3月7日，梅花生物科技集团发布了2022年年报。报告显示，公司2022年营业收入达到279.37亿元，同比增长21.14%；归属于上市公司股东的净利润共44.06亿元，同比增长83.42%，创下历史新高；财务状况方面，公司加权平均净资产收益率35.95%，与2021年相比增加9.18个百分点。

对于业绩上涨的原因，梅花生物表示系公司子公司吉林梅花三期赖氨酸产能释放，赖氨酸销量增长、主产品味精量价齐增，赖氨酸、黄原胶以及其他饲料产品等价格上涨导致。但是这背后，也存在原材料价格波动与主营产品供大于求的隐患。

梅花生物为作为一家主营氨基酸产品的全链条合成生物学公司，梅花生物主要生产的产品包括食品添加剂、调味品、饲料氨基酸、医药氨基酸、肥料等。

其中，报告期内公司主要的产品市场价格与销量有着不同程度的上涨。数据显示，氨基酸市场受供需影响，赖氨基酸盐酸盐（98%赖氨基酸）2022年上半年市场价格同比上涨8.75%，赖氨基酸硫酸盐（70%赖氨酸）上半年市场价格同比上涨13.53%；2022年一季度国内味精价格主流成交均价为9325.4元/吨，同比上涨7.9%。售价上涨带来了动物营养氨基酸、鲜味剂产品、胶体多糖板块等核心业务的产品销售价格总体保持了上涨势头，收入分别同比增长26.24%、17.64%、66.10%。

同时，2022年动物营养氨基酸销售量达245.21万吨，比上年增加18.44%，食品味觉性状优化产品销量达103.21万吨，同比上涨2.55%。

销售量的大幅提升加上产品价格的快速上涨，带来了营业收入的飞升，而虽然梅花生物的营业成本也比上年增加了12.54%，但由于其主要饲料氨基酸产品的售价上涨幅度大于原材料价格增长幅度，从而使得营业成本增幅小于营业收入的增幅，为净利润创新高带来了提升空间。

在生产成本上，玉米是集团主要的生产原材料，而围绕着玉米和煤炭生产区，梅花生物在吉林白城、内蒙古通辽，以及新疆五家渠建立起了三大基地，这些距离玉米主要生产区的基地给梅花生物带来了巨大的成本优势。产销两端的优势叠加，推动梅花生物2022年营业收入达到历史新高。 

但是，梅花生物主营收入与净利润创下历史新高，预计分派现金红利12.17亿元左右（含税）的同时，也存在隐患。

一方面，主要原材料价格及供给对企业的成本、持续生产可能产生不确定影响。梅花生物所使用原材料中，玉米和煤炭占成本比例较大，前者为氨基酸主要原料，后者为生产阶段重要燃料。尤其是2022上半年俄乌战争与疫情影响的叠加下，粮食进口受限，1-5月国内玉米进口量为1139万吨，同比下降2.9%，玉米总量降低带来了价格的快速上涨。如果未来玉米、煤炭受国际贸易往来、国家宏观经济调控、市场供需等因素综合影响，价格出现大幅度波动，且公司未能随之调整产品销售价格，将可能影响公司整体毛利率，对公司的经营业绩产生不利影响。

另一方面，主营产品也存在供大于求的隐患。动物营养氨基酸与食品味觉性状优化产品的营收与产销情况都保持良好情况，但公司主营产品之一的人类医用氨基酸却情况相反。2022年梅花生物集团人类医用氨基酸生产量为1万吨，同比下降0.03%，销售量0.94吨，同比下降12.34%，库存量则比上一年增加了128.87%，虽然依然处于盈利状态，但已经出现了供大于求的状况。

此外，2022年北京市高级人民法院公布了前梅花生物董秘杨兴慧与证监会二审行政判决书，审议结果为驳回原告杨兴慧的诉讼请求，维持原判。这起案件是前梅花生物董秘杨兴慧与曾经的梅花生物实控人孟庆山与之伙同操纵股价，被证监会处以三年市场禁入措施，没收违法所得并处三倍罚款。这也暴露了梅花生物在经营管理上存在的漏洞。

长线来看，农业农村部近年提出的“豆粕减量替代”对梅花生物未来发展呈现利好。企业年报中指出，当饲料中豆粕添加量减少时，可通过补充外源氨基酸填补促进饲料中氨基酸平衡。实践证明，添加 5 至 6 种必 需氨基酸，配合应用净能体系，可以将生猪养殖全程饲料蛋白水平降至 13%左右，而猪生长需要的第一到第五限制性氨基酸(赖氨酸、蛋氨酸、 苏氨酸、色氨酸、缬氨酸)其中有四种是目前梅花生物在产。

2022 年 12 月 26 日，中国饲料工业协会批准发布《肉鸡低蛋白低豆粕多元化日粮生产技术规范》《草鱼低蛋白低豆粕多元化日粮生产技术规范》两项团体标准，不仅生猪，肉鸡、水产养殖将都对外源氨基酸形成需求。企业预计，未来 5 年在政策推动和市场需求的带动下，这类产品会进入快速增长期，需求增长会对未来梅花生物的经营收入带来重要影响。