王岳华

职位：德丰杰龙脉合伙人

投资阶段：初创期

投资领域： 智能硬件、人工智能、金融科技等

投资案例：微纳科技、环擎科技、奥图科技等

他拥有台湾交通大学电信工程硕士学位，曾在IEEE Transaction发表过数篇关于微波技术的专业文献，毕业后开始从事芯片、半导体、通讯方面工作。

专业上有了一定工作积累后，他选择了创业，丰富自己的职业经历。

创业的道路上不断做出成绩的同时，在一次融资过程中，被著名投资人相中，开始踏入投资圈。

拥有如此光鲜职业经历的主角，就是现任德丰杰龙脉合伙人的王岳华。

此前，我们只了解到王岳华工作已经快20年了，在其擅长的芯片、半导体、通讯领域是一位科技素养极高的专业人士。

在北京一个凉爽秋日的午后，我们有幸对王岳华进行了专访。

当天，刚刚从上海抵达北京的王岳华，如约和我们在一间意式餐厅会面。眼前身着帽衫仔裤，脸上洋溢着年轻活力的他，让人很难与其实际年龄相匹配。唯有那沉着冷静的眼神，以及接下来的访谈过程，透露着王岳华的历练与厚重。

一、三次创业经历最终被投资人相中

在加入德丰杰龙脉之前，王岳华的创业经历颇为引人注目，这也和他后来转型成为投资人密不可分。

他先后创业过三家公司，主营业务分别是电子通讯产品、电商以及无线心电传感器产品。

1.抓住机遇 三次创业皆成功开拓市场

王岳华的首次创业选择在其熟悉的台湾市场开启，做电子通讯产品。在掌握了一些公司运营方法后，王岳华看到了大陆电商刚刚兴起的潜在商机，于是，他的第二次创业经历即出任了群众电子商务有限公司首席执行官，成功打开了移动互联网及IPTV渠道。

王岳华的第三次创业，是与硅谷创业伙伴一起创立Olea Network，开发无线智能心电图传感器，利用多谱勒雷达的原理，接收人体心电的反射波。

这三次创业并不是完全孤立的，在时间上有一定重合。值得一提的是，Olea Network从2011年成立到现在，在硅谷发展的态势很好，作为联合创始人之一，王岳华也一直有所作为。

2.缘何加入德丰杰龙脉

回首创业经历，王岳华感言受益良多。尤其在2011年，他也曾像现在很多创业者一样，为了企业更好的发展，去寻找更多的融资，和投资人谈判，而恰恰也是这次经历，让他的人生也有了一个大的转向。

在帮助企业融资的过程中，王岳华找到了硅谷德丰杰龙脉基金的创始人Bobby Chao 。在硅谷走了一圈之后，Olea Network项目最终拿到了CIA旗下掌管的一个基金的投资。

获得CIA旗下基金的投资后，投资方要求Olea Network先经营美国市场，而不急于做中国市场。也因此，因缘际会下受到了Bobby Chao的邀请，加入德丰杰龙脉中国基金转做投资人，并回到中国的资本市场。

在德丰杰龙脉的邀约下，加之自身也想体验风险投资的奥妙，于是，王岳华决定回国，用他的话来说就是，“我此前一直在中国市场，只不过为了Olea Network项目留在硅谷，然而因为德丰杰龙脉又回到了中国，看似兜兜转转，实际上我的身份发生了变化，从创业者变成了德丰杰龙脉上海办公室的合伙人之一。”

2011年王岳华正式加入德丰杰龙脉中国基金团队。这个成立于2006年3月，由全球著名风险投资基金德丰杰和硅谷龙脉风险投资基金合作成立的早、中期投资基金，专注于向与中国有关联的高科技公司提供投资。基金总部位于硅谷，旗下管理着“德丰杰龙脉I & II”，德鼎创新3支美元基金，3支人民币基金“德丰杰龙升”“德丰杰龙灏及德慧九方基金。

二、创业经历对做投资的影响

之所以德丰杰龙脉创始人Bobby Chao会相中王岳华，总结起来主要是基于他的创业经历，以及在芯片、半导体、通讯领域的深耕。

那么，对于王岳华来说，从创业者转型成为投资人，他的专业技术和创业经历对自己又有着怎样的影响呢？

“对投资影响相当大，而且非常直接。”王岳华直言。

在他看来，国内和国外的投资环境差别非常大，专业技能对于投资的影响主要集中在两个方面：其一，在国内做VC，特别是近一两年内，不管对行业懂不懂，很多时候有钱就敢做。而在硅谷的话，你会发现VC都是行业出身的人，真正对行业有深入的了解和体会。这样一来，对行业发展才会更加有利。

其二，在美国，投资人花20%时间投完之后，会用80%的时间做企业投后辅导，帮助企业长大。“因为如果企业死了，投资人也就浪费了时间。创业者在做好他知道的事情之外，还有很多不知道的事情，所以，你既然投了这个企业，你就要帮助它，那么你怎么帮助他呢？你就需要有相应的经验和资源。”

王岳华以他的过往经验举例，“比如在通讯这种硬件类的领域，甚至是我们早期投的，以硬件为载体的企业，本身也是我所熟悉擅长的几个方向，特别是在半导体、智能硬件领域，甚至是后来人工智能的应用，这几年的投资过程都会运用到我以前的专业技术和经历，这对我做投资起到了很好的分析判断，以及指导作用。”

不难看出，王岳华的专业技能和行业理解在帮助他成为一名优秀投资人的过程中起到了决定性的作用。

那么，转型做专业投资人之后，他又有怎样的职业定位呢？

三、如何运作一支基金？

据王岳华介绍，德丰杰龙脉目前有四大投资方向，分别是医疗、金融科技、移动互联网和人工智能。

所谓术业有专攻，一支基金的运作，如果按照王岳华所说的行业优势来划分的话，他们4个合伙人则分别关注着自己侧重的投资领域。

“有侧重医疗领域投资的；也有既看医疗，又看移动互联网；还有主攻金融科技和移动互联网的；而我的定位则是人工智能和金融科技。应当说，我们是比较好的组合，不但发挥了投资人各自的特长，而且在一些领域有至少两个人同时在关注，这样就从不同角度丰富了判断一个项目的维度。在我们做每个项目决策的时候，从行业入手，一路筛选淘汰，一个项目要经历几次尽调，3个月下来，甚至是6个月，都是每一个参与其中的合伙人全部同意才会最终签约。”

基于这样的投资组合，目前德丰杰龙脉在国内投资的比较大的项目有精进电动，以及第三方支付的易宝支付，这两家企业市值都接近50亿人民币，位居国内细分行业前列。

而在个人的投资布局上，王岳华坚持认为，VC的投资要回归本质：回归到专业上，回归到自己熟悉的领域。

因此，从智能硬件到人工智能是他投身投资圈的最佳选择。

同时，由于个人兴趣的原因，自从2011年加入德丰杰龙脉之后，他也慢慢地接触到了很多金融科技类的项目，从而形成了现在人工智能应用和金融科技的两大投资方向。

四、两大重点投资领域

1.人工智能潜力无限 平台孵化助力产品化规模化

一路走来，王岳华对人工智能的理解较为深刻。他认为，人工智能应用包含很多底层技术，智能硬件载体、AR和VR的应用等，都属于人工智能应用范畴。

现在人工智能应用项目层出不穷，如何筛选出优质项目十分考验投资人的眼光，王岳华自有他的一套投资逻辑。

“首先，人工智能要应用在有价值的内容上。比如说戴VR眼镜帮你治疗心理疾病。透过这个VR眼镜，把相关医学素材植入其中，呈现给你看，同时配合语音治疗，治疗你的心理疾病。当然还不能治疗所有心理疾病，但这也是医疗行业的一种尝试，一大进步。”

第二，关于AR眼镜，他们的布局，一方面是单眼，另一方面是工业应用的双眼。

第三，无人驾驶方面德丰杰龙脉也有两个投资方向，一个是真正在路上行驶的各种车辆的无人驾驶，另外一个更确切的应该叫做无人导航。

无人驾驶常常被提及，那么，无人导航在什么领域应用比较多呢？

王岳华这样为我们做出解释：“例如在物流行业，通过无人导航技术，实现无人工厂。在仓库里，由机器人帮你采集信息，帮你分拣货物，自动调配相应的理货机器人把货物入库或出库。一切都由智能机器自动化完成。”

另外，王岳华还特别强调他不看好单品的智能硬件，“目前，我们更倾向于做智能硬件孵化平台，这跟孵化器的概念完全不同。所谓孵化平台，是指从项目诞生到落地应用的整个过程中，我们会给出非常直接的孵化推动力，具体得讲至少可以对接三类资源。”

第一类资源是出主意的人。智能硬件的功能性往往对其是否能收到市场认可起到关键性作用，例如，一个智能硬件，简单地给它加一个机械轴，让它能够旋转，并通过人脸识别技术自动捕捉你头的运动，并可以跟着你的头旋转，那么从功能性上来说，就比很多产品更具有优势。诸如此类的主意，是德丰杰龙脉智能硬件孵化平台所能提供的资源之一。

第二类资源是供应链。负责把你的主意实现成一个硬件应用，也就是说这个平台里面有人对接这件事情，去把它产品化。

第三类资源更为重要，就是对接到客户端。如果有好的智能硬件应用，平台可以提供给众多不同渠道的大型客户，对你产品感兴趣的，马上让你提供一些样品出来试验，这就是孵化平台做的事情。

王岳华表示，上述模式，德丰杰龙脉在硅谷及中国都有所投资，但在VR内容领域，目前在国内还没有找到合适的标的。

究其原因，王岳华表示，还没有看到令人兴奋的项目，现在国内VR的主要应用还是在游戏区块，而这并不是他感兴趣的领域。另外，王岳华直言，VR教育虽然也有不少企业在做，但大教育也不是他感兴趣的方向，目前还没有发现可以做的项目。

2.金融科技要确实解决行业痛点

王岳华关注的另一个领域——金融科技，是德丰杰龙脉基金很早就非常重视的行业。“在我加入之前，德丰杰龙脉基金在2006年就开始投资第三方支付公司，国内现在排名第三，叫做易宝支付，我们是其中占最大股权的单一机构。”

事实上，德丰杰龙脉的金融科技类投资远远不止这一家，中国、美国的企业都有投资，关注的类型包括了区块链应用、数字凭证、征信等等都有所涉及。

在王岳华所投资的项目中，他十分看好国内一家做金融信息交换的企业，其在国外的对标是美国的彭博社。美国所有金融机构里面的资金交易员都能通过彭博社的软件获取所需信息，这是一个庞大的实时数据系统。

与此形成鲜明对比的是，我国金融机构的交易人员往往还在通过QQ等通讯方式寻找所需信息。这一方式显而易见的弊端在于：第一不靠谱，信息不确实；第二，没有效率。

“虽然国内有wind资讯尝试过，不过没有做起来，但别的企业还是有做起来的可能性的。”由于涉及商业敏感信息，王岳华并未披露所投企业的名称，但能以彭博社作为对标企业，其实力不容小觑，相信随着其在金融机构间的不断运作，会逐渐被大家所认可。

而对于王岳华而言，该投资项目已经非常成功，一年半的时间，以10倍溢价部分退出。 

上面这家企业属于金融科技类2B的企业，接下来王岳华又为我们剖析了一个2C的互联网保险项目。

“要理解互联网保险，首先要了解互联网保险的市场。美国人均保单有多少张，大概10张，至少是7、8张，而我国呢？可能一个人零点几张。所以说，我们国内互联网保险市场的空间非常大。”对此，王岳华充满信心。

既然市场前景广阔，那么，国内的互联网保险到底应该如何做呢？

王岳华认为，要从保险的需求来看，“首先，保险涉及很多细节的问题，例如，今天你打算买一款保险产品，这时你怎么办？按照传统的方法，都是保险员告诉你要买这个，买那个。但你现在的实际情况怎么样呢，你自身资产是不断发生变化的，去年一年挣20万，可能今年你预计自己一年能挣到50万了，那么是按照哪个收入来买保险产品？而且，在原有保险的基础上，又应该增加哪些方向的险种呢？是医疗、重大疾病，抑或是理财、财产险等其他险种？

再比如，生病住院你希望获得怎样的保险理赔，一天赔500块人民币，或者是一天赔200块人民币。可以说，需求细节繁之又繁，而且一直在变化，传统的保险员很难较为客观的随时帮助你调整保险计划。

第二种需求，比如，我现在30岁，我要对我未来的生活有所规划，我想60岁退休之后每个月可以拿两万人民币供养我的生活开销，那么，现在要买什么样的保险才能达到我的目标。这是主动型需求。

那么现在再来看看手上已有的保单，如果要达到目标缺什么？然而即使有很多张保单，也没有几个人能简单清晰的说出自己还缺什么保险产品来对冲风险，因为很多人根本不具备保险相关的知识体系，也没是时间和精力去研究保险，这其实就是我们常说的行业痛点。

做项目的意义就在于能够解决痛点，可以预见的是，中国保险市场在两年之内很大一部分人的保单数量和金额都会增加。

为了解决以上行业痛点，现在有一个互联网保险APP，只要把你的保单产品名字和基本的个人情况输入进去就可以了，其他的事情交给这个APP来配置。因为所有保险公司的保单产品内容都是公开的，比如这个保单产品费用是多少，能够提供怎样的保障等等。

有了你的保单详情，以及个人信息，接下来，你下次问它问题，如果55岁生了病，现有的保单可以赔我多少钱，每天病房补贴是多少，这时它就能够直接告诉你具体的金额了。

如果觉得金额不够，比如你希望每天拿到600元病房补贴，可是现在计算出来只有300元，那么需要如何调整投保产品，这个APP也都可以迅速给出多种可选方案。

我们以往为什么会对保险推销员有种很本能的抗拒，是因为你一看到保险员就知道他要给你推销保单，有强烈的目的性，而且重点是他只会给你推荐他所在保险公司的产品，一个平安保险公司的不可能给你卖安邦的保险就是这个道理。

所以，从一开始，你就知道他不可能客观地给你推荐适合的保单品种，这也是一大行业痛点。

而我所投资的这个保险APP就可以很好地避免这种现象。这个APP会结合不同保险公司产品，综合规划然后告诉你，可以用什么样的保险组合，比如你可以用平安A保险+安邦B保险，从而满足你理想的需求。”

我们看到，传统的互联网保险产品，很多是把不同保险产品全部放在上面，相当于卖很多险种，但它的内核却很简单，功能很皮毛，没有亮点。事实上，这样机械的堆砌保险产品并不能解决核心问题，但是客户真正需要的是封装复杂，而接口简单的APP，也就是说客户只需要在各种解决方案中做出选择，而不需要去了解每一款产品细节，把分析匹配的复杂过程交给智能化的APP去解决，才是真正互联网保险的价值所在。

除此之外， 区块链的应用领域，也是王岳华现在的投资重点。

五、投后帮助体现VC能力差异

1.为何会导致二八现象？正如王岳华之前提到的二八现象，从深层的原因不难理解国内外的这一差别。王岳华认为，导致这种情况的出现有一定的主、客观原因。

其中客观原因是指，美国硅谷的商业发展链条很成熟，创业项目比较集中。中国地方太大，各地发展十分不均衡，信息也不对称，所以会出现一种情况，北京的项目上海的创业者不知道，上海的项目深圳创业者不知道。虽然创业项目很多，但从本质上讲重复性较大，突出项目很少。主观原因在于，国内很多VC机构都比较年轻，很多新机构都是近两年来在“双创”口号的带动下成立的。这些机构在投资经验、资金、投资资源、项目对接、人脉、行业知识储备、投后管理等方面都没有经验。

虽然目前国内财富整体量在增加，高净值人群也大量出现，加之创投环境的推波助澜，第一笔基金的募集或许还比较容易，可是一旦没有投出具有亮点的项目，第二笔基金就会很难募集，很可能导致整个基金的解散。“正是由于各方面经验缺乏、不成熟，这类投资机构投中好项目的几率非常渺小。这会导致投资界一段时期泡沫化，可能到明后年，有的基金就销声匿迹了，没有办法延续。”王岳华坚持认为，投资一个项目，并不是仅仅指提供资金，“如果说你投了钱，却不管，这是纯粹的财务投资，并不是VC要做的事情。”2.投后帮助能力体现VC差异

对于VC投资机构而言，投后辅导才应该是重中之重的任务。王岳华指出，“一般我们做早期投资都会获得董事这样的席位，并时不时跟创始人沟通项目进展。或者创始人他想到某个问题，就会来咨询你，需要你提出建议。这就需要作为投资人的你有这方面的知识储备或者实际的上下游产业资源，从而才能给他有效的或者有价值的建议和帮助。

我曾经投资过的一个做智能硬件的项目，它在电视机行业大概占60%的市场份额，但在2014年的时候它接到乐视电视订单的时候，却出现了问题。订单急需投产，然而一种关键芯片库存不足，国内又采购不到。这时，创始人找到我想办法。从过去15年左右的历史经验来看，很多厂商因为缺货而惨遭洗牌。为了不重蹈覆辙，我依靠多年在国外从事芯片行业的基础和人脉，费尽周折，最终帮助我们所投资的这家企业从海外获得了一批非同一型号但功能可以替代的芯片，完全没有耽误企业的生产进度，可以说解决他的燃眉之急。”

不难想象，零件缺货是硬件企业不可回避的难题。延误生产，迫使企业倒闭关门的血淋淋的教训不是少数。因此，投资一个项目，VC的能力主要体现在能否站在整个产业的角度出发，利用自身上下游资源帮助企业实现真正在产业链上的高效运作。

六、青睐怎样的创业者

拥有国际化产业链上下游资源，重视投后帮助，王岳华颇受创业者的青睐，但是对于王岳华而言，怎样的创业者才是他所青睐，愿意下注投资的呢？

王岳华这样说道，“我选择创业者没有硬性标准，但有几点基础我比较看重。

第一，纯草根创业者以往没有投过。所谓草根创业，就是他没有高大上的教育或者职业背景。这个也很难讲，草根出来的也有不少创业成功的人士，但这不是我的投资风格。

第二，特牛的人我不敢投。所谓特牛，如果要较真的话，等你上市之后，不用说，大家也会认为你很牛，但在此之前特牛都是你自己讲的，我自然也有自己的判断。”

除了以上类型的企业创始人不看好，王岳华认为优秀的创始人需要具备以下几个能力：

其一，以一个科学纬度来讲团队核心成员要有足够高的IQ，这就跟他们过往的经历息息相关。我投资的很多项目团队有海归背景，有清华背景，占比超过一半。

其二，EQ，就是沟通能力。“我跟你聊的时候你要有一个积极的态度，比如我建议你做，你也要告诉我为什么不做；你遇到问题，也可以一五一十告诉我；你下一轮再做到怎样的估值，你心中有其他想法，觉得团队持股太少等等问题，都可以找我商量，沟通是解决问题的前提。所以EQ很重要，这样才能建立彼此的信任，共同把企业做大做强。”

其三，FQ，也就是财商，比如要对数字敏感。“我希望创始人对数字非常敏感，做营销，不需要看别的，如果关键的现金流断了都搞不清楚那就是致命的打击。创始人必须时刻清楚你的企业到底收入多少，账上多少，应收多少，应付多少，库存什么情况。不要说这个公司可能表面做得很好，流水很漂亮，但实际上可能现金流断了，而这位创始人却没有一点主意，作为投资人的我不可能天天帮你盯着财务报表。所以，我觉得创始人要搞清楚财务数据和市场数据，这样才有助于你判断企业的经营状态。”

其四，AQ，就是逆商。“遇到困境的时候，遇到挫折的时候，创始人怎么处理，例如最简单的决策问题，在非常时期，你如何进行裁员，如何稳定团队。”

当然，这些特征并不是像考试一样的硬性条件，通过一次次的面谈，会根据他的表现和状况有所判断，这也有助于企业投资后，更好的帮助创业者把项目事情做下去。

而关于项目发展方向以及团队规模大小，王岳华并没有什么限制条件。他指出，规模上大团队小团队都不是问题，依项目需求而定；项目开发方向走大众市场或垂直市场皆可，只要团队自身定位清楚，并有可发展的潜力，有可持续性可规模化的前景即可。

他的经典语录：

l VC的投资要回归本质：回归到专业上，回归到自己熟悉的领域。

l 用20%时间投资之后，用80%的时间做企业投后辅导，帮助这个企业长大，不然如果企业死了，我们也就浪费了时间。

l 各方面经验缺乏、不成熟的投资机构投中好项目的几率非常渺小，这会导致投资界一段时期泡沫化，可能到明后年，有的基金就销声匿迹了，没有办法延续。

l 投资一个项目，并不是仅仅提供资金，如果说你投了钱，却不管，这是纯粹的财务投资，并不是VC要做的事情。l

l 创业规模上大团队小团队都不是问题，依项目需求而定；项目开发方向走大众市场或垂直市场皆可，只要团队自身定位清楚，并有可发展的潜力，有可持续性可规模化的前景即可。

编辑：黄丽