西藏珠峰（600338.SH）剥离不良资产的计划失败了。

10月31日，西藏珠峰公告称，公司已与交易对方，湖南智昊投资有限公司（下称湖南智昊）签署《解除股权转让协议书》，并承诺，自本协议生效之日起，解除各方于2015年11月13日在上海市签署的《股权转让协议》。且在协议生效之日起三个工作日内，西藏珠峰退还由湖南智昊交付的股权转让价款及履约定金1000万元。

在10月21日，西藏珠峰公告显示，由于湖南智昊的后续股权价款仍未付清、出售标的资产所在地政府部门要求技改复产等原因，西藏珠峰决定终止原拟出售珠峰锌业100%股权、西部铟业56.1%股权的重大资产出售事宜。并承诺在复牌之日起的一个月内不再筹划重大资产重组事项。

至此，西藏珠峰历时近一年的重大资产出售计划宣告结束。

该次出售始于2015年11月17日。据西藏珠峰重大资产出售报告书显示，截至2015年8月31日，珠峰锌业的净资产额为5724.54万元，西部铟业56.1%股权相对应的净资产额为2049.72万元。而根据交易各方草签的《股权转让协议》，此次交易拟出售资产的交易价格为6890.04万元。交易完成后，公司将不再持有珠峰锌业、西部铟业股权。

财报显示，珠峰锌业2013年至2015年（1月—8月）的营业收入分别为4.78亿元、4.88亿元、2.65亿元；但其净利润却始终处于亏损状态，分别为-3169.79万元、-2985.26万元、-2834.71万元。除了净利润连年亏损之外，该公司还存在着负债率较高的问题。2013年、2014年末、2015年8月末，珠峰锌业的资产负债率分别为65.18%、73.97%和75.83%。

另一家标的公司西部铟业2013年至2015年（1月—8月）的营业收入分别为8199.83万元、8275.57万元、2128.42万元；净利润为444.17万元、415.06万元、-1895.06万元。对比西部铟业这三年的经营表现，不难看出，在2015年，公司的营业收入大幅下滑，净利润也由原本的盈利转为亏损。

综合上述情况，两家标的公司的经营状况不容乐观，甚至已经停产一年之久。而作为“接盘侠”的湖南智昊也并非财大气粗，监管层的问询函则点出了“接盘侠”其实不一定能“接盘”的事实。

上交所在问询函中对于湖南智昊的支付能力与履约能力存有疑虑。而在重大资产出售报告书中也明确显示，湖南智昊成立于2014年1月，在2014年期间并无主营业务发展。虽然在2015年3月至4月间，湖南智昊分别与湖南金石矿业（集团）有限公司、湖南金石矿业（集团）有限公司下属子公司湖南金石锌业有限责任公司签署了《股权转让协议》并收购两公司100%企业股权。但因两公司债务较复杂，股权都已质押或抵押，目前尚未能办理股权变更登记。而湖南智昊一年一期的财报显示，截至2015年9月30日，公司尚无任何营业收入。处于亏损状态，净利润为-23.11万元。

对此，西藏珠峰解释道：湖南智昊控股股东姚群志已于2015年11月6日出具了“承诺书”，其同意为湖南智昊支付给公司的第二期、第三期股权转让价款提供连带保证担保。姚群志之子姚智浩拟将其所持有的一套房产（估值约为3000万元）为本次交易的股权转让款支付提供连带保证责任。

但事件并未按承诺那样发展。因为，在付了首期1000万元股权转让价款及履约定金后，湖南智昊便再也没有向西藏珠峰交付任何后续款项。

面临不良资产剥离失败，有投资者在10月20日的西藏珠峰投资者说明会中提出了“政府要求技改复产，公司认为能够通过技改继续经营而不亏损吗”的疑问。对此西藏珠峰的解释是：通过技改，调整了生产工艺，以氧化锌替代硫化锌为精矿原料，将减少硫的排放，通过加强管理，技术改造后，能够继续经营。

在西藏珠峰10月18日发布的第三季报中，公司前三季度的营业收入为10.65亿元，比上年同期减少21.05%。净利润为4.49亿元，相比上年同期增长了99.48%。而在终止重大资产出售后，西藏珠峰于10月21日复牌。当日大涨4.21%，报31.95元/股。

虽然西藏珠峰承诺一个月内不再筹划重大资产重组事项，但面对这两个拖累业绩的不良资产“包袱”，其后续动作应当不会停止。