文|MedTrend医趋势

雅培昨日发布了2022最新财报。Q3营收104亿美元（-4.8%），高于此前分析师预测的96.5亿美元；净利润14.35亿美元（-31.7%），三大业务全线下滑。

按业务划分细分，

诊断营收36.71亿美元（-6.2%）；

医疗设备营收36.15亿美元（-0.5%）；

制药营收13.26亿美元（+4.9%）；

营养品营收17.95亿美元（-14.9%）。

这是近两年，雅培首次单季度业绩下滑；但是按2022前9个月计算，其总营收335.6亿美元（+6.2%）。

市场对其业绩表达不满，当日雅培股价下跌6.5%。

雅培表示，Q3营收下滑主要归因于新冠相关产品销售下滑，以及营养品业务销售额下降了近15%。

01 诊断业务Q3营收下滑6.2%，新冠红利已耗尽？

作为新冠红利最大受益者之一，2022年雅培诊断业务，Q3营收36.71亿美元（-6.2%）；

基于上半年的双位数高增长，其前9个月营收132.79亿美元（+18.9%）；

其中美国市场营收69.51亿美元（+46.6%），国际市场营收63.28亿美元（-1.6%）。

Q3，诊断非新冠相关业务：

传统诊断：营收12.19亿美元（-5.6%）；

分子诊断：营收1.83亿美元（-47%）；

床旁诊断（雅培 POC业务）：营收1.27亿美元（-5.6%）；

新冠相关业务，也是其诊断唯一增长的业务：

快速诊断（Alere POC业务）：营收21.42亿美元（+0.1%）。主要受新冠抗原检测需求所驱动。

虽然，美国总统拜登于9月宣布新冠大流行在美国已经 “结束"，并停止一切新冠相关政府采购；而现在看来，新冠检测红利比此前预计的更“强韧”。

尽管销售额比去年同期下降约10%，2022Q3，雅培与新冠检测相关产品的销售额仍“大大高于"此前预期。

与去年相比，基于实验室的新冠检测需求减少，抗原检测产品包括：BinaxNow、Panbio和ID Now的需求持续强劲。

其首席执行官罗伯特称，这或许是新冠相关的最后一波销售高潮。

雅培预计，第四季度新冠相关产品销售额仅约5亿美元；2022全年新冠相关销售额为78亿美元。

02 心血管业务Q3营收22.56亿美元，美国市场双位数增长，中国市场受限

雅培医疗设备业务，2022年Q3营收36.15亿美元（-0.5%）。

前9个月营收109.37亿美元（+3%）。

其中美国市场营收48.4亿美元（+10.4%），国际市场营收60.97亿美元（-2.2%）。

Q3，按细分领域其糖尿病、神经调节、结构性心脏病是仅有正增长业务；按区域市场，美国营收增长11.3%，引领全球。

糖尿病：营收11.67亿美元（+4.1%）；

神经调节：营收1.92亿美元（+1.3%）；

主要受益于5月FDA批准在美国推出下一代连续血糖监测仪FreeStyle Libre 3，仅Q3其销售额就超过了10亿美元，在美国市场增长超过40%。

此外，8月FDA批准其脊髓刺激系统Proclaim Plus与新型镇痛设备FlexBurst360在美国上市，也刺激了美国市场的营收增长。

心血管相关，结构性心脏病是其唯一正增长业务。

心血管（冠脉介入、外周血管介入）：营收6.06亿美元（-6%）。

节律管理：营收5.33亿美元（-6.7%）。

电生理：营收4.69亿美元（-3.5%）。

结构性心脏病（瓣膜）：营收4.2亿美元（+7.2%）。

心衰：营收2.28亿美元（-0.3%）。

对于心血管国际市场营收下滑，雅培表示主要由于中国新冠疫情反复，以及电生理产品供应受限影响。

雅培中国心血管业务涵盖其全部五大领域。其中：

支架领域，雅培是进口品牌中份额最高的，占比超过10%；2020年11月冠脉支架国采，雅培产品未中标，市场份额或受到一定影响；

瓣膜领域，雅培TAVR产品尚未在华上市；而其二尖瓣缘对缘修复产品MitraClip，是中国市场唯一获批上市的经导管二尖瓣介入产品。

而此次雅培在财报里特别提到的电生理业务，也即将受到集采影响。

中国电生理市场份额前六名分别为：强生（58.8%）、雅培（21.4%）、美敦力（6.7%）、惠泰医疗（3.1%）、微创电生理（2.7%）、波士顿科学（2.1%）。

虽然技术壁垒较高，国产品牌市场份额很低，电生理的带量采购仍如火如荼展开了。

2022年10月14日，福建省药械联合采购中心发布《心脏介入电生理类医用耗材省际联盟集中带量采购文件》1号文件，“集结”27个省区，组成迄今最大也是首个心脏电生理类产品集采联盟，正式敲定采购品种和集采方案。

值得注意的是，集采不仅将带来产品利润下降，也可能使国产品牌的生存空间得到进一步扩张。