界面宏观 樊旭 辛圆

据新华社消息，中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。每年4月的政治局会议是“两会”后中央层面讨论经济工作的重要会议。本次会议肯定了中国经济回升向好的态势，但指出好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足。

会议特别强调，要发挥好政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资。破除影响各类所有制企业公平竞争、共同发展的法律法规障碍和隐性壁垒，持续提振经营主体信心，帮助企业恢复元气。

当前，外部环境不确定性加大、内部仍处于复苏的关键阶段，下一阶段，如何推动经济运行持续好转、内生动力持续增强，政治局会议所释放的政策信号尤为重要。

经济向好、问题仍存

仲量联行大中华区首席经济学家庞溟对界面新闻表示，总体来看，本次政治局会议强调了宏观经济向上向好的积极变化，（如“经济增长好于预期”“经济发展呈现回升向好态势”），也正视了经济运行存在内生动力不强、需求不足等短期困难，以及经济转型升级、推动高质量发展两大长期坚持的政策方向。

庞溟指出，内生动力不强，从投资来看，主要是指民间投资增速及其占总体投资的比重还有提升潜力；从消费来看，消费复苏的节奏、形态、力度还需要得到持续性的考验。此外，对于企业和微观个体来说，预期、信心还有进一步增强的空间。

“反过来说，之前的经济复苏更多是倚靠外生动力即政策支持和刺激，但政策刺激效度已经出现边际递减迹象，要保证经营主体和微观个体切实有意愿进行投资和消费，这才是内生的、健康的、可持续的。”他说。

对于政治局会议提到的“经济转型升级面临新的阻力”，庞溟表示，这既包括了在经济增长动能转换过程中，传统投资效率下降，但需求尤其是消费的补位、替代、拉动作用还不明显，也包括经济转型升级面临着人口、资源、环境等因素的约束。

激发民间投资

今年一季度，全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.1%，与上年全年持平，但民间投资仅增长0.6%。国家统计局此前指出，影响民间投资的因素较多，其中一个重要方面是房地产市场调整，此外，民间投资还面临近期企业效益下滑、市场预期不稳等制约因素。

政治局会议提出，要发挥好政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资。坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类所有制企业公平竞争、共同发展的法律法规障碍和隐性壁垒，持续提振经营主体信心，帮助企业恢复元气。要下决心从根本上解决企业账款拖欠问题。要推动平台企业规范健康发展，鼓励头部平台企业探索创新。

“在优化企业发展环境上，政治局会议点明了解决企业账款拖欠和头部平台探索创新两个方面。现阶段从前期工业企业利润数据观察，企业应收账款仍然存在波动，这有可能也制约了企业扩大投资的信心。在平台企业方面，在前期‘规范健康发展’的表述基础上，新增‘鼓励头部平台企业探索创新’，更加表明了中央支持平台企业的态度。”中泰证券研究所政策组负责人杨畅对界面新闻说。

庞溟也表示，在投资方面，会议强调的是通过政府投资和政策激励扭转民间投资增速及其占总体投资比重不断回落的局面，这也和坚持“两个毫不动摇”“持续提振经营主体信心，帮助企业恢复元气”相印证，更好地针对经济总需求不足、微观主体信心不振的形势，从需求端进行相应的政策发力。

促消费两大抓手——稳就业和增加居民收入

经济学家普遍认为，随着疫后红利释放效果转弱、未来海外需求回落的预期逐步兑现，消费是下阶段中国经济复苏的主线。但目前来看，消费反弹较大程度源于递延需求集中释放的短期效应，虽然居民收入增速和消费信心有所改善，但目前仍处于相对较低水平。此外，青年失业率和农民工失业率也偏高，恐怕也会拖累消费复苏的后劲。

会议强调，恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力。要多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费。

会议还指出，要切实保障和改善民生，强化就业优先导向，扩大高校毕业生就业渠道，稳定农民工等重点群体就业。

“推动今年经济回升向上过程中，需要有效提振居民消费，适当减少对投资稳增长的依赖，进而增强经济内生增长动力。就业不仅是民生之本，也是消费之源，稳就业是促消费最为持久有效的措施，当前具有较强的迫切性。”东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青说。

他进一步指出，历史数据显示，我国GDP增速每加快1个百分点，对应创造约200万个左右的新增城镇就业岗位。今年中国GDP增速有望达到6.0%左右，因此完成1200万新增城镇就业目标的难度不大，当前的关键是要聚焦高校毕业生、青年农民工等重点群体，精准发力。

王青称，3月，城镇调查失业率为5.3%，较上月回落0.3个百分点，已落入年初制定的5.5%的控制目标水平之内。但是，当月16-24岁青年失业率为19.6%，比上月上升1.5个百分点，接近去年疫情期间历史最高水平。即便剔除今年应届大学毕业生进入劳动力市场寻找工作这一时点性因素，当前青年失业率仍在17%左右，明显高于疫情前12%左右的常态水平。这意味着当前结构性失业问题较为突出，其中高校毕业生是重点群体。这是政治局会议、国务院常务会议连续关注就业问题的一个原因。

庞溟表示，对于消费问题，政治局会议表述的逻辑是坚持“消费是收入的函数”，从根本出发增加居民收入、从渠道着手改善消费环境、从具体行业促进服务消费。杨畅补充道，多渠道增加城乡居民收入，与之相对应的抓手可能包括城镇低保、失业保险金等方面。

重申“房住不炒”

会议指出，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式。在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。规划建设保障性住房。

今年一季度，全国楼市回暖明显。3月，国家统计局追踪的70个大中城市中，新房和二手房销售价格环比上涨的城市分别有64个和57个，出现久违的普涨格局。

易居研究院研究总监严跃进在发给界面新闻的点评中指出，政治局会议继续强调“房住不炒”的政策定位，这既是房地产行业长期健康发展的必然要求，也和近期市场出现的一些新情况有关系。“部分城市学区房、房地产广告等方面出现了炒作，此前央行也提及了‘既防冷又防热’的内容，所以牢牢把握‘不炒房’的总基调很关键。”

植信投资研究院研究员马泓认为，除了延续“房住不炒”“因城施策”“支持刚性和改善性住房需求”“保交楼”等几个政策重点外，此次会议还加强了保持市场“稳定”的政策意图。

“相关表述从去年‘保交楼、保民生’的说法改成了‘保交楼、保民生、保稳定’，这既表明对年初以来楼市出现企稳信号的肯定，也体现了对下一个阶段房地产市场进一步企稳的要求。”他说。

广东住房政策研究中心首席研究员李宇嘉也表示，此次会议坚持了一贯的顶层设计，并未继续要采取刺激政策，表明商品房市场要坚持“以稳为主”，平稳、防止大起大落即可。

分析师还表示，从中长期看，会议提出的“推动建立房地产业发展新模式”“规划建设保障性住房”，这与二十大会议提出的房地产行业向“租购并举”时代发展的内涵是一致的。

对于“超大特大城市积极稳步推进城中村改造”，李宇嘉指出，这既是房地产有效供给或行业供给侧改革，也是公共服务补短板。大城市城中村占据核心区位，但供应效率很低，不符合新市民的需求，也不符合高质量发展。因此，在市场供需双双疲弱的情况下，城中村改造既是创造有效供给，也是满足有效需求，是房地产保持稳定的重要抓手。

庞溟表示，打造“平急两用”型设施，既可以有效应对公共安全突发事件、构筑城市安全防线、补齐公共卫生防控救治能力建设短板，又可以有效推动城乡融合发展、协调发展，促进大城市转变发展方式，还可以提升资源配置效率、投资效率和基础设施利用效率。

他指出，城中村建设的推进，可以配合增加普惠便捷公共服务供给、健全市政公用设施、完善城市住房体系、有序推进城市更新改造、鼓励企业依法合规改造城中村并形成租赁住房、增强创新创业能力等方面的工作，也可以更好激发居住在老旧小区和城中村等待改造地段人群等的购房需求。