实习记者 王诗涵

分布式光伏电站运营商艾能聚（834770.NQ）今日登陆北交所。

截至2月28日上午收盘时，艾能聚上涨38.29%，报8.27元，市值约10.5亿元。

艾能聚本次发行价为每股5.98元，共发行2000万股。所募资金约1.2亿元，将用于该公司50 MW屋顶光伏发电建设项目。该募投项目包括26个子电站项目，均位于浙江省嘉兴市。

艾能聚的实际控制人为董事长姚华，总计控制公司54.65%的股份。成立于2010年8月的艾能聚，起初从事晶硅电池片的研发、生产和销售。2016年，公司主营业务向分布式光伏电站投资运营延伸。

与集中式光伏电站有所不同，分布式光伏电站是指利用分散式资源，装机规模相对较小，且布置在用户附近的光伏发电电站系统。它主要包括工商业企业屋顶的分布式光伏电站，以及家庭的户用分布式光伏电站，可有效解决地面集中式光伏电站远距离输送导致的电损、土地占用、弃光、弃电等问题。

2021年，艾能聚实现营收3.42亿元，净利润4570.82万元。2022年上半年，公司实现营收为2.2亿元，净利润3589.84万元。

当前，晶硅太阳能电池片仍然是公司营收的主要支撑，2020年以来，其带来的营收始终占总营收的六成以上。艾能聚所产电池片主要为多晶黑硅电池片，主要用于加工光伏组件， 其平均转换效率在18.8%左右。

2022年上半年，晶硅太阳能电池片贡献公司总营收的65.4%，分布式光伏电站的投资运营，以及电站开发和服务两项业务分别占总营收的24.6%和8.6%。

艾能聚表示，自持分布式光伏电站投资运营是公司业务的新增长点。2019-2021年，其光伏电站年平均新增装机容量为14.35 MW。截至2022年6月底，艾能聚共持有190个分布式光伏电站，累计装机容量达到118.38 MW。

2022年上半年，艾能聚分布式光伏电站运营业务的毛利率达77.03%，远高于公司其他业务。同期，艾能聚整体业务的毛利率为23.47%。

但分布式光伏电站业务正面临光伏标杆电价和补贴金额下降的风险。艾能聚称，在光伏发电平价上网的整体趋势下，未来新投运并网项目将面临低补贴甚至无补贴的情形，或影响分布式光伏电站投资运营业务的毛利水平。

艾能聚也提及，电池片价格下降、原材料价格波动、屋顶资源获取难度增加等风险也将影响公司经营业绩。

此外，艾能聚的研发投入水平较低，其研发费用率普遍低于芯能科技（603105.SH）、拓日新能（002218.SZ）、亿晶光电（600537.SH）等竞争对手。

2022上半年，艾能聚研发费用为266.21万元，仅占营业收入的0.74%，同期可比公司研发费用率平均值达3.16%。前三年，艾能聚的这一比重仅为0.4%左右，而同期可比公司平均值均超过2%。

此外，国元证券研报还指出，艾能聚目前的融资渠道相对单一，无法及时满足公司快速扩大规模和发展的需求，相对于同行业上市公司及国资背景的中大型国企、央企仍有较大差距。在全国范围内，公司目前的知名度仍待提高，具有一定竞争劣势。