界面新闻记者 | 吴治邦

在退市新规下，部分问题上市公司侥幸过了年报披露这一关。不过，在经营不善、股价节节下跌之下，又被敲响了面值退市的警钟。为了摆脱上述窘境，上市公司使出了浑身解数，除了释放经营层面的利好消息，也频频抛出了公司回购、股东增持等利好消息。

据不完全统计，当前有*ST中天(000540.SZ)、*ST蓝光(600466.SH)、*ST搜特(002503.SZ)、*ST庞大(601258.SH)、*ST宏图(600122.SH)、*ST泛海(000046.SZ)、*ST嘉凯(000918.SZ)、ST美置(000667.SZ)、*ST新海(002089.SZ)、ST星源(000005.SZ)等公司被敲醒了面值退市的警钟，而包括*ST庞大(601258.SH)、*ST泛海(000046.SZ)、*ST新海(002089.SZ)、ST美置(000667.SZ)等公司则抛出了股东、高管增持或公司回购计划。

不过，也有部分上市公司被质疑存在着忽悠式回购、增持的情形。以*ST庞大(601258.SH)为例，公司在年报披露前的4月24日晚间，披露了一则不低于2.5亿元的回购计划，而当时公司正面临面值退市，公司维稳股价的意味明显。然而，在5月10日的澄清公告中，公司突然指出不具备回购条件。*ST庞大5月18日的监管回复公告则直接再次确认尚不具备实施回购的条件。

作为一家上市公司，保住上市地位自然符合所有股东的利益，但一切都应建立在合理合法的基础之上，*ST庞大的动作显然已走在了违规的边缘。在几天前信誓旦旦表示意欲回购，数天后又突然指出不具备回购条件。个人认为，如此大的信披变脸，已不仅仅是诚信问题，而是构成了信息披露违规，即公司在明知不具备回购能力的背景下，为了保壳而给市场画出一个大饼。

相较于以往忽悠式增持、回购，*ST庞大的信披是在不到一个月内的时间内出现了巨大变脸，堪称是赤裸裸地戏弄市场。如果有投资者相信了公司的回购股票决心，选择买入*ST庞大的股票，按现在走势看，自然已陷入巨额浮亏。那么，投资者的亏损又应当由谁承担？

证券法第七十八条规定：信息披露义务人披露的信息，应当真实、准确、完整，简明清晰，通俗易懂，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。证券法第八十五条则进一步指出，临时报告及其他信息披露资料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，信息披露义务人应当承担赔偿责任。

另一家存在着忽悠爽约情形的*ST泛海，股份回购金额由不少于3亿元、不超过5亿元下调至1亿-2亿元，且回购期限延长6个月，但期满时竟只完成114.36万元，在2022年年底，公司及责任人员也遭遇了纪律处分。在2022年年报披露后，公司同样面临面值退市，公司这次则是抛出了董监高及股东增持计划，外界不由得担忧是否会上演忽悠式增持。

不管是回购还是增持，相应的信披主体均是向外界给出了一个重大承诺，那就需要掏出真金白银来认真履行。尤其是在面值退市风险的关键阶段，不少投资者是基于回购或增持作出的投资决定。投资者不可戏弄，市场秩序应当健康，不应放任如此不诚信的信披。从相关责任主体来看，其为保壳将投资者忽悠进场，自己却找各种借口假装无辜。

一言蔽之，采取各种手段应对面值退市无可厚非，但均应当以诚信和合法为基础，忽悠式回购、增持挑战的是市场的秩序，损害的是投资者的利益，监管部门应当及时出手对责任主体予以处罚，给投资者追责提供法律依据，切不可因为公司已退市，就放任责任主体逍遥法外。