记者｜李馨婷

近日，深圳市睿联技术股份有限公司（简称“睿联技术”）回复了深交所问询，创业板上市进程又进一步。

睿联技术主营家用视频监控产品的设计和生产销售，也就是消费者所熟悉的家用摄像头。2009年，刘小宇、王爱军从华为海思半导体离职，共同创立了这家公司，当时注册资本仅10万元。

成立之初，睿联技术一直是海外家用摄像品牌的ODM厂商，客户包括日本有利电子及澳大利亚消费电子品牌SWANN。直到2015年，睿联技术才开始推出自主品牌“Reolink”，到2021年年末，公司ODM业务仅占1.86%。

招股书中，睿联技术多次将自身业务与2020年上市的跨境消费电子品牌安克创新作比较，并将其列为同行业可比公司。

专攻细分产品、在海外销售、依靠亚马逊平台、国内工厂代工，睿联技术的经营思路的确和安克创新很像。但从投入来看，睿联技术重营销而轻研发，生产制造依赖外协加工。

面对不同产品、不同市场，睿联技术能复刻安克创新当年的成功吗？

生产、销售均在外，核心技术研发堪忧

目前，睿联技术主要经营自有品牌Reolink，以欧美地区为主的境外销售收入占比99%以上，线上销售占比接近90%，是典型的跨境电商。

2021年，国内视频监控行业的另外两家公司奥尼电子、安联锐视受到芯片等原材料供应的影响，收入分别下降25.12%、7.78%。睿联技术与同为股份、海康威视旗下的萤石网络似乎受影响不大，保持了收入增长。

2019至2021年（报告期），公司营业收入分别为5.25亿元、9.60亿元及13.67亿元，净利润为4072万元、1.86亿元、2.49亿元，均逐年增长。2020年相比上一年的营收增幅为83.02%，净利润增幅更是高达356.18%。虽然2021年公司营收增幅降至42.41%，净利润增幅降至33.80%，下降明显，但与行业趋势相比仍不算低。

报告期内，通过亚马逊、eBay、速卖通、官网等线上渠道，睿联技术取得近九成的收入。其中最主要的销售平台是亚马逊，收入占比在65%上下，来自Reolink官网的收入在15%-20%。

尽管睿联技术在近几年成功转型为独立品牌，但产品的生产始终依赖国内厂商，自有厂房仅能满足样品生产。为睿联技术提供外协加工服务的主要供应商，除一家在湖南株洲外，大部分位于广东东莞、深圳。

利用国内供应链优势做代工，在亚马逊上销售，这是中国跨境电商的常规操作。这也意味着，度过前期占领市场阶段后，要想做大自有品牌，需要大量营销支出。报告期内，睿联技术的销售费用高达1.53亿元、1.67亿元、2.45亿元，占收入的18.98%、17.4%、17.95%，而销售费用中近80%为销售平台费和市场推广费。

与之相对的研发支出则有些少得可怜，三年平均4000万左右，分别占营收的7.77%、3.38%、3.46%，下降明显，且远低于同行水平。睿联技术对此的解释是：与同行公司的产品类型、使用场景相比，公司产品更聚焦，产品线较短，导致研发投入转化率高，加上产品售价高，因而摊薄了研发费用率。

然而，作为产品单一、销售依赖亚马逊、生产靠国内代工的跨境电商，即便前期高效占领了市场，仍需要加强核心技术的研发。