记者 | 李京亚

今年下半年站上潮头的信创是一个统称概念，全名叫信息技术应用创新产业，所涉细分领域众多，核心环节大体包括集成商、数据库、操作系统、核心芯片等等。

如果具体而言，信创产业链由四个部分组成：一、基础硬件（芯片、服务器）；二、基础软件（操作系统、中间件、数据库）；三、应用软件（OA、ERP、办公软件）；四、信息安全（边界安全产品、终端安全产品）。

2020年，随着我国“新基建”被屡屡提起，在复工复产大背景下，信创行业开始整体布局；2021年，信创产业逐步走向应用落地阶段，党政办公系统率先进行了大规模招投标，电信行业信创采购则拉开了行业信创试点大幕。

从今年下半年起，信创开始持续引领计算机板块的行情；在党的二十大闭幕之后，信创行业成为市场主线，明显跑赢其他领域。

整个十月份仅仅16个交易日中，信创板块指数累计涨幅涨幅达25.11%，而同期上证指数的涨跌幅为-4.33%。据智通财经APP统计，国庆节后截至11月1日收盘，信创产业指数(8841644)涨18.82%，区间内，信创行业指数97家成分股中，84家报涨，其中，很多三季度财报不及预期的信创主题公司也迎来暴涨。

今年以来屡次登上热搜的初代网红基金经理蔡嵩松，日前就依靠其在三季度提高信创概念股的仓位翻身。蔡嵩松管理的诺安创新驱动近一月来上涨27.69%，高居阶段涨幅榜首位。

《国泰君安》计算机团队指出，这次信创行情的持续时间和上涨幅度与两年前不同，将超出市场预期。

政策利好

上述行情的发展背景是，此前的系列信创政策激励了国产大数据相关的软、硬件产业发展，从IT底层的基础软硬件到上层的应用软件全产业链的大量新需求被陆续催生。而随着信创产业的行业应用属性逐步增加，以具体应用行业为切入点的产业支持引导和财政补贴政策也变得愈加丰富，信创产业和行业的结合进入加速过程。

在支持政策方面，自信创概念提出以来，国家政策以产业指导和支持类为主，2021年底至2022年初，党中央、国务院和各相关部委、各省等相继出台《“十四五”数字经济发展规划》《“十四五”国家信息化规划》《国务院关于加强数字政府建设的指导意见》《关于扩大战略新兴产业投资 培育壮大新增长点、增长极的指导意见》和各省数字经济、数字政府和信息化的相关规划。今年10月28日，国务院办公厅印发《全国一体化政务大数据体系建设指南》（国办函〔2022〕102号），提出2023年底前初步形成全国一体化政务大数据体系，基本具备数据目录管理、数据归集、数据治理、大数据分析、安全防护等能力，信创细分市场再次迎来发展契机。同时，国务院关于数字经济发展情况的报告已提请十三届全国人大常委会第三十七次会议审议，报告明确，要把握新一轮科技革命和产业变革发展先机，大力发展数字经济。

在财政补贴方面，今年9月7日，国务院常务会议研究决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持。9月28日，人民银行发布将设立设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款，支持领域为教育、卫生健康、文旅体育、实训基地、充电桩、城市地下综合管廊、新型基础设施、产业数字化转型、重点领域节能降碳改造升级、废旧家电回收处理体系等10个领域。

在典型示范方面，在相关部委指导下，已有相关行业组织陆续开展了信息技术应用创新解决方案征集评选工作，遴选出了一批可复制、可推广的典型解决方案和应用示范案例，得到社会各界的广泛关注。 电信、移动、联通等运营商率先拉开行业信创大幕，启动集采大单，采购国产设备，这也被视为民营企业订单放量的契机。

《海通证券》在研报中指出，三年前业界对于信创的关注，更多是在关注政策的不断落地；而伴随政策落地，现在对于信创的关注则是不断的招标落地带来的公司业绩的增长预期。随着不断的招标落地，数据持续验证，信创已经进入了常态化阶段。  

于是，在政策利好和产业生态逐步壮大的多重优势叠加之下，信创产业链内多家国内公司迎来较大本土化发展机会。大背景下，业绩坚挺成为信创公司主流表现，Wind数据显示，截至11月1日，在96家公布三季报的公司中，有59家实现盈利，占比61.46%。

CIC灼识咨询经理董晓雅告诉界面新闻，过往政策聚焦现代信息技术、产业生态体系和“数字中国”建设，现在开始重点关注信创产业的国产化程度，这会催生助力一大批关乎到“安全”的赛道成长。

政企市场空间巨大

近期，信创产业大单频现，供需两端均释放积极信号。今年6月以来，不断有大额招标项目，招标主体包括国家药品监督管理局、银行、教育局、高校等多类机构，我国不少软件公司陆续中标。

如果梳理行业下游应用整体情况，国家此前制定的“2+8+N”的信创产业三步走战略正逐步落地。

其中：“2”就是指党政两大领域；“8”指的是金融、电信、电力、石油、交通、航空航天、教育、医疗8大关键行业； “N”就是其他行业，最终将信创产品扩展到全行业。

党政信创启动最早。当前，机关系统已经完成省市级电子公文替换，即将下沉到区县。业内预计未来五年中，中央企业业务相关的基础软硬件、应用软件、云计算、安全管理等，均将迎来更大的市场蓝海。

《开源证券》综合党政、行业信创从业人员数量，以及信创产业链各环节单价数据，测算得PC信创产业潜在空间超3000亿元，其中党政信创约千亿级，行业信创合计超2000亿元。

服务器信创产业年均潜在空间约1300亿元，其中党政信创约300亿元，行业信创约1000亿元。

企业服务领域龙头用友网络高端BG战略生态与信创业务总监马铁宝透露，近几年央国企对国产化的需求确实更加旺盛。

用友是上市公司中深度参与信创生态的科企，近年一直担任“信创工委会ERP（企业资源管理计划）与财务组组长单位”，并将连任至2024年。同时与中国电子、华为、阿里、达梦、人大金仓、神州通用、麒麟软件、统信、紫光、中电普华等公司均建立战略合作伙伴关系，业务上已完成从服务器、芯片、存储、中间件、操作系统、数据库、企业云服务到上层应用的信创全栈覆盖，涉及所有主流化国产体系。

据悉，在大型客户尤其是央国企客户的信创服务领域，用友正在不断完善基于用友BIP的全栈信创数智化解决方案，截至目前，用友BIP信创全栈解决方案涉及14个行业大类、68个细分行业。

据智通财经APP统计，资本市场上的信创概念股受到活跃资金热捧已经为时数月，具体标的层面，尤以中电子系和中电科系公司最为抢眼。譬如，在过去一个多月时间里，中国软件、深桑达A、太极股份等标的股价涨幅均接近甚至超过1倍。

神策数据研究院告诉界面新闻，信创产业未来主要市场会集中在政府电子政务领域、央企系统的国产化替代和重点行业的应用生态上面，按照分级分类原则逐步推进应替尽替工作。但神策研究院同时认为，各行业需求侧主体的信息化能力不同，供给侧企业如何差异化地提供信创产品和服务，实现错位发展、共赢发展，是一项新课题。

更进一步来看，应替尽替中不同类别的供给侧企业，如何顺利完成路径替换，央企国企如何借助信创替代实现数字化转型升级，目前也各有难题。例如本次信创过程中的重要角色ERP和CRM经营管理等企业管理软件，《国泰君安》研报指出，政策和企业对于ERP替代提出了不同的要求，需要找出一条顺滑的过度途径，既能够完成考核要求，又不至于对企业造成太大的影响。

用友公司认为，国产化替代不应该仅仅是对ERP、CRM等产品的直接替换，而是要以新的思路、新的应用将数智化与信创化相结合，形成中国企业真正的价值替代。

据了解，用友承担的“工信部2020年融合应用软件项目-高端ERP”于近日顺利通过专家组验收，该项目中，用友负责高端ERP的研发、推广和产业平台搭建研发。验收专家组对项目建设取得的成果给与了很高评价，认为用友的产品技术水平达到国外先进产品技术水平，这为应替就替维度树立了一种标杆。

神策数据研究院告诉界面新闻，信创产业并不是独立于我国产业体系之外的，与一些理解相反，信创产业的生命力正在于其不是一个封闭的产业系统。

神策数据其实是信创领域初创独角兽的典型代表，其作为国家信创工委会、北京市信创工委会会员单位，基于全栈信创技术行业解决方案参与营造信创生态全链体系，目前神策的产品矩阵已适配银河麒麟、统信UOS、龙蜥、华为欧拉等国产操作系统和海光、飞腾、鲲鹏等国产CPU，效果良好。

在党政信创之外，行业层面信创中金融领域推进最快，电信行业信创渗透率位于党政和金融之后，处于第二梯度，之后的能源、交通、航空航天、教育医疗等行业在逐步进行政策推进和试点阶段。

在较受关注的电信行业信创发展层面，三大运营商依然处于掌旗地位。2020年开始，电信、移动、联通等运营商率先拉开行业信创大幕，启动200亿集采大单，采购国产服务器92353台。

除大规模采购国产硬件之外，电信运营商纷纷开启了电信领域国产化全面布局，建立“信创实验室”，积极开展了一系列信创改造工作。界面新闻获悉，面向运营商的国产化诉求，用友的广信服务团队成立了基于价值替代的信创实验室，结合运营商的数字化转型与信创进程，联合运营商进行信创解决方案以及国产化替代路径的研究。

随着运营商领域的信创建设进入常态阶段，民营企业也将迎来订单放量的契机。《招商证券》研报中指出，其他行业相较于党政、金融、电信起步较晚，但考虑到行业信创相较党政信创服务器数量更多、业务系统需求更加复杂，未来随着渗透率上升，预计会成为远超党政信创的庞大市场。

在神策数据研究院看来，信创产业的长期趋势应是顺应我国数字经济发展浪潮，融合产业，赋能市场主体的数字化转型进程。适配基础软硬件的行业应用培育，是信创生态全链体系构建的关键，也是落实党的二十大作出的“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”、“着力提高全要素生产率，着力提升产业链供应链韧性”等部署的具体举措。 

究其本质，信创行业是一个罕见兼具To B（面向企业）和To G（面向政府）属性的综合赛道，可以将IT运维、基础硬件、基础软件、应用软件、云计算、信息安全等产业链各环节悉数串联。

CIC灼识咨询经理董晓雅告诉界面新闻，这种串联性是循序渐进的，一套基础软硬件的创新，会带来一条甚至多条产业链的更新，即业务需求会像春雨后的春笋一样蓬勃而出，多点开花，迅速生长。

 “2022年是国产化价值替代的元年，信创产品由原来的“可用”到“好用”，已经进入到了价值替代的阶段。”用友马铁宝表示。