作者：红刊财经特约作者   景楚

11月1日，有两则消息比较引人关注。一则是百胜中国正式从母公司百胜集团分离，独立在纽交所挂牌。另一则是早已递交招股说明书的“周黑鸭”正式开启招股，并计划于10天后在香港联交所主板挂牌上市。这两则消息看似毫无关联，但仔细想想，却又似有着千丝万缕的联系。在洋快餐“卖身”求生存的当下，周黑鸭也并非全是上市的风光。

“卖身”戏码一幕又一幕

先来看一下“洋快餐”的“卖身戏”——去年10月，百胜集团首次公开分拆中国业务的计划后“绯闻”不断，直到今年9月宣布春华资本和蚂蚁金服以4.6亿美元的战略入股百胜中国，随后才有了现在的独立上市。

同样在“卖身”的还有全球最大的连锁快餐集团麦当劳，它正在转售其在中国内地和香港的20年特许经营权，只不过麦当劳的接盘侠是“来了又走”，目前还是待价而沽。

两大洋快餐不约而同选择出售中国业务，与其业绩下滑有着直接关系：据欧睿信息咨询统计，为百胜中国利润贡献了近3/4的肯德基，2012年后销售额降幅尤为显著；而销售额一路高歌突破150亿人民币的麦当劳2013年后也显现疲软之态。财报显示，2010-2012年，百胜中国的收入曾激增2/3达到69亿美元。但之后三年却陷入了增长停滞，2015年开始，收入出现0.4%的下跌。

业绩下滑背后是市场的变化。近几年，随着物质水平的提高，人们的消费理念也在发生改变，素食主义者越来越多，讲究营养搭配的各式餐饮越来越受到年轻白领们的青睐。而肯德基、麦当劳等却无意间被贴上了垃圾食品的标签，再加上连年被曝光的速成鸡、抗生素、速冻鸡等问题，更令洋快餐们风光不再。

食品安全和“李鬼”仍无法零规避

那么，出身于湖北武汉的本土品牌“周黑鸭”的日子就会过得更好吗？似乎并没有那么乐观。

在招股书中，周黑鸭很自然的将“食品与安全问题”列为公司风险的第一要素，并表示，保证在将来不会受到任何食品污染投诉或相关行政处罚，严格控制各环节的操作规范性。

然而，11月1日发出的全球发售书中，周黑鸭又称，“尽管周黑鸭于整个产品加工流程中实施若干质量保证标准及措施，但仍无法保证周黑鸭的质量保证系统将一直有效，或能及时发现质量保证系统的任何缺陷。”

事实证明，发售书中所担心的问题并非空穴来风，周黑鸭曾因食品安全问题多次被媒体曝光——2013年11月9日，央视二套节目《是真的吗》报道，周黑鸭盒装卤鸭翅和绝味真空包装麻辣鸭脖，大肠杆菌均超标2倍。节目播出后，有网友大呼，“现在我想吐”，“品牌打的响亮，质量却不过关，让人心寒。”

2013年4月24日，广州市工商局网站公布的2013年第一季度流通“环节糕点、散装熟食食品”以及“超市散装熟食食品”两份抽检报告结果显示，周黑鸭、绝味等品牌的鸭脖分别存在大肠菌群和菌落总数超标的问题。

此外，周黑鸭位于南昌、深圳及广州的若干自营门店都曾被当地食品药品监督管理局或工商行政管理局的地方市场管理局处以行政处罚，原因是这些门店所售卤制品的细菌水平未能通过食品药品监督管理局进行的抽样检查。周黑鸭方面解释称，未能通过抽样检查主要是由于抽样产品主要为未包装产品且保质期较短，且并无妥善地在规定储存温度下保存。

今年1月份，国家食品药品监督管理总局还曾发出公告称，发现35家食品供应商(其中包括安徽两家与周黑鸭名称相关的店铺)提供的食品中含有非法添加剂。事后，周黑鸭发出澄清说明称，两家店铺是假冒店铺。但是，对于“李鬼”的存在周黑鸭并未没有非常有效的打击方案，群众更是无从辨别。如果市场上山寨店横行，不仅会暗中分散其直营店的客户，还将间接对周黑鸭的声誉和品牌形象造成伤害，产品口味与质量问题更是难以保证。

而且，近几年时常因气候等原因暴发的大范围“禽流感”病毒，也每每会对禽类深加工企业造成阶段性的伤害，这也是周黑鸭不得不面对的一个问题。

市场认购并不热烈

招股书显示，周黑鸭在全国38个城市有715家直营店，分布在12个省份和直辖市，2015年全国单店平均收入为332万元人民币。而本次发行筹资的33.11亿港元将用于开发加工设施、物流仓储等硬件以及营销推广、研发能力等软实力的提升。

执董朱于龙也表示，未来将重点在交通枢纽如机场、火车站开设自营门市，今年和明年分别净增加187、180间新店，届时明年自营门市总数将达到1008间。

目前来看，周黑鸭的门店主要集中在华中地区，公司也表示对于华中市场，尤其是湖北省市场的依赖度较强。前不久也曾有媒体报道，周黑鸭在香港的投资者推介会上并未向投资者派发食品，也没有给投资者试吃，而且，目前周黑鸭尚未在香港开设分店。

据推测，这背后的原因应该与中国人的口味有关，吃过的人都知道，周黑鸭系列产品以辣为主，更适合华中人的口味。如果放到上海地区，估计连大爷大妈都会被辣得吸气，更别说向来以清淡和养生为已任的香港地区人民了。

而且，从孖展情况来看，周黑鸭似乎也未博得香港投资者的欢心，市场认购反应并不热烈——首日仅录得8136万港元，第二日更是出现“抽飞”的情况，孖展额减少至约2642万港元。

看来，周黑鸭想借助香港市场实现腾飞，还是具有一定挑战性的。