为了增强政策调控有效性、降低风险、控制金融杠杆，央行再次出手。

近期，央行下发《关于将表外理财业务纳入“广义信贷”测算的通知》，通知简明扼要的指出，根据央行总行关于MPA（宏观审慎评估体系）的调控要求，为进一步规范表外理财业务，从今年三季度起将表外理财业务纳入“广义信贷”测算。

通知显示，对广义信贷的统计范围，在原有各项贷款、债券投资、股权及其他投资、买入返售资产、存放非存款类金融机构款项等五个项目基础上，增加表外理财资金运用项目。表外理财资金的数据，从央行调查统计部门的人民币表外理财资产负债表中取数。其中，表外理财资金运用余额=该表中的资产余额-现金余额-存款余额。

一位中东部银行人士告诉界面新闻记者，已经接到了相关通知。此次测算更多是完善MPA监管体系，是此前监管思路的延续，根据实际发展情况做的一系列补充，保证监管部门未来政策实施的有效性。他同时指出，此次下发通知仅是要求测算，并根据测算结果作为口径调整的重要参考因素，因此未来政策实施依然存在不确定性。

中债登发布的报告显示，截至2016年6月底，理财资金账面余额26.38万亿元。根据国泰君安发布研报测算，按照中报理财余额中，大约14万亿元要计入广义信贷。

招商证券银行业分析师马鲲鹏分析认为，此次通知只涉及表外理财纳入广义信贷计算口径，不存在“理财回表”，也不存在理财需要占用风险资本、计提拨备，其影响在于约束理财产品规模扩张。

公开数据显示，2016年上半年，上市银行表外理财产品的余额同比大幅增长49%。其中，平安银行、民生银行、华夏银行排名前三位，增速均超过30%。

根据央行从2016年开始实施的MPA体系，广义信贷根据MPA考核主要是广义资本充足率和广义信贷指标。光大证券银行分析师陈浩武认为，“将表外理财业务纳入到广义信贷之内，主要影响在于限制部分理财扩张迅速的股份制银行和试图弯道超车的城商行的表外理财扩张，对于表外理财资产较重银行的利润会产生一定影响。”

平安证券励雅敏发布研报认为，央行此举有利于封堵银行通过将表内资产转表外的方式规避监管的行为，提升MPA监管体系的有效性。此次通知，再次传递出央行目前对于市场流动性较为谨慎态度，严防流动性推升杠杆。

面对此次央行调整，此前一篇央行官员的撰文或有预示。央行行长助理张晓慧今年7月曾撰文指出，MPA从关注贷款转为关注广义信贷，能够有效缓解金融机构在表内通过腾挪资产等手段规避调控要求的情况，使金融机构表内资产扩张更加平稳有序。但部分金融机构为规避MPA要求，也的确存在将原先表内业务转移至表外处理的可能性。

对于未来监管脉络，张晓慧文章也表示，“近年来，金融机构表外业务快速发展，已成为一个不容忽视的风险领域。MPA设计时对表外业务已有所考虑，比如杠杆率、资本充足率、委托贷款等指标都在一定程度上涉及表外业务及其风险的衡量。随着监管体制、统计和信息收集等条件的完善，未来MPA对表外业务的规范还会进一步加强。探索将表外业务风险防范与宏观审慎评估相结合的路径，进一步规范并引导金融机构表外业务的有序发展。”

此外，外界也格外关注，此次央行调整MPA是否会波及到如日中天的债券牛市以及银行委外。

中债登的报告显示，理财资金配置占比最高的是债券以及货币工具类资产，如果央行严格执行MPA监管体系，那么此类资产的负面影响将更为明显。