记者 | 李彪

10月12日，上市公司歌尔股份（002241，SZ）旗下半导体业务分拆而来、谋求在创业板独立上市的歌尔微电子（以下简称“歌尔微”）正式递交上会稿，定于2022年10月19日正式上会。与今年三月因疫情影响中止第一次申请相比，公司距离上市更近一步。

仅在前一天，歌尔微刚刚回复了第二轮证监会问询。问询函共计三个问题，全部围绕上半年外界最为关注的行业变化——上游消费电子市场砍单潮、全球芯片跌价与制造芯片的竞争力。

最新一版的招股说明书显示，在今年激烈变动的行业下行趋势中，歌尔微暂时抵御住了外部环境的各类交错冲击。其上半年收入为14.6亿元，同比增长9.7%；归母净利润为1.48亿元，去年上半年为1.50亿元，同比略有下滑。2019至2021年，歌尔微年收入分别为25.6亿元、31.6亿元、33.5亿元。

截至6月30日，歌尔微总资产共计54.4亿元，其中有14.9亿元为负债。歌尔股份目前持有其85.9%的股权，为控股股东。歌尔股份董事长姜滨及妻子胡双美为实际控制人。本次上市计划募资31.9亿元，主要用于智能传感器微系统模组研发和扩产项目 （一期） 、MEMS （Micro-Electro-Mechanical System，微机电系统）传感器芯片及模组研发和扩产项目 、MEMS MIC及模组产品升级项目。

受全球消费电子需求锐减冲击，作为苹果声学传感器的第一大供应商歌尔股份股价腰斩，从去年年底直逼2000亿的最高市值（约1960亿元）缩水至最新的862亿元，与智能手机挂钩的精密零组件产品收入也下滑超过6%。

作为下沉至“芯片+器件+模组”的底层业务，歌尔微对歌尔股份来说举足轻重。

以收入对比，歌尔微去年总收入为33.4亿元，歌尔股份为78.2亿元。其他各年份时期的营收之比也大体保持在3:1，按估值对比，以上市前夕的Pre-IPO投后估值计算，歌尔微估值超过200亿元，歌尔股份按股价计算的最新市值为865亿元。

iPhone失速，AirPods“救火”

歌尔微业务涵盖芯片设计、产品开发、封装测试和系统应用，主要生产MEMS声学传感器、其他 MEMS传感器（压力、惯性）、微系统模组。公司发展与电子消费行业周期呈高度正相关，尤其依赖苹果主导的智能手机供应链。

分拆以前，歌尔股份以声学传感器起家，2008年登陆深交所挂牌上市。2009年，苹果率先开启了MEMS声学传感器大规模商用的时代，歌尔股份次年加入到苹果供应链中，为iPhone 4供应麦克风、有线耳机。

凭借“果链效应”的加成，歌尔股份数年之内即成长为声学龙头企业。2020年，其全球市场份额达32%，首次超过苹果的另一大声学器件供应商楼氏，位居第一。

招股书披露，前五大客户名单中，2019年至2022年的1至6月，歌尔微向苹果产业链公司的销售金额占营业收入的比例分别为47.76%、58.53%、56.37%和52.04%。安卓品牌的小米、三星等厂商，份额总和占比经常不及20%，甚至低于10%。

IDC数据显示，2022年中国消费电子市场需求整体低迷，智能手机市场开年受阻，安卓阵营中的OPPO、vivo、小米一季度出货量下滑均超过30%，苹果所受影响相对较小，一季度下滑5.8%（第二季度缓慢恢复，增长0.1%）。上半年国内出货量整体下滑14.4%。

供需关系扭转致使上游主机厂纷纷大幅砍单，智能手机供应链首当其冲，舜宇光学、歌尔股份、立讯精密等龙头供应商在二级市场均遭重挫。结合歌尔微的问询函披露，公司上半年应用于智能手机的MEMS声学传感器销售数量总计约为3.96亿颗，同比大减27.4%，销售收入减少19%。