260亿美元。这意味着一些空头资金认输离场，导致做空比率（即当前卖空股数/发行股数）下降至近三年最低水平，约为2%。

从这一点来说，当前的美股很像是2007年股市顶峰的时候。当时是金融海啸爆发前夕，做空比率仅为刚刚超过1.6%。一些空头的“投降”也意味着，将来只是简单地通过轧空头或者迫使空头回补来推高股指难度会更大。

索罗斯加倍做空美股

不过，国际金融大鳄索罗斯却正在加倍做空美股。

加倍做空美股

本周公布的美国证交会13F-HR备案显示，他旗下的索罗斯基金管理公司当季减持了PayPal、狮门娱乐等公司股票，清仓苹果持股。不止如此，索罗斯还买入了超过190万股SPDR标普500指数ETF看跌期权，这使其做空股市的筹码较第一季度翻番。截至第二季度末，索罗斯基金管理公司股票持仓市值为34.5亿美元，较前一季度减少5.13亿美元。

索罗斯近期一再警告新一场金融危机即将来临，他本人在两个月前亲自操盘。他上季再减持与中国相关资产，并减持商品类股份。

抛售黄金套现

看空美股可能令他有一定损失，不过他次季趁金价大涨，抛售大量黄金资产套现。

索罗斯基金管理公司首季持有价值2.637 亿美元的全球最大金矿开采商B巴里克的股票，成为该公司最大股东，至次季却减持了这金矿股的94%股票。巴里克上月股价由3年高位下滑。

索罗斯次季还减持了77%黄金EFT持仓套现。今年上半年金价急升25%。截至6月的12个月，巴里克股价升幅达169%，是历来同期最大升幅。分析认为，索罗斯未必是看空黄金，只是先行获利的策略。

毫不意外的一点是，多空双方对美股的未来前景仍存有鲜明分歧的立场。除了对美联储将保持利率低位的预期助推了美股之外，包括Raymond James金融首席投资策略师索特在内的分析师认为，利率因素对美股的影响力正在弱化，企业盈利好于预期可能进一步提振股市：股市正从利率因素驱动的牛市转为业绩因素驱动的牛市。今年企业盈利应该增长，并在未来数年继续改善。汤森路透数据显示，预计标普500指数成分股企业第四季盈利将增长8.3%。