大数据板块早盘异动拉升，截止9：50，恒生电子、广联达涨超10%，润和软件、金山办公涨超6%，深信服、奇安信、新易盛涨超4%，大数据ETF（159739）涨幅达2.77%。

上周连续超预期催化下数字经济行情再加速，与“中特估值”类似，数字经济是市场最看好的今年投资主线，逻辑在于大国竞争下，新一轮全球科技革命周期启动+新一届政府产业政策主导方向。但是，短期来看，当前数字经济相关板块占A股成交比例已接近40%，情绪上是历史高点都有类似，而且与微软、英伟达等海外本轮技术革命突破者不同，国内更多是纯主题性的概念炒作，这样子的信号不是好事。从资金上，年初以来，机构在TMT方向的加仓幅度相对有限，从博弈的角度，这也是为啥资金敢于持续推高TMT，就是笃定机构资金一定会回补，从近两周的盘面来看确实有变化。

不过对于数字经济，不能单纯以拥挤度判断行情走势，本轮上涨至今，即使今年表现最好的基金也只是部分跟上脚步，并不像2021年2月那种逼空行情中净值同向变动的拥挤交易。拥有更“星辰大海“叙事但没有业绩的TMT与过去两年流行的高景气策略有所差异，并不会因为指标拥挤而结束。不过要成为真正主线，基本面进展需要观测，等基金把过去赔的钱赚回来才是实现赛道化、资金正向循环的前提。人工智能、数字经济机会并不会因为拥挤结束，但是仓位控制非常关键，波动变大建议高低切换，半导体、传媒和大数据会比计算机更好。投资者可重点关注大数据ETF（159739）！