想用大数据洞察剁手族背后的投资机会，华夏基金不是第一家。这次华夏基金推出的新产品有何特别之处，是否能实现如它所说的“看网购数据，边剁手边淘金”？

此前已成立的消费类大数据基金包括天弘云端生活优选（001030）、东方红京东大数据（001564）、博时中证淘金100大数据A（001242）等。

需注意的是，通过某一具体平台得到的消费数据有其领域局限性，并非我们概念中的“大消费”范畴。如东方红京东大数据（001564）对接京东的数据，该平台以数码、家电产品为主，基金重仓股也以家电业居多。借助今年家电价值股的强势表现，该基金近半年来收益12%。

相比之下，淘宝的主导力量是女性，覆盖的是生活、美容、服饰等看起来更“轻”的领域。华夏基金官网介绍中瞄准的，也是万亿规模的“她经济”。

鉴于博时中证淘金大数据100指数的数据也来自蚂蚁金服，与华夏网购精选相同。我们可先参考博时淘金100的表现。

数据显示，博时所跟踪的淘金100指数和大盘相比，确实具有高成长性和高弹性。近半年震荡市里，博时淘金100有较出色的表现，收益16%。不幸的是，这只基金“生不逢时”，去年5月成立后，在市场大跌期间回撤较大，成立至今仍亏损15%。

与博时淘金100囿于90%的仓位限制相比，华夏网购精选的优势在于仓位灵活，股票占比可从0到95%。并且，在择时方面，华夏基金官网链接报道称，该基金在业内首次加入大数据择时模型。

大数据择时模型是该基金的卖点之一。然而，在华夏基金的宣传中，并没有对这个卖点清楚解释，不免让人对“择时”这把双刃剑有所疑虑。

从华夏基金官网推广页可以看到，择时模型主要使用的是以情绪指标为主，基本面指标为辅的择时方式。在市场发生极端行情时，使用量化择时系统进行仓位调整减少组合波动。下图为官网页面截图：

令人困惑的是，在基金招募说明书中，情绪指标和基本面指标并不是用来减少组合波动的，而是用来寻找超额收益的个股。

其中写到，个股选择将依据多因子模型，运用估值、成长和市场情绪三类因子动态衡量企业的投资价值。在市场情绪因子方面，将分析个股本身价值与市场反应的预期差，寻求存在显著预期差的企业进行配置，以求获得市场极端情绪下被低估的个股回归价值过程中的收益。

可以将这个过程理解为“别人恐惧时我贪婪”的抄底策略。这与官网中所宣称的调整仓位、降低组合波动显然是不同的。

在招募说明书中，可以看到“大数据择时模型”介绍。它会综合利用网购消费大数据、新闻热度、自媒体数据等，并结合对宏观经济和市场情况，对资产配置进行调整。

遗憾的是，在介绍中，更多的仍然是在大数据基础上的人工择时，并没有体现“择时”模型的作用。

既然是建立在大数据上的人工择时，最终还是得看基金经理本身的择时能力。该基金拟任基金经理有两名，第一经理郑煜是华夏基金公司董事总经理，投资经理经验逾10年。旗下管理时间最长的一只是华夏收入混合（288002），7年多的时间里任职回报近160%。另一位则是数量投资部的张弘弢，曾管理ETF、QDII指数产品等，公募基金管理经验也有7年多。

从基金经理方面来看，华夏基金此次在人员配置上是比较高规格的。一个管理主动型基金经验丰富，一个负责被动投资，可见公司对该基金重视程度较高。

鉴于该基金的主动管理色彩较浓，大数据究竟会被如何使用，基金后市表现如何，只能等时间来验证了。

 

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