作者：Michael Winters

假设你我都很富有，富有到可以肆意挥霍，像史高治·麦克老鸭或者钢铁侠一样。

再来假设，此刻是2011年末，我们就投资教育科技领域来了一次辩论。我非常看好产业的前景，认为如果投资上市教育科技公司，可以发一笔大财。而你并不同意，认为更多样化的投资会带来更多的财富。

我们的争执僵持不下，所以我提议，不如来打个赌：2012年1月1日，我们各买一篮子股票，我持股教育科技领域，你则代表整体经济。五年后，资产增值更多的人为赢家。

如今，4年半过去了，你一直意气风发，洋洋得意。

在揭晓结果之前，还有些细节需要梳理一下。对整体经济做投资比较简单，你只需把钱交给S&P 500或Vanguard指数资金，投资纽约证券交易所和纳斯达克交易所的优质股票即可。

可投资教育科技领域，还需要对投资对象进行整合。因为教育和科技向来是两个独立领域，教育科技公司尚未有定义基准。

所以，我们不得不自行创建了一个教育科技股票指数，还要排除发行教育产品的大型科技公司如Google、Apple，学习管理系统公司、营利性高等教育机构，以及运营实体学校的公司等。2012年，我们共找到7家符合定义的教育科技公司。随着其他公司的上市，我们的投资对象越来越丰富。此外，我们还要时刻追踪S&P 500的走向，确保对比结果准确无误。2016年年中，教育科技领域已包含11家公司。

确定了投资对象后，我们便注入资本，等待最终的结果。

截至2016年8月15日，我在教育科技领域的投资组合增值了16%，你在S&P 500的投资增长了53%。

假设我们在2012年均投资了100万美元，那么你现在则会拥有152万6千美元，而我则只拥有116万美元。胜利的天平正在向你倾斜。

此后，你几乎一路领先。从2012年1月1日起到2016年8月15日，在大约1150天中，S&P 500的增幅一直领先教育科技类股票，后者的增幅只在2012年1月10日到2月9日期间略胜S&P 500。此后，S&P 500一直表现强劲。

然而，并不是所有教育科技类股票都表现低迷，不同公司之间拥有很大差异：

在11支教育科技类股票中，2U( TWOU)是最大的赢家，从2014年3月上市以来，增值了150%。Cambium Learning Group (ABCD，Learning A-Z、Voyager Sopris等教育科技产品制造商)位居第二，股票从2011年1月1日起增值了54%。而排在最末的SMART Technologies，2016年3月份时每股售价4.50美元，从2012年1月起贬值了88%。

参考Google财经和Vanguard的数据，比起传统股票，投资教育科技收益不甚理想。在传统的10大类股票中，只有能源类在此期间表现更为逊色，贬值了18%。尽管教育科技领域的股票一直在增值，收益却远远落后医疗保健类股、消费类周期股和科技类股。

教育固然使人受益无穷，可对教育领域的信托投资却一直收益平平。这对看好教育科技领域的人，构成了一个不小的打击。

“瑞士信贷集团的研究分析员Trace Urdan，他认为教育科技类股票的某些不理想表现是由公众市场的怀疑论引起的。“私人投资者，如风险投资公司，认为K-12投资风险较小，而公众投资者则认为现时收益不够多。”Urdan观察到，不同的投资者，对于投资教育科技类股票的看法差异很大，使投资人们普遍减少了投资力度，教育科技需要在更大程度上被公众接受，可是“公众投资者总是非常非常多疑”。教育领域种子投资和咨询公司Educated Ventures 的创始人Christopher Nyren认为，交易教育科技类股票获得的收益非常微薄，会挫伤私人投资者的积极性。“随着市场的扩大，我们需要加大对教育科技领域的创业公司的投资力度，需要公众市场加深对于这些企业的存在价值的信任。””

Nyren和Urdan均指出，这次5年之约的成败结果很大程度上取决于所选择的股票。营利性教育公司，如Apollo Education和Devry，股票可能会经历进一步贬值。但是如果投资的是Alphabet或者Apple，则很有可能赢得赌局。

但是，需要注意的是，教育科技类股票的旧有表现并不能够决定其未来的发展，因此，我们依旧有理由持乐观态度。

首先，对于任何股票来说，打败S&P 500都不是一件易事。根据Bloomberg提供的数据，在2014年，只有20%的共同基金的收益高过了标准指数。我们的教育科技类股票亦是如此：11支股票中，只有两家超过了S&P 500。

其次，在过去的五年里，教育公司和教育领域投资者经历了非常多的不确定时期。从2012年初起，有数家教育科技公司对传统业务进行了升级或变卖，实现业务的重新整合和定位。大多数的转型都会导致企业未来营收的不确定性，导致股票贬值。可是现在，这些重组已经完成，教育科技行业也逐渐成熟，不确定性开始降低，股票价格有待回升。

事实上，从2016年1月1日起，教育科技类股票的增幅正历经5年来与S&P 500最接近的时期。截至8月15日，对比教育科技类股票8个百分点的增幅，S&P 500上涨了9个百分点，略微领先。在7月和8月的某些天中，教育科技类的涨幅甚至领先其它所有类型股票。

尽管教育科技类股票近半年来的表现没能帮助我在5年之约中获胜。但是，我依然十分看好教育科技领域的未来发展，不信，我们走着瞧。

消息来源：EdSurge，原作者为Michael Winters 。

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