金价飘红看似喜人，对普通消费者而言却并不是好事。包括中国和印度在内的全球主要黄金市场，消费量均在下滑。

世界黄金协会（WGC）于11月8日公布的最新数据显示，今年第三季度全球黄金需求量下滑10%至992.8吨。金条、金币和金饰需求疲软，同比下滑26%至683吨。

其中，中国（不含港台）黄金消费量为182.5吨，落后于印度的194.8吨。全球最大的这两个黄金消费国，第三季度消费量分别同比下滑22%和28%。

消费量大幅下滑主要源于金价持续处于高位。年初至今，人民币计价的黄金价格增长近30%，美元计价黄金价格亦增长约25%。过去一个月，金价虽有所回调，但由于美国大选导致的经济不确定性因素增加，金价一度再次站上1300美元/盎司关口。

“高金价对金饰市场产生了负面影响。”世界黄金协会中国区董事总经理王立新对界面新闻记者称，当前的消费者心态趋于保守，尤其是考虑到近期美国大选和12月底美联储加息，消费者担心后市金价会出现相对较大幅度的回调。

印度在今年三季度反超中国，成为全球最大黄金消费国，但该国的黄金消费也受到了较大程度的抑制。

世界黄金协会发布的分析报告称，印度当地每10克3万-3.1万卢比的金价达到了2013年以来的高位，同时，印度农村消费者受前两年风雨不调导致收成不佳的影响，可支配收入依然较低，且通胀继续高于城市地区，进一步压缩了农村家庭的支出。

拖累印度黄金消费更主要的因素在于印度产业政策趋严。该国政府最近几个月出台了多项措施，包括对金饰制造业征收1%的消费税，并加强对未报税收入的监管，而此类收入通常会助长现金交易。这些举措的出台，令有些黄金零售商极度不满，甚至选择罢工。

王立新称，目前印度相关行业协会正在与监管部门协商，希望进行政策调整，但尚未有任何结果。

不过，由于丰收季、节日季和结婚季的到来，印度的黄金消费将进入传统旺季。该国金价现已出现了相应回升。

相比于印度消费者，中国消费者对金价的反应更为明显。具体表现之一是，中国的黄金回收量正在大幅增加。根据世界黄金协会的统计数据，今年以来，中国的再生金供应量同比增加45%，至123.5吨。

“再生金”的出现，是因为部分黄金消费者在行情良好的情况下，大胆出售手上的一部分黄金变现，通常是对短期价格波动的反应。今年7月初，国内金价达到三年来最高点，消费者释放了强烈的卖出信号。经济增速放缓、疲软的股票市场和可支配收入的减少，都导致消费者难以抗拒在高价位卖出黄金。

正因金价涨势红火，投资者通过ETP（交易所交易的黄金产品）继续增加其黄金战略配置。今年三季度，ETP实现了连续三个季度的大幅增长。145.6吨的净增持量使这些产品的管理资产规模总量高达2335.6吨，成为2013年4月以来的最大量。相比之下，去年第三季度ETP净减持63.4吨。

与以往中国和美国作为最大贡献者不同，今年三季度的ETP增持量主要来自欧洲。王立新称，英国脱欧、欧盟整体经济状况、反恐以及东欧的紧张局势，都导致欧洲金融市场的不确定性因素集聚，大量投资者开始进入黄金市场避险。

得益于ETP的火爆，全球黄金投资需求增长44%至336吨。

除金价因素外，王立新称，前三季度中国房地产消费和投资，以及中国消费者的海外消费增加，对黄金的资金分流影响也不小。

去年，中国黄金消费量达981.5吨，超过印度的858.1吨，位居全球第一。但今年或将位于印度之后。

王立新对界面新闻记者称，预计今年中国黄金消费量约为800吨-900吨，低于去年。尽管四季度尚有国庆节和圣诞节作支撑，且从零售业者和批发商的反馈结果看，今年国庆节的金饰交易量好于去年，但受制于过高的金价，今年的消费总量依然很难超越去年。

短期内，黄金价格走势受到美国大选影响。目前较为主流的市场观点认为，共和党候选人特朗普的反全球化立场和对贸易国的强硬姿态，将加大美国乃至全球经济的不确定性，对金价强硬支撑；民主党候选人希拉里延续了美国以往的政策，以及对华尔街的坚定支持，将促使美股上扬，黄金承压。

美国花旗银行的一份数据显示，如果特朗普当选，可能会导致美股下跌达5%，同时警告称，美国经济增速将放缓，甚至出现衰退。巴克莱银行的一位分析师亦警告称，若特朗普当选，标普500指数料下跌11%-13%，而若希拉里获胜，该指数将反弹2%-3%。

“如果特朗普当选，金价将立马上涨，若希拉里胜选，金价可能会在1250美元/盎司附近筑底，直到今年四季度末再回升。”黄金钱包首席研究员肖磊对界面新闻记者称，无论最终谁当选美国总统，黄金价格都将最终上扬，因为相比于货币政策，美国大选对金价的影响依然只是短期波动。

肖磊称，如果考虑到12月美联储可能启动加息，以及意大利年底可能举行的全民公投，金价在短期内飙涨至1370美元/盎司亦非不可能。

“意大利大选比英国脱欧事件，对金融市场的不确定性影响更大。”肖磊认为，意大利身处欧元区，同时也是欧洲第三大经济体，大选事件或对欧元形成强烈冲击。甚至有分析师认为，该事件如果释放“黑天鹅”，可能会加大欧元崩溃概率，这无疑将再度激发黄金的避险需求，金价大幅上涨亦在预期之中。