记者 张晓迪

并购扩张后，低温奶新秀新乳业（002946,SZ）打算放缓并购，着力降负债。

2023年6月18日，新乳业公告称，其全资子公司GGG Holdings Limited（以下简称：“GGG”）再借7000美元，滚续并购现代牧业（1117.HK）融资借款。

2023年6月18日晚，新乳业发公告称，GGG于2023年6月15日与华侨银行有限公司（以下简称：“华侨银行”）、荷兰合作银行香港分行（以下简称：“荷合香港”）签订借款合同，举借7000万美元三年期商业贷款。

根据公告，本次借款用途为置换GGG战略投资现代牧业（1117.HK）的借款余额，及补充流动资金。

新乳业作为担保人为GGG的本次借款提供连带责任担保，同时，GGG拟以其持有的5.95亿现代牧业股份为本次借款进行质押担保。

据公开信息，GGG所持5.95亿现代牧业股份目前仍在质押状态。新乳业称，在偿还完原1.1亿美元借款并解除相关质押后全部质押给荷合香港。

新乳业介绍，GGG为其设立于香港设立的全资子公司，其主要业务为对外投资，无其他经营业务。

界面新闻记者注意到到，在过去几年低温奶赛道竞争中，GGG充当了新乳业奶源并购的马前卒。

2019年，新乳业计划以7.09亿元认购现代牧业5.95亿股份，GGG作为现代牧业持股主体，分别向现香港上海汇丰银行、荷合香港借款1.02亿美元，期限为364天。该并购完成后，新乳业通过GGG持有现代牧业第二大股东，位居蒙牛乳业（2319.HK）之后。

2021年，新乳业以5840万美元并澳亚投资5%股份，GGG作为并购主体，向荷合香港拒接5200万美元并购资金。

截至2023年3月31日，GGG总资产0.99亿美元，总负债1.64亿美元，净资产为-0.65亿美元。

2022年GGG实现营业收入246.59万美元，净利润-491.17万美元。2023年一季度，GGG无营业收入，净利润为-370.24万美元。

过去几年的并购，使新乳业于2022年营收突破百亿，跻身区域性乳企TOP行列。但杠杆并购，不断推高新乳业负债，使其流动性承压。

公开财报显示，2022年，新乳业资产负债率已高达71.91%，远高于同行45.08%的平均水平。截至2023年一季度末，新乳业短期借款8.19亿元，一年内到期的非流动负债14.65亿元，而同期其账面货币资金仅6.64亿元，其中0.70亿为受限货币资金。

在稍早前的5月31日举行的新乳业2023年投资者大会，新乳业董事长席刚称，未来5年，新乳业并购为辅，努力将负债率降低10个百分点。

此外，截至6月19日，新乳业及控股子公司累计担保（含本次7000万美元担保）余额为16.05亿元，占新乳业2022年末经审计净资产的63.72%；其中为GGG提供担保的金额为13.90亿元。而因业务所需，2023年将对GGG的担保额度将追加至15亿元。