作者：杜峰

近日，A股上市公司维格娜丝(603518.SH)发布公告称，将以预估57亿人民币现金收购E-Land Fashion Hong Kong Limited （衣恋时装香港有限公司）旗下 Teenie Weenie 维尼熊品牌及该品牌相关的资产和业务。

尽管近年来中资收购海外服装品牌已成潮流，许多国人印象中的外国品牌都姓“中”了。但像维格娜丝这样本身定位高端却收购较低端品牌的还是少数；此外，在当前全球各品牌服装都遭遇增长瓶颈之时，市值仅46亿人民币左右的维格娜丝却壕掷57亿人民币收购与优衣库、H&M等快时尚品牌有竞争的品牌，未来面临的挑战巨大。

逆潮流收购年轻时尚品牌

过去几年，随着中国人均GDP的增加，人们在消费时比以往更注重品质，一味的“低价”在中国市场已经吃不开了。许多中企也围绕中产阶级消费布局，作为“衣食住行”之一的服装业自然也成为相关中企的布局重点。

既然是瞄准消费升级，服装档次上自然也要往高端走。以复星为例，早在2013年9月，复星就宣布旗下管理的一只基金增资收购意大利顶级男装制造商Caruso SpA 35%股份，成为后者最大战略投资者之一，该投资也是复星首次投资欧洲顶级奢侈品牌。当时，复星董事长郭广昌表示复星将利用自身的平台与资源帮助Caruso 加大在中国的发张，让更多的中国消费者享受到这款珍宝级的“意大利制造”品牌。

2015年9月，A股服装类上市公司歌力思宣布以8406万元收购德国高档女装品牌Laurèl及其内地运营公司，除了买断Laurèl内地业务，拥有独立的设计权和生产权，歌力思还将拥有Laurèl在全球其他地区的优先受让权，并由此形成全球性的战略合作关系。作为深耕于国内服装市场的歌力思而言，收购高档女装品牌Laurèl将有助于其拓展更高端的客户群。今年6月，歌力思再次海淘，联手复星拿下法国轻奢品牌RIO控股权（目前由于RIO商标在华注册申请未获核准而遇阻），显示出其对于获取更高端客户的决心。

2016年4月，山东如意集团以13亿欧元收购SMCP的控股股权，其中包含债务。法国SMCP SAS公司旗下有轻奢品牌Sandro、Maje和Claudie Pierlot，该笔收购也创造了迄今为止中资海外收购的最大单。山东如意董事长邱亚夫坦言，“创立一个时尚高端的成衣品牌，目前短期还很难实现，眼下中国服装业无论是在创新还是设计能力上与海外发达国家存在差距。”因此，直接收购海外现成品牌显得更具操作性。

从以上案例容易发现，国内企业海外收购服装类品牌倾向于更高端的品牌。但维格娜丝作为本身定位于高端品牌的公司，此次却收购定位稍低的年轻时尚Teenie Weenie，可谓是有些“逆潮流”。两者的目标客户群有明显差异，能否实现维格娜丝宣称的“丰富和完善公司的品牌和产品线，有利于发挥公司各品牌之间的协同效应，增强公司的实力，拓展公司的发展”还是一个巨大的问号。

高端/快时尚品牌皆不尽人意

今年以来，包括优衣库、ASOS、Prada和Burberry等从快时尚品牌到奢侈品牌无不被爆出各区域业绩下滑、股价暴跌等噩耗。可见，服装业的这次危机俨然有形成一个全行业、全球性的问题的可能。

Prada净利跌 26.6%

今年4月，Prada公布了2015财年部分财务数据，报告称由于政府反腐政策和经济增速的放缓对中国市场的销售造成了影响，在截至 1月31日的2015财年，Prada全年净利润 3.3亿欧元，较前一年的 4.5亿欧元下降 26.6%。此外，Prada 还在一份声明中表示：“由于金融环境的不稳定，以及多个地区的地缘政治紧张等因素，2016年的奢侈品行业前景并不明朗，因此很难做出精确的短期预测。”

优衣库净利暴跌55%

2016年4月7日，优衣库的母公司迅销集团发布2015财年上半年业绩报告，截至2016年2月29日的6个月内，受优衣库业绩下滑影响，迅销集团净利润暴跌55.1%，这也是近5年来迅销集团首次半年净利润下滑。在日本市场，优衣库的营收与净利润都出现了下滑，营业收入同比下滑0.2%至4536亿日元（约合270.34亿元人民币），经营利润则同比下滑了28.3%至641亿日元（约合38.20亿元人民币）。

而今年7月迅销集团公布的 2016财年度首9个月运营情况显示，优衣库在日本和海外的收入均有所增长，但利润都在下跌。虽然大中华区收益转为增长，但与前几年动辄两位数的增长相比，颓势已显现。

ASOS等败走中国

英国最大时尚电商ASOS PLC (ASC.L) 更是在今年4月宣布将退出中国市场。尽管在2013年上线之初就做出了人民币结算、支付宝支付等本地化措施，并于首年就投入600万英镑组建中国团队，且曾试图通过在Tmall.com天猫开店通过阿里巴巴旗下拥有巨大流量的在线平台接触更多客户，但ASOS进入中国市场以来持续亏损，终究还是败走本来寄以厚望的中国市场。

此外，据无时尚中文网的报道显示，除ASOS，英国最大奢侈品在线零售商Net-a-Porter Group SpA旗下折扣电商THE OUTNET.COM中文网站颇特莱斯同样在2015年退出中国市场，而美国百货Neiman Marcus 内曼•马库斯的中文在线购物网站更是短命，仅仅半年则退出中国市场。

各不同档次的海外品牌增长趋缓甚至是相继退出中国市场，都印证了中国这个市场或许没有想象中那么容易，至少从目前看来早已过了高速增长期。

具体到维格娜丝，其本身的经营也麻烦重重。2015财年，维格娜丝7年来首次营收及盈利双降，营收8.244亿元，同比下跌2.7%；净利润大跌18.9%至1.121亿元。2016年上半年财报显示其继续“跌跌不休”。店铺数量由281间下降至215间，同比减少23.5%。销售收入则从去年同期的43979万元降至35912万元，同比下降18.3%。

维格娜丝店铺数及销售收入变化

来源：公司2016半年报

此外，从定价及设计即可看出维格娜丝与Teenie Weenie的目标客户差异很大，且后者的定位意味着其与Uniqlo和H&M等快时尚品牌将会产生竞争，而正如上文所言，快时尚这个领域竞争本已非常激烈，让经营高端品牌的维格娜丝来经营Teenie Weenie难道就能杀出重围？想必这也是一个大大的问号。