首先对上期预测文章进行回顾，在上期预测文章中，我们认为，4月上半月（4月1日至4月15日）上证指数存在继续调整空间，整体上看风险大于收益。创业板指指数有望维持反弹节奏。实际运行结果显示，创业板指反弹符合预期，在实际交易日4月3日至4月14日的区间内上涨1.19%。而上证指数在60日线上企稳，区间上涨1.99%，实际结果与预测未能吻合。

根据对历史预测值与实际值的回测梳理，我们发现，当基于流动性指数的预测值和实际值发生背离时，往往是出现了超预期、超强度和超波动等“超级事件”，其对市场往往会产生或强化或反转的短期影响，但都会在事件影响逐渐消退后，“回归”预测值显示的趋势。

近期国际油价保持强势走势。4月2日，包括沙特、伊拉克、阿联酋、俄罗斯等在内的主要“欧佩克+”产油国公布了自愿减产计划，计划显示上述国家每天将合计减产超过160万桶石油，大部分减产计划自5月底开始执行，将一直持续到今年年底。受此影响，国际油价隔日大涨逾6%，A股市场权重中国石油、中国石化、中国海油及相关板块亦表现强势。在预测区间（4月1日至4月15日）内，三桶油区间平均涨幅超10%，对提振指数起到积极作用。

此前，界面商学院以价量结合的方式测算了个股、板块及指数的流动性，在权重、样本库等方面对模型进行优化，并将其作为先行指标预测市场走势。2022年，界面商学院对流动性指数的两类加权模型进行融合，优势互补下形成各大板块综合性流动性指数，并滚动结合去年数据对各项参数进行优化调整。

对于2023年4月下半月（4月18日至4月28日）的走势，我们以重置后全市场流动性指数后移15个交易日作为上证指数变动预测的依据，可以看到后移的流动性指数与上证指数的吻合度相对较高。

上图中，深蓝色实线为上证指数各交易日实际值，红色虚线为上证指数预测值。测算结果显示，4月下半月（4月18日至4月28日），上证指数有望维持反弹节奏，机会大于风险。

同时通过计算，我们将重置后创业板指流动性指数后移15个交易日作为创业板指变动预测的依据。

上图中，深蓝色实线为创业板指各交易日实际值，红色虚线为创业板指预测值。测算结果显示，4月下半月（4月18日至4月28日）预测区间内，创业板指指数预期表现强势，有望维持反弹节奏。

由于近期市场大幅震荡，“超级事件”频发，我们做出如下提示：

1）贝莱德将于4月18日开始出售一些已倒闭银行的证券，以帮助联邦存款保险公司（FDIC）出售1140亿美元从硅谷银行和签名银行取得的资产。若银行倒闭引发全球金融风险担忧加剧，恐慌情绪蔓延或对市场估值产生不利影响。

2)  4月2日，沙特、俄罗斯、阿联酋、伊拉克等八大OPEC+成员国宣布加大石油减产幅度，自5月起每日减产接近166万桶，并持续到2023年底。从长期角度看，若油价持续上升，行业成本的提升对宏观经济复苏构成影响，进而影响股市估值。

3）国家卫健委发布，整体疫情已进入低流行水平。但多位专家表示，6月前局部地区仍将面临疫情爆发的考验，若未来疫情反复将对市场情绪产生不利影响。

4）美国经济数据放缓，当前市场预计5月可能成为美联储年内最后一次加息。若美国后续通胀超预期攀升，美联储激进加息概率增大，将对权益市场估值构成影响。

（本文内容仅供参考，不构成任何投资建议）