二季度开始回升的煤价，并未来得及挽救中国第一大上市煤炭企业——中国神华（601088.SH）上半年的业绩。

8月26日晚间，中国神华发布业绩报告称，今年上半年，其实现营业收入787.23亿元，同比下降12.5%，归属于公司股东的净利润为98.28亿元，同比下降18.6%。基本每股收益为0.494元/股。

这是中国神华自2007年10月登陆A股市场以来，上半年净利润首次低于三位数。去年上半年，虽然同比大降45.6%，其实现净利润为117.27亿元，仍保持在了三位数。

中国神华表示，营业收入出现下降，一是因为上半年煤炭市场价格有所回暖，但仍低于去年同期水平，其今年上半年煤炭平均销售价格271元/吨，同比下降14.5%；二是受2015年上网侧电价下调影响，其上半年平均售电电价306元/兆瓦时，同比下降10.5%。此外，煤制烯烃产品销量及销售价格，以及物资贸易业务量也都出现了下降。

截至6月30日，中国神华总市值为412亿美元，位列全球煤炭上市公司首位、全球综合性矿业上市公司第五名。

中国神华的主要运营模式是“煤炭生产-煤炭运输（铁路、港口、航运）-煤炭利用（发电、煤化工）”的一体化产业链。这一模式一直被业内称道，被认为是在去年众多煤企纷纷亏损的情况下，仍然保持盈利的原因。

根据其业绩报告中利润的构成，煤炭、发电分部经营收益在总利润中的占比，在今年出现了明显的下降，由2015年上半年的28%、45%下降为今年上半年的20%、39%。运输分部经营收益的占比则出现较大上升。

煤炭业务方面，中国神华今年上半年商品煤产量约为1.4亿吨，同比增长0.2%；实现煤炭销售量1.86亿吨，同比增长4.8%。

发电业务方面，中国神华上半年实现发电量1110亿千瓦时，同比增长0.7%；实现总售电量1039亿千瓦时，同比增长1.1%。但上半年燃煤机组平均利用小时数为2060小时，同比下降了7.4%。

在运输业务方面，面对煤炭市场竞争加剧、铁路运能富余的市场形势，中国神华利用巴准、准池线开通形成的完备运输网络，推动运输体系由煤炭运输专用线向神华大物流转型。上半年，其铁路和港口分部为第三方提供运输服务获得收入19.98亿元，同比增长14.8%。完成自有铁路运输周转量1198亿吨公里，自有港口下水煤量9930万吨，同比分别增长21.6%和33.3%。

此外，今年上半年，中国神华还完成了7340兆瓦燃煤发电机组“超低排放”改造，累计实现“超低排放”燃煤机组总装机容量达到27650兆瓦，占公司燃煤发电机组总装机容量的52.9%。

对于2016年新的经营目标，中国神华董事长张玉卓表示，全年力争实现商品煤产量2.8亿吨、煤炭销售量3.55亿吨、总售电量211.40十亿千瓦时。下半年还计划完成10台、约7210兆瓦燃煤机组的“超低排放”改造工作。

自2012年下半年就一路下跌的煤炭价格，终于在今年上半年开始缓慢回升。根据秦皇岛海运煤炭交易市场发布的最新一期环渤海动力煤价格指数，8月24日，环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于476元/吨。这一价格已较年初的371元/吨上涨了105元/吨，涨幅达到28.3%。

上半年，全国原煤产量16.3亿吨，同比下降9.7%，降幅较去年同期明显扩大。同时，煤炭库存处于低位，截至6月30日，北方主要港口、重点电厂、国有重点煤矿的存煤共计1.25亿吨，较年初下降15.6%，这对于稳定煤炭市场供需短期平衡的局面十分有利。

但对于国内下半年的煤价走势判断，中国神华较为谨慎，称煤炭需求会受到迎峰度夏、过冬取暖等季节性因素影响，预计下半年煤炭需求将延续上半年稳中有降的态势，煤炭价格将随行业去产能政策及煤矿新工作日制度的落实情况波动。

对于下半年电力市场，中国神华预计，全国电力供需将延续总体平稳略显宽松的态势，因用电需求增速放缓、火电供应能力富余，非化石能源发电替代效应进一步显现，全年火电设备利用小时数还将继续呈现同比下降趋势。