供应链管理服务商怡亚通（002183.SZ）一天内为全国各地的子公司提供了一大波担保。

10月12日，怡亚通一连发布了18则为公司子公司提供担保的公告，同时公布的董事会会议决议显示，公司董事以全票（7票）赞成通过了上述议案，公司将为各家子公司申请综合授信额度、信托贷款提供担保，并为个别子公司向其业务伙伴增加提供银行保函。

经界面新闻记者统计，此次会议通过的议案中，怡亚通提供担保的子公司向银行申请的授信额度总计18.13亿元。另外，公司的全资子公司深圳前海宇商保理有限公司（下称宇商保理）拟向中融国际信托有限公司（下称中融信托）申请信托贷款3.5亿元，怡亚通将为其债务提供及承担连带责任保证担保义务。

此前，8月26日，怡亚通也曾公布过一长串担保名单，担保对象超过30家。公司半年报显示，截至2016上半年，怡亚通实际对外担保的余额为54.58亿元，这一数字已超过报告期末公司归属于上市公司股东的净资产51.48亿元。

按照证监会和银监会对上市公司对外担保行为提出的规范及要求，上市公司及其控股子公司的对外担保总额，超过最近一期经审计净资产50％以后提供的任何担保，为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保，单笔担保额超过最近一期经审计净资产10%的担保，对股东、实际控制人及其关联方提供的担保，均须经股东大会审批。

因此，怡亚通还宣布，担保总额已超过净资产后，上述对外担保议案将于10月27日交由公司2016年第十六次临时股东大会审议。

业内人士认为，担保额度占净资产比例揭示了上市公司可能承担的风险上限，即如出现最坏的情况，上市公司可能承担的还款负担，占其家底（净资产）的比例是多少，这一比例越高说明公司面临的风险可能越大。

实际上，怡亚通“一站式供应链管理服务”的产业模式，本身就对资金流有较高要求。有分析指出，为保证资金流的顺畅，国际上与怡亚通业务模式类似的DHL与UPS等都通过收购控制商业银行，使其为物流业务提供资金支持，并保证资金流的稳定与持续。但作为本土物流企业，国外同行的这一模式对怡亚通而言几乎是不可能实现的。

怡亚通在中报中也点出了公司经营活动现金流量净额波动较大且主要为负的风险，“公司广度供应链业务运作过程中，需要为客户提供资金结算配套服务，消化客户应收、应付账款，提供信用支持以及向客户提供资金垫付服务等；在深度供应链业务中，由于公司380平台上游客户多为世界500强企业及行业龙头企业，公司主要以现款提货方式为主；而在向下游分销时，需要保有一定量的安全库存，同时对下游卖场一般提供一定期限账期，因此深度供应链业务中对营运资金的需求量也较大。”

此外，怡亚通还开展了供应链金融业务，资金主要也来自于合作银行的贷款。银行以长期的固定利率贷给怡亚通，公司再以一个上浮的利率转贷给客户，获得之间的利息差。

一位供应链金融从业者向界面新闻记者解释，“供应链金融其实就是做银行无法做的客户，总体来看现在是初期，大家都愿意挑买方是国企或者上市公司的业务做，这样就是承担大公司的信用风险，放出小公司的高额利息。”这些业务模式或许从某种程度上解释了怡亚通频繁担保、参与贷款的原因。

财务数据显示，公司近3年的营业收入和净利润逐年增长。2016年上半年，怡亚通实现营业总收入265.28亿元，比去年同期增长47.02%；归属于上市公司股东的净利润为3.10亿元，比去年同期上升33.79%。