国际复材IPO过会，上市委要求进一步说明两方面问题|界面新闻

文｜张司瀚

重庆市再添一家上市公司。由云天化集团控股，主营玻璃纤维及其制品研发、生产、销售的重庆国际复合材料股份有限公司（简称“国际复材”）于日前过会。

9月21日，创业板上市委员会2022年第67次审议会议结果公告显示，国际复材符合IPO发行条件、上市条件和信息披露要求。

国际复材IPO过会的同时，创业板上市委还提出了两方面的主要问题，要求其进一步说明。问题涉及公司与谈氏家族产生大额持续性关联交易以及毛利率低于可比公司均值。

公开资料显示，常州市宏发纵横新材料科技股份有限公司（下称“宏发新材”）于2015年10月在新三板挂牌。国际复材于2013年完成对宏发新材60％股权的现金收购。收购完成后，宏发新材原实控人谈氏家族合计持股40％。

2019-2021三年间，宏发新材向其原实控人谈氏家族控制的八纺机、常州新创、常州达姆斯、常州隆与新创碳谷等企业合计分别采购了17923万元、50056万元和42013万元的产品及服务，涉及设备、材料、技术服务、测试费用、运输服务费和水电气等。

数据显示，三年间宏发新材向关联方采购的产品及服务总计超过10亿元。

值得一提的是，年报显示2020年宏发新材有四分之三以上的机器设备采购是来自原实控人谈氏家族所控制的企业。同时宏发新材报告期经编机的设备采购，三年间100％均是由八纺机和常州新创提供。

对此，创业板上市委要求国际复材进一步说明：（1）宏发新材少数股东控制的其他企业是否对宏发新材存在重大依赖；（2）宏发新材董事会对上述关联交易的必要性、定价公允性是否履行审批程序；（3）关联交易相关内控制度是否得到有效执行，是否有减少关联交易的举措或安排。

据招股书显示，2019-2021年国际复材主营业务的毛利率分别为28.58%、25.26%和30.99%，存在波动且低于同行业上市公司平均值。

对此，创业板上市委也要求国际复材进一步说明：公司核心竞争力的具体体现，毛利率水平低于可比公司均值的原因，以及是否存在因行业产能快速扩张导致发行人产品价格下滑的风险。

国际复材低于同行业上市公司均值的不仅仅只有毛利率方面。

2019-2021年间，国际复材的资产负债率分别为64.25%、63.08%和64.76%，均高于同行业上市公司平均值20%以上。此外，数据显示国际复材的流动比率、速动比率也相对偏低。

值得一提的是，2019-2021年国际复材计入利润表“其他收益”项的政府补助分别为6303.07万元、4317.16万元、5942.43万元，占当期利润总额的比例分别为31.59%、6.19%、4.36%，占比较高。

如果未来政策调整，公司获得的政府补助金额可能会随之发生变化，这或将直接影响公司利润。