除了《魔兽》，你或许将在电影院看到更多华谊兄弟（300027.SZ）参与出品的好莱坞大片。

29日晚间，华谊兄弟发布公告称，公司通过其在美国的全资孙公司华谊美国与美国知名导演及制片人安东尼 罗素和乔 罗素设立的公司Oakton Circle LLC（以下简称“罗素兄弟”）在美国共同投资成立一家合资公司（以下简称“合资公司”），其中华谊美国占股60%。华谊美国拟投入约2.5亿美元的资金用于合资公司的运营管理、影视剧的开发制作、系列大片IP的采购储备等，另外，若项目制作需要资金支持时，华谊美国同意向合资公司提供额度为1亿美元的资金支持，该等资金将作为华谊美国投入到该项目中的投资款或制作费用。

这个颇为耳熟的罗素兄弟，正是执导《美国队长：冬日战士》、《美国队长：内战》等多部好莱坞超级大片的著名导演及制片人，且已确定即将执导《复仇者联盟3》和《复仇者联盟4》。罗素兄弟的电视剧代表作品包括《幸运》、《废柴联盟》，《幸福结局》和获得艾美奖的《发展受阻》，在北美和中国拥有数以百万计的粉丝。

作为最早进军好莱坞的中国电影公司之一，华谊兄弟已经以单片合作、片单合作方式与好莱坞打交道多年，此次终于突破项目层面，实现了王家兄弟“在海外复制一家华谊兄弟”的愿望，这或意味着华谊兄弟的国际化将大提速。在中国资本逐鹿好莱坞的大戏中，此次华谊兄弟是否找到了一条走进好莱坞的适用之路呢？押宝国际化的华谊又能否借势崛起？

1、超越项目合作，华谊携手罗素兄弟成立控股公司

作为华谊兄弟的重要战略之一，华谊与好莱坞的合作已经探索多年，不过此前还是停留在项目层面，而此次的合作则第一次涉及公司层面，也即王中军所言的“在海外复制一家华谊兄弟”。

那么，合资公司会做些什么呢？从公告内容看，也已经不仅仅是电影项目的合作，还涉及了剧，甚至包括这些作品的衍生品权益。这也看起来更像个完整的“海外版华谊兄弟”。

根据公告，合资公司主要致力于：

第一，开发、投资、制作全球性的、主流的英文超级系列大片，在全球发行；

第二，开发、投资、制作美国电视剧集，并且全球发行；

第三，开发储备系列大片的IP；

第四，开发、运营该等影视作品之衍生领域的产品。

作为合资公司的控股股东，华谊兄弟除享有股东分红外，还通过合资公司享有所有项目的著作权及全球收益分账；同时，也将享有合资公司项目在大中华地区和东南亚地区（包括中国大陆地区、香港、澳门、台湾、缅甸、泰国、越南、马来西亚等）的独家发行权，并有权依据协议的约定将合资公司项目内容用于主题公园的建设、开发和运营。

这意味着，华谊兄弟的国际化征程，已经不再满足资本介入的程度，而是深度参与合资公司的经营管理及对超级IP的开发、制作和发行，并以此分享超级IP的最大溢价。从公告看，华谊此次在交易结构和制度安排上充分保证了自己的话语权，在制衡的同时又给了管理层很大的尊重和灵活性，可以说是一个非常精心的安排：

华谊兄弟这次通过华谊美国持有合资公司 60%的股权，罗素兄弟持有合资公司 40%的股权，并为后续的管理层股权激励留足了空间：在合资公司运营过程中，若合资公司 决定向管理层发行激励股份，则华谊美国和罗素兄弟的股权比例将被同比例稀释（其中稀释完毕后罗素兄弟持有合资公司的股权比例不低于 35%），公司计划向管理层发行激励股份的总额比例约为14%；

华谊将参与优质项目的筛选和绿灯决策。在组织结构上，合资公司的董事会由五名成员组成，其中华谊美国委任三名，罗素兄弟委任两名，董事长由华谊美国委派的董事担任；合资公司还将组成绿灯委员会，其中华谊美国指定2名成员，罗素兄弟指定2名成员，所有项目均需要经过协议约定的绿灯委员会的决策程序决策；

华谊始终拥有优先投资权，若华谊美国拟出让其在合资公司的股权或者引入新的投资方进入合资公司,则在取得罗素兄弟同意的情况下,华谊腾讯娱乐和云锋基金有权作为受让方或投资方进入合资公司。而华谊腾讯娱乐正是今年年初设立的华谊整合国际娱乐资源、对接海外资本运作的国际平台。

2、圈地全球超级系列IP，助力实景娱乐

此次携手罗素兄弟，华谊兄弟看重的正是二人在高概念系列电影和电视剧方面的强大开发、制作和执导能力。这种看重也正体现了华谊兄弟一向的重制作、重内容的战略原则，也有望给华谊低迷的影视娱乐板块注入强心剂。

从全球电影市场来看，超级系列IP特别是超级英雄系列电影一直受到各国观众的热捧，长期占据全球票房排行榜的前列。比如“漫威宇宙”系列的10余部系列影片，包括《钢铁侠》、《雷神》、《美国队长》和《复仇者联盟》等，截至今年5月其全球总票房已经超过100亿美元。

在看罗素兄弟执导的美队系列的成绩表：《美国队长：内战》的北美票房达到4.07亿美元，国内票房12亿人民币；《美国队长：冬日战士》的北美票房为2.59亿美元，国内票房7.21亿人民币。

除了票房收益之外，超级IP还会带来一系列衍生收益，包括信息网络传播、电视网的传播、衍生商品、游戏、主题乐园和其他授权衍生品等等。从电影工业的角度来看，开发高概念超级英雄系列电影是全球产业趋势，也是美国各大电影公司最专注开发的项目类型。

根据公告华谊兄弟有权据协议的约定，合资公司的项目内容将会用于主题公园的建设、开发和运营，而超级IP给主题乐园带来的人流转化早已被迪士尼和环球影城验证。

华谊兄弟自2012年开始布局实景娱乐业务，迄今为止签约项目数量已达15个。根据华谊兄弟半年报，品牌授权及实景娱乐板块营业收入为1.12亿，较上年同期相比增加236.08%。可以预见的是，实景娱乐的布局准备，将给未来全球性超级IP的衍生、增值和变现提供更丰富、更直接的可能性。

3、华谊国际化的模式进阶之路

中国土豪进军好莱坞的声音早已不绝于耳，甚至王健林前几天刚刚说完对好莱坞“六大”很感兴趣，似乎成立一个合资公司就不足为提了？但事实上，纵观好莱坞的百年发展史，鲜有通过“买买买”方式成功进入好莱坞主流话语圈的外来资本，那么，什么才是打开好莱坞的正确方式呢？

回看华谊兄弟近些年来的国际化战略落地，实际上主要分为三个模式：

一是重大国际项目的单片合作，比如《魔兽》、《刀锋剑客》、《Thunder Agents》；

二是长期稳定战略合作，比如去年3月，华谊与韩国秀博思（Showbox）达成战略合作，未来三年将推出6部中韩合拍片；再如华谊兄弟和STX的3年18部片约，华谊兄弟不仅享有所有合作影片的全球收益分账并按份额享有著作权；

三是自有国际平台的搭建，如香港上市公司“华谊腾讯娱乐”，这是华谊兄弟整合国际娱乐资源、对接海外资本运作的国际平台。此次合资公司中“华谊腾讯娱乐”也成为潜在的接盘方，以保证华谊拥有对公司的绝对主控。

可以发现，花钱多少早已不是重点，当股东也不是目的，华谊兄弟真正一直想做并且在做的，其实是在内容层面的“师夷长技”，作品层面的话语权。

在阐述国际化的路径选择时，华谊兄弟董事长王中军曾表示：“我一直主张，中国影视企业应该在国际合作中尽量追求在作品层面、在内容层面拥有更多参与机会和话语权，这才是真正意义上的‘国际化’，不仅可以让自己最快速的学习成长，同时也是让世界顶尖从业者逐渐了解、认可并接受中国电影和中国文化必不可少的过程。这对中国影视行业的整体意义，要远远大于以单纯的资本输出追求在好莱坞传媒巨头名下拥有小额股权的方式。”

早在2013年，王中军就频繁往返于北京与好莱坞之间。当时王中军即明确，华谊兄弟电影国际化不是向外输出国产片，而是按好莱坞模式生产英文片。

今年4月，华谊兄弟董事长王中军在接受CNBC专访时再次表示，华谊的基因始终以优秀的制片人和导演为核心，而进军好莱坞将提升其在英文内容制作上的能力。他还表示，美国的电影市场很庞大，像华谊和万达这样的中国公司都具备足够资本和制片经验，可以去拍英文电影。

这就不难理解，华谊兄弟这几年精心布局的好莱坞“朋友圈”：不管是去年10月宣布与《蝙蝠侠》系列电影的创始人和制片人迈克尔·奥斯兰联手，共同开发THUNDER Agents系列电影；还是今年成立“华谊兄弟点睛动画”时直接找来美国梦工厂前总制片人、东方梦工厂首席创意官及动画公司总监乔·阿奎拉（Joe Aguilar）担任CEO；抑或此次牵手罗素兄弟设立合资公司，越来越多的好莱坞优秀制片人和导演开始与华谊合作，且模式不断升级，而这正是华谊国际化想要的方式。