记者 | 张艺

广告传媒公司三人行（605168.SH）股价反弹至近半年高位，不少股东又摩拳擦掌计划减持，此次减持来势汹汹，共八位股东，包括控股股东、实控人一致行动人，还有六位董监高。

2月13日晚间，三人行公告显示，公司八位股东计划自2023年3月7日至9月6日合计减持公司股份不超过93.74万股，约占公司当前股本的0.9244%。以当日收盘价112.90元/股计算，计划减持金额不超过1.06亿元。

计划减持股东合计持有三人行33.35%的股份，因此，减持比例并不算高，但减持者身份十分敏感。

这八位股东包括控股股东青岛多多行投资有限公司（下称青岛多多行），实控人的一致行动人杭州华软新动力资产管理有限公司－新动力大运量化FOF2号私募证券投资基金，董事、副总经理王川和张昊，董秘李达，财务总监陈胜，还有两位监事王蕾和代秀菊。

最少者才计划减持不超过200股，最多者为青岛多多行拟减持不超过40.44万股。

这些拟减持股份除董事、高级管理人员王川外，其他各减持主体减持的股份均为此前增持及对应的以资本公积转增股本方式所得。

2021年4月23日至10月22日实施的增持计划中，控股股东青岛多多行及部分董监高、部分核心员工合计增持公司股份56.55万股，占公司总股本的0.8116%。

当时增持金额7712.67万元，可算得平均每股增持成本约为136.38元。此后，公司实施过每10股送转4.476股的送转方案，不算现金分红，每股增持成本变为94.21元。

三人行现股价较当时增持均价已有约20%的涨幅。

三人行主要从事整合营销服务，2020年5月登陆资本市场。值得注意的是，2023年5月公司还将面临三年期首发限售股解禁。届时解禁数量将达5,608.02万股，占总股本比例的55.30%。涉及股东包括青岛多多行、青岛众行投资合伙企业（有限合伙）、钱俊冬和崔蕾，为公司实控人及一致行动人。

此批减持已透露出实控人因自身资金安排，有减持意向。三个月后，巨量解禁来袭之时，实控人会否继续提出减持计划呢？市场不免有此担忧。

业绩上，三人行上市三年均实现了不错的增长。

不久前披露的业绩预告显示，三人行2022年实现归属于上市公司股东的净利润7.23亿元到 7.40亿元，同比增加超2亿元，同比增幅43.17%到46.54%。

与三季报相比，三人行去年第四季度的盈利区间为4.21亿元至4.38亿元，取得了上市以来单季最好净利润。这其中很大程度上与投资收益有关。

去年11月，三人行投资的胶原蛋白龙头企业巨子生物（02367.HK）在香港交易所主板上市，后者发行价24.30港元/股，之后股价一路走高，最新收盘价47.90港元/股。三人行因而收益颇丰。

此外，三人行投资的陕西天成航空材料有限公司、华润怡宝、西安智同航空科技有限公司等公司业绩快速增长，估值持续提升。

三人行预计2022年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.90亿元到 5.10亿元，同比增幅为5.91%到 10.23%。

2023年三人行的投资收益也将有不错的表现。其投资的中环寰慧科技集团股份有限公司、华龙证券股份有限公司已于2022年完成IPO申报。

在主营业务上，三人行表示，客户通过公司在字节跳动、腾讯、央视、芒果、新浪微博、爱奇艺等媒体的投放金额大幅提升。

同时，开拓汽车行业整合营销业务，在四季度中标了营销预算规模较大的头部汽车客户一

汽奥迪、一汽大众、捷达，公司表示，“保证公司2022年度业绩增长的同时，为2023年、2024年业绩增长及客户拓展带来了积极影响。”

信达证券分析师冯翠婷认为，三人行稳定拥有多个行业头部客户，包括伊利、三大运营商、四大银行等头部国企，开拓华润集团、一汽大众、东风本田、一汽丰田等多行业新客户，2023年公司主业和投资业务有望继续保持高增态势。

受投资收益等支撑，三人行业绩有所保障，然后市股价走高时，众股东的减持预期则成了不稳定因素。