在中国设备全生命周期管理市场上，凌雄科技集团有限公司（以下简称 “凌雄科技”）通过其旗下品牌小熊U租，为企业提供覆盖设备全生命周期的管理解决方案，全面解决了企业在IT设备采购、维护、管理及淘汰处置过程中面临的痛点，有效缓解了企业一次性购买IT设备的巨大资金压力、技术支持响应慢、IT设备管理灵活性不足及IT设备利用率低等问题，受到中小企业的广泛支持。10月7日，凌雄科技在港交所披露聆讯后资料集，京东、腾讯、联想等为其战略股东及业务合作伙伴，海通国际为独家保荐人。

业务模式优势突出   吸引众多明星股东加持

凌雄科技于2004年成立，是中国首家建立数字化、多场景及闭环设备全生命周期管理业务模式的公司，近20年来始终以服务好客户为中心，为企业提供包括设备回收服务、设备订阅服务、IT技术订阅服务以及设备管理SaaS等在内的设备全生命周期管理解决方案，从而帮助企业降低运营成本，提高业务运营效率。根据灼识咨询的资料，与传统做法相比，设备及IT技术订阅服务可帮助企业在三年内将运营成本降低约10%至30%。

值得一提的是，相较于业内服务种类有限的其他市场参与者，凌雄科技不仅可以提供全生命周期的设备管理解决方案，还可以让企业客户在该方案背景下，根据企业自身的实际需求，从设备回收服务、设备订阅服务、IT技术订阅服务、设备管理SaaS等服务中灵活选择，自由搭配，满足其特定需求，即“按需定制，按使用付费”，从而实现企业办公资产配置最优化、成本开支最低化，以及运营效率最高化。

据悉，凌雄科技的这种业务模式在切实解决企业客户痛点，帮助企业客户降本增效的同时，还让自身不同服务类别之间已形成强大的协同效应，从而助推自身提高运营效率，降低运营成本，实现业务可持续增长。例如，设备回收业务为设备订阅业务提供了稳定的设备来源。又比如，长期和短期设备订阅服务的企业客户，根据不同阶段的不同需求和场景，可以相互转化。再比如，凌雄科技自主研发的设备管理SaaS应用软件“小熊U管家”，既可以自动识别IT设备的折旧情况，为企业客户推荐合适的IT设备回收方案；也可以为有新IT设备需求、设备维护需求的企业客户，推荐合适的设备订阅服务、IT技术订阅服务和设备回收服务，从而产生交叉销售的机会。

正是在这种强大的协同效应积极作用下，凌雄科技盈利模式愈发稳健，并推动公司业绩强劲增长，从而在市场竞争中脱颖而出。目前，凌雄科技已成为中国设备全生命周期管理行业的领军企业。根据灼识咨询的资料，凌雄科技2021年营业收入占总市场份额约3.9%，行业排名第一。

鉴于在中国设备全生命周期管理行业的领头羊实力，凌雄科技备受众多明星资本的关注和青睐。公开资料显示，公司股东包括腾讯、京东、联想、达晨、东方富海等明星投资机构，足见市场对其发展潜力的认可。此前凌雄科技曾减少部分注册资本，一度引发了市场对其股东退出的猜想，但据了解，这只是公司上市前股权架构的正常调整，在IPO市场上并不罕见，并未涉及股东退出。

经营业绩表现亮眼，近三年营收复合年增长率为63.1%

得益于领先的业务模式，凌雄科技不仅积累了庞大且高粘性的客户群体，而且还保持着较高的大客户留存率。

数据显示，截至2021年12月31日，公司拥有10,000多名长期设备订阅客户。截至2020年12月31日、2021年12月31日以及2021年6月30日、2022年6月30日，公司大客户增长率分别达37.6%、55.5%、48.6%及20.6%。值得一提的是，公司与国内前30大互联网巨头中大部分企业，在设备订阅服务及设备回收服务方面有业务合作。

在大客户留存率方面，2019年-2021年，公司的大客户留存率分别达78.9%、80.3%及84.2%。在设备订阅服务方面，2019年-2021年间，公司的NDRR分别达117.4%、113.8%及138.8%；2021年上半年和2022年上半年，公司的NDRR分别达126.4%及122.6%。较高的客户留存率也为公司业绩的长期可持续增长奠定了坚实的基础。

伴随着客户群体以及企业对设备管理需求的不断增加，凌雄科技近年来实现了业绩的显著增长。公司收入由2019年的5.0亿元增至2020年的10.2亿元，并进一步增至2021年的13.3亿元，复合年增长率为63.1%。

值得一提的是，根据国际会计准则，由于公司在IPO前发行过可转换优先股，这些可转换优先股以及可转债可以在公司上市后按照约定比例转换成普通股，其约定价格往往大幅低于上市后的每股发行价。而根据国际会计准则需要将普通股价值与转换价之间的差额计为亏损，从而导致公司账面出现大额亏损。若扣除优先股公允价值亏损的影响，2019年-2021年，凌雄科技的经调整EBITDA分别达0.369亿元、1.6亿元及2.2亿元，复合年增长率为146.6%；2022年上半年经调整EBITDA为1.3亿元，同比增长15.4%，充分展现了公司强劲的盈利能力。

行业高景气度下 实现长期可持续增长值得期待

随着中国的数字化转型持续深入推进，越来越多的企业出于降本增效和实现高质量发展的现实需求，将选择使用设备全生命周期管理服务，从而推动中国设备全生命周期管理市场的发展。

根据灼识咨询资料，以收入计，中国设备全生命周期管理市场规模已从2017年的102亿元增加至2021年的345亿元。随着企业对IT设备的持续投资及办公灵活性的深化，预计未来几年中国设备全生命周期管理市场将迎来快速增长，并将在2026年达到1382亿元规模，2021年至2026年预测期间的复合年增长率为32.0%。

凌雄科技长期以来专注于设备全生命周期管理行业发展，其闭环设备全生命周期管理业务模式，已经获得广泛客户的充分认可，在设备全生命周期管理市场建立了领先的市场地位，是该领域最具竞争优势的企业之一。未来在设备全生命周期管理行业高速增长背景下，公司有望显著受益于行业发展红利，持续扩大其领先优势，推动公司长期增长。