中信建投:二季度啤酒行业整体消费增速有望进一步提升

中信建投4月3日研报表示,近期青岛啤酒、华润啤酒相继发布2022年年报,高端化增速、业绩表现均超市场预期。尽管2022年受到消费场景压制,啤酒需求依然显示了良好韧性。近期伴随气温回升,啤酒需求即将逐步转入旺季。餐饮、住宿、交通数据显示消费正在加速复苏,这些积极因素将带动即饮渠道持续修复。从市场动销情况来看,当前库存水平较低,经销商备货信心较强,二季度啤酒行业整体消费增速有望进一步提升。包材方面,铝材、瓦楞纸、玻璃价格同比回落,部分对冲了麦芽等酿酒原料上涨压力,预计23H1成本压力小于H2。综合收入与成本变化趋势,二季度啤酒板块弹性空间较大。啤酒企业23年仍侧重中高档产品投入,高端化趋势延续,预计结构化升级对利润率的拉动大于直接提价。

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