10月1日，人民币正式纳入国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）货币篮子，成为继美元、欧元、日元、英镑之后入篮的第五种世界货币。这对人民币国际化进程来说具有重要的“里程碑”式意义，同时也带来更多机遇和挑战。

在SDR货币篮子中占到10.92%的权重，高于日元和英镑，低于美元和欧元。具体排名依次为：美元（41.73%）、欧元（30.9%）、人民币（10.92%）、日元（8.33%）和英镑（8.09%）。

货币权重是结合发行人所在国出口和其他国家将该货币作为外汇储备持有的金额得出，虽然尚不能代表人民币已经成为仅次于美元和欧元的世界性结算和储备货币，但是随着人民币国际化进程的加深，一些机构预计人民币有望在2020年前成为真正的世界第三大世界货币。

渣打银行预计，人民币未来五年里在全球外汇储备中的占比将从1%提升至5%，人民币在2020年前成为世界第三大世界货币。

SDR是由国际货币基金组织（IMF）推出的一种特别提款权，创设初衷是作为对美国以外美元供给的补充。其既可以充当国际储备，也可以作为IMF会员国之间的支付手段和记账单位。加入SDR，意味着人民币已经被IMF认定为五种“可自由使用”的货币之一，人民币作为储备货币的地位也得到正式认定。

渣打银行（中国）有限公司行长、总裁兼副董事长张晓蕾表示，在纳入SDR后，海外央行对投资人民币资产将会更感兴趣。此外，例如海外共同基金、养老金、保险公司等也会因为寻求高收益来配置人民币资产。她认为中国政府会有更多措施，增加跨境投资及汇款的弹性，扩大自由贸易区及进一步开放资本帐户。中国会继续坚决以合适的速度推进人民币国际化，从长远看国际金融市场也将因此形成新的格局。

事实上，扩大SDR使用以减少对美元等单一主权货币的依赖，进一步完善国际货币体系，正是中国正在积极努力的方向。在9月初的G20杭州峰会上，中国在G20框架下引导各方对于增强SDR的作用进行了系统讨论，其中发展SDR债券占据重要部分。会后的G20公报提出，“支持正在进行的在扩大SDR使用方面的研究，如更广泛地发布以特别提款权为报告货币的财务和统计数据，以及发行特别提款权计价债券。”在此方面，中国已经率先使用SDR作为报告货币，今年8月底，世界银行在中国银行间市场成功发行了首期5亿规模的SDR债券，吸引了约50家银行、证券、保险等境内投资者以及境外央行类机构的积极认购，认购倍数高达2.47。

但是对于完善国际货币体系的最终目标来说，这些尝试还远远不够。中国银行国际金融研究所研究员赵雪情表示，从IMF的口径来看，其方向是想要将SDR从官方推广到私人部门使用的预期来看，但是这种推广需要解决很多问题。比如现在很多国家觉得SDR没用，而且SDR占国际外汇储备仅在2.5%左右，占比不高。

SDR自1969年创设以来，始终未能得到广泛使用。除复杂的外部环境外，SDR本身的设计缺陷也是一大原因，包括最初条款规定SDR使用仅限于官方，不能直接用于对外支付等。

“比如央行拿到SDR只能用来平衡国际收支，没有办法用SDR调节金融市场，没有办法跟其他货币进行买卖，调节市场、保证稳定、提供流动性等等都没有办法实现。但是如果按照IMF的预想，从官方推广到私人部门，那从计价到投资、交易、储备这些功能全部实现，而且真正能落实到金融市场，它的功能就会得到一个极大的发展。”赵雪情表示，“但是前面还有很长的路，这需要SDR整个的规章、框架都有大范围的改善，而且当中还面临很多经济和政治上的博弈。”

在这之中，中国自身也面临宏观层面的挑战。前期为加入SDR，中国付出了大量努力。除人民币本身交易和使用量达到入篮标准外，还采取了包括向外国央行类机构开放银行间债券市场和外汇市场等一系列举措，以满足IMF审核要求。但随着人民币的正式入篮，未来境内市场、资本项目还将逐步开放，一些研究人士认为未来仍将对官方的宏观调控能力、监管能力提出挑战。此前亦有对人民币加入SDR倒逼国内金融改革的讨论。

对此，中国银行国际金融研究所资深研究员钟红强调，人民币加入SDR之后，一方面，利率的市场化改革和汇率形成机制的完善过程一方面要满足IMF对SDR的基本要求和条件，另一方面更要与中国经济金融发展方向相适应，包括资本账户的改革也要与之相适应。第二，金融市场的开放步伐要坚持“以我为主”的方向稳步、逐渐地推进，第三个是加强国际协调，人民币加入SDR在推动国际货币体系改革和人民币国际化方面都是新的切入点。

对金融机构而言，境内金融机构看到更多的是经营机遇。赵雪情称，“人民币加入SDR不意味着人民币就是主要储备货币了，但是至少已经代表具有成为国际主要储备货币的这种潜力，所以说起到了提振了市场信心，吸引资金的作用。”

中国银行国际金融研究所副总经理宗良表示，货币国际化的进程将给金融机构带来巨大的业务机会，其中包括计价、结算、投融资交易以及储备货币等，且伴随而来的企业需求的增加可能需要更多的金融产品的创新。

关于市场关注的加入SDR对人民币汇率的影响，FXTM富拓市场分析师钟越认为，虽然加入SDR对人民币长期走势是一个利好，但是因为经济回落的影响，人民币仍偏向走弱。

宗良同样指出，从长期来看，人民币加入SDR，尤其正式入篮之后，总体将带来人民币资产需求的逐步增加。同时，外汇交易也会增加，整体来看有利于人民币汇率稳定，甚至更长远的角度来讲，人民币需求增加，也有升值的可能。但是短期来看，人民币还在贬值预期之下，包括美元加息等不确定因素，“我们感觉人民币汇率总体还是双向波动的格局，甚至不排除短期贬值的可能性。”

目前美元兑人民币一直徘徊在6.67附近，钟越预期未来可能会继续测试6.7和7.0的整数位置。