昆百大A收购我爱我家背后的资本局|界面新闻

曾与链家、中原市场份额相当的我爱我家，最先敲开了资本市场的大门，只不过是用另一种方式。

11月14日，昆百大A（000560）发布重大资产重组拟继续停牌公告，这家已停牌两个多月，位于云南的公司在公告中首次披露，其筹划重组的标的资产为北京我爱我家房地产经纪有限公司（下称北京我爱我家）。

昆百大A称，公司已与包括北京我爱我家董事长刘田，以及林洁、张晓晋、李彬在内的部分股东签署了《关于发行股份及支付现金购买资产之框架性协议》。将拟以发行股份及支付现金（如涉及）的方式，收购我爱我家部分股东所持的控股权。

从公告的表述来看，作为我爱我家集团的主要资产，下辖21家公司的北京我爱我家面临的或将是一场全面收购，最终的结果是否将借壳上市还不清楚。昆百大A在公告中称，本次交易预计不会导致公司实际控制人发生变更。故此次交易不会构成我爱我家借壳上市。

这也就意味着，率先叩开资本市场大门的我爱我家，实际采用的是战略合作的方式。昆百大A在公告中也称，未来将结合公司资金和平台优势，利用我爱我家的行业经验和资源优势，促进双方业务发展。

而在这个突如其来的消息背后，实际是一场计划已久的交易。事实上，昆百大A早在今年7月，公告停牌前，便已间接参股北京我爱我家。

而包括6月份曾否认收购我爱我家的先锋集团，以及另一些名声显赫的机构投资者，也早在昆百大A停牌之前，便通过一系列隐秘的工商变更，相继入局。

北京我爱我家今年曾发生两次投资变更。6月29日新增5位投资人，分别是昆百大此次公告提及的刘田、林洁、张晓晋、李彬，以及另一家名为深圳一房和信资产管理有限公司（下称深圳一房）的企业。至变更结束，该公司总股东数为17个。

而在此之前，刘田与李彬，分别为北京我爱我家另一位主要股东，北京伟业策略房地产投资顾问有限公司（下称北京伟业）股东，而林洁与张晓晋，则通过另外两家公司间接持股北京伟业（该公司当时共计5位股东）。

也就是说，6月29日发生的变更令刘田、林洁、李彬的持股比例进一步加大（投资人增加而注册资本未变）。随后到7月15日，北京我爱我家的投资人再度变化，深圳一房退出，北京和信天股权投资基金管理中心（下称北京和信天），上海彧萌至胄资产管理合伙企业（有限合伙）加入，总股东数量增加至18个。

而就在同一天，北京伟业的股东名单也发生了变化，刘田、李彬以及张晓晋参股的公司退出，一家名为嘉兴锦贝投资合伙企业（下称嘉兴锦贝）的公司进入。至此，北京伟业仅剩两位股东，分别为嘉兴锦贝以及林洁早前参股的那家公司。

界面新闻记者查阅资料发现，嘉兴锦贝背后正是上市公司昆百大A，另外还包括了民生银行与加拿大皇家银行、三峡财务共同发起设立的民生加银基金，以及起源于民生银行华山俱乐部大会的私募基金华山投资。

从上面的变化可以看出，刘田等人以股权变更的形式先进后出，不仅让昆百大A提前获得了一部分股权，还间接增加了自己手中的持股份额，股权更加集中，方便了之后昆百大A对其控股权的重组收购。事实上，除了北京伟业和个人持股，刘田实际还持有北京我爱我家另一位股东的部分股权。

不过，由于工商资料并未披露这两次变更后，各方的具体持股比例，目前昆百大A提前掌握的股份数量仍然未知。而昆百大A也在公告中提示，此次交易可能涉及关联交易。

同样发生在这两次变更中的另一面，则是几位资本大佬的入局。界面新闻记者比对资料发现，7月15日退出股东名单的深圳一房，实际并未走远，而是隐身在当天新纳入的股东，北京和信天身后。

而站在深圳一房背后的，正是先锋集团旗下布局互联网业务的网信集团，以及中国华融国际控股有限公司。

2003年成立的先锋集团，因掌舵人张振新而在资本圈颇有名气。其主要通过旗下弘达资本（金融服务）、网信集团（互联网服务）和先锋投资（产业基金）三个子集团来开展业务，在A股、港股和新三板均有上市公司，由其控制的资本力量也被称为“先锋系”。

而华融国际的背景更为显赫，该公司是中国华融资产管理股份有限公司旗下，首家境外（香港）上市的全牌照金融控股平台。中国华融由财政部和中国人寿发起设立，董事长是在银行界资历颇深的资本大佬赖小民。

值得一提的是，市场曾于今年6月传出先锋集团收购我爱我家的消息，随后遭到先锋集团否认。从目前的资料来看，传言并非空穴来风。

在公告重组前，突然引入这样有着深厚背景的投资人，这场合作看起来并没有那么简单。界面新闻记者曾以此次收购，以及后续合作问题询问我爱我家高管，但截至记者发稿，并未获得回复。

而内有董事会配合，外有一众资本大佬先后踩点入局，令昆百大A与我爱我家这场战略合作，更像是一场资本逐利的盛宴。但需要注意的是，由于各方持股比例，以及具体交易对手未知，目前尚无法确定最后的目的。