4月6日，因发行人已完成财务资料更新，深交所恢复南通泰禾化工股份有限公司(以下简称“泰禾股份”)发行上市审核，拟募资17.5408亿元，主要募投项目分别是杀菌剂项目、除草剂项目、新型制剂项目、研发中心项目以及补充流动资金。

泰禾股份成立于2004年，主要从事农药产品以及功能化学品的研发、生产和销售。

公司杀菌剂产品主要为百菌清原药、嘧菌酯原药；除草剂产品主要为2,4-D原药、硫代氨基甲酸酯系列除草剂原药；主要功能化学品为四氯丙烯。其中，报告期内，杀菌剂、除草剂、功能化学品是公司的主要收入来源，占主营业务收入的比例分别为95.35%、93.63%、91.7%。

目前，泰禾股份多数产品都销往境外，出口地区覆盖南美、北美、东南亚、欧洲等全球多个主要市场区域。报告期内（2019年、2020年、2021年）公司境外销售收入分别为19.33亿元、23.14亿元、28.01亿元，占主营业务收入比重分别为62.42%、75.82%、78.42%。

从销售模式上看，泰禾股份主要以直销为主，报告期内直销收入占比分别为97.69%、97.60%、98.09% 。直销客户主要为先正达、安道麦、GOWAN、纽发姆等国际知名跨国农化企业以及在相关国家或区域市场处于领先地位的综合型农化企业。目前泰禾农业对前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为38.63%、53.47%、49.28%。 

此外，泰禾农业还开发了金一把火、泰火快、红炮仗以及百施利等公司自有品牌制剂，通过农药经销商、农资服务站、乡镇零售店等经销商销售。招股书显示，目前公司的经销商约为800家。 

报告期内，泰禾股份经营业绩不断下滑。招股书显示，其营业收入分别为31.05亿元、30.58亿元、35.79亿元，归母净利润分别为5.30亿元、3.93亿元、3.95亿元。2020年，公司营业利润率由2019年度的27.84%下降至19.97%，2021 年，公司营业利润率降至13.58%。

对此，泰禾股份在招股书中解释，主要是受到新冠疫情、汇率波动、主要产品及原材料市场供需关系变化等因素的影响。

招股书显示，报告期内，泰禾股份毛利率分别为43.47%、31.17%、25.34%，呈现下滑趋势。成本上涨和泰禾股份主要产品价格大幅下降是泰禾股份盈利能力下滑的主要原因。

泰禾股份在招股书中表示，报告期内，杀菌剂、除草剂、功能化学品的销售毛利一直是公司主营业务毛利的主要来源，占比分别为99.05%、97.67%和95.87%。其中，杀菌剂毛利率的变化是公司整体毛利率变化的主要驱动因素。

报告期内，除草剂和杀菌剂毛利率波动幅度相对较小，而杀菌剂毛利率却连续三年大幅下滑。2020 年，杀菌剂毛利率下降12.60%， 主要变动原因为公司百菌清原药、嘧菌酯原药的销售价格较上年下降超过20%，此外当年以及杀菌剂的单位成本较上年有所上升，主要由于嘧菌酯产品单位成本相对较高且其销量占比较上年有所增加。2021年，百菌清原药的销售价格较上年再次下降超过20%，杀菌剂毛利率下降9.71%。