记者| 苗艺伟

伴随着近年来健康险市场迅速发展，中国迅速崛起的TPA（医疗保险第三方管理公司）公司正在分享这一万亿级别的市场红利。

乘着“惠民保”等商业健康险爆发发展的东风，近日，两家健康服务提供商——圆心科技和思派健康分别向港交所提交最新一版招股书，揭开了惠民保“推手”们最新的经营状况。

招股书显示，2019年以来，思派健康虽然实现营收的两位数增长，但却亏损了57.34亿元。其主营三类业务：特药药房业务、医生研究协助业务和健康保险服务业务中，虽然特药药房业务收入占比最高，但毛利率最低；健康保险服务收入仅占约5%，但2022年，毛利率却高达67%。

思派健康表示，公司的健康保险服务业务毛利率在2019年至2020年出现下降，随后在2021年至2022年6月30日逐渐达到57%、67%，这是由于在2020年前，健康保险服务业务只向保险公司提供健康管理、理赔服务管理，而之后，则增加了销售保险的佣金收入，边际成本减少。

思派健康身上最为大众所知的标签是“惠民保”服务商，伴随着中国遍地开花的惠民保产品，其迅速触达了全国千万级别用户。

2019年，思派健康开始涉足惠民保，截至2022年6月30 日，个人注册会员超2000万人。招股书显示，与保险公司的的惠民保、健康险业务合作成为其业绩起飞的关键因素之一。

两者的合作内容包括：思派健康与保险公司共同开发定制化和差异化的保险；同时，为保险公司进行成本管理，包括理赔的医疗费用支出等，以及通过分销健康险产品从保险公司获取经纪佣金等。

思派健康表示，目前，中国商业健康保险产品同质化严重，保险公司设计多元化及有吸引力的商业健康保险产品的能力来自于综合医疗服务，然而，中国商业保险公司通常不掌握提供健康管理服务的渠道及专业知识、缺乏对客户医疗行为的数据洞察、无法识别保险欺诈及滥用行为。由于上述原因造成的高度同质化的商业健康保险产品使得商业健康保险公司一方面无法降低保费，另一方面不得不严重依赖渠道进行高投入的营销费用以供销售。

因此，商业健康保险公司有强烈的动力与具有高质量数据积累、强大的数据分析、精算能力以及保险产品设计能力的专业第三方服务商合作，以设计更具竞争力和差异化的保险方案，提升保险公司的整体运营效率和服务水平，惠及被保险人。

界面新闻记者注意到，这种第三方医疗健康服务商向保险公司提供服务的模式，在美国等发达国家已经相当成熟。

例如，在美国，优选医疗服务提供机构（PPO模式， Preferred Provider Organization)就是一种标准化的健康保险计划，其与医院、诊所、医生签约，创建健康和医疗服务机构网络。大型保险集团组成PPO，购买其保险计划的用户可以在PPO网络中就医、购买药物等，所产生的开支由保险公司支付。根据Kaiser Family Foundation数据，2021年，美国PPO用户占所有参加健康保险计划成员的46%。

另一家已经递交招股书的——圆心科技的业务模式与思派健康极为相似，均是围绕“保险+医疗+医药”，该公司于2018年与太平保险公司合作推出医疗保险产品后，逐渐涉足惠民保。

根据圆心科技招股书披露，截至2022年8月31日，已为159家保险公司及八家再保险公司提供服务、与保险公司合作推出40多款新特药保险产品、协助在超过100个城市推出普惠型商业健康保险，并分销合计41个健康险产品，管理32.9百万份保单，旗下还拥有一家保险科技公司——圆心惠保。

除了上述两家之外，在中国大健康领域的知名医疗保险第三方管理公司（TPA公司，即Third Party Administrator for Group Medical Insurance），正迅速发展。据界面新闻记者了解，因数健康、镁信健康、商保通等多家公司，伴随着惠民保等健康险的高增长发展红利，完成了多轮融资，成为医疗健康风投赛道上的宠儿。

但伴随着惠民保逐渐走向理性、商业健康险增速放缓，这些第三方管理公司或将难以维持近年来的高增长态势。

此外，在医疗数据等监管政策或要求尚不完全健全的现状下，第三方管理公司仍然需要对业务经营及发展所涉的法律合规要求加以谨慎考量或实践论证，避免因踩踏监管红线或者因新规落地而遭受处罚而造成业务终止等损失或其他法律责任。