今天百晓生推荐的是根据同名畅销书改编，运用访谈画面、录音、企业内部数据等制作而成，由Alex Gibney执导的影片《屋内聪明人》。

影片记录了华尔街有史以来最大的商业丑闻：安然（Enron Corporation）破产事件，揭露一群绝顶聪明的高阶经理人，如何将美国第七大企业搞挂，轻轻松松卷走十亿美金，让投资人血本无归，上万员工失去工作。 安然破产案影响之巨，不仅使全球五大会计师事务所之一的安达信(Arthur Andersen LLP)被美国证期会吊销执照，也让国际知名的麦肯锡顾问公司重伤五内，更让所有商学院洗心革面，在高喊利润至上之外，重新向MBA学生传授「伦理与道德」。 全球各大企业也把「公司治理」捧上天，希望能够赢回投资人的信任。

MOVIE | 金融界的9·11，导火索竟是财报

2001年岁末，美国最大的天然气和能源批发交易商、资产规模达498亿美元的安然公司（Enron）宣告破产。这一事件被称为金融界的9·11，给资本市场造成了空前的冲击。全世界的焦点都放在了Enron陨落的后果上：全球五大会计师事务所之一安达信被迫与其他事务所合并；华尔街九大投资银行被送上被告席；甚至美国资本市场的基础也由于信用危机而受到威胁；Enron前首席执行官Jeffrey Skilling于2006年被判入狱24年……

就在申请破产保护的前一年，也就是2000年，Enron的财务报表上赫然写着高达1008亿美元的年收入，名列《财富》杂志“美国500强企业”第七位、“世界500强”第十六位；甚至在破产当年的2月，还被华尔街视为非常安全的投资“宠儿”。然而，就是这样一个叱咤风云的能源帝国在2001年第三季度亏损的财务报表中宣布公司亏损总计达6.18亿美元后，便轰然崩塌走向毁灭了。

SERIES | 全是套路！公司利润也能造假

全是套路！

Enron公司在“高速发展”的90年代，采取资本重组，形成了庞大而复杂的企业组织，通过错综复杂的关联交易虚构利润，利用财务制度上的漏洞隐藏债务。这种经过精心策划、看上去无懈可击环环相扣的造假方式，从法律和财务准则上很难找出毛病，但一旦某一个环节出现问题，造假链条就会中断，问题就会彻底暴露。于是，发生了那一幕金融界的9·11。

接下来百晓生就带你看看Enron公司究竟用了什么套路使得财务报表看上去那么光鲜，吸引了无数无辜的投资者最终却随着帝国垮塌落得血本无归！

复杂的企业结构

Enron公司在高速发展期建立了一系列子公司，多数设在免税区，利用资产置换关联交易达到避税目的的同时把不动产置换给子公司，由子公司用资产抵押发债，取得现金流注入Enron。如果资产升值，就收回资产，用现金或优先股偿债，实现利润；而相反，如果资产减值，损失便瞒而不报，再建一个子公司，再用资产抵押套现偿还债务，就这样用一个金字塔式的多层控股链，边融资边建立新的关联企业，创造虚假利润。

财务报表舞弊

在会计处理上，Enron率先采用了一些技术，例如“盯市”的会计制度，使公司能够记录尚未创造收入的长期合同盈亏。这种会计制度允许Enron和其他能源公司从账面上提高当期收益，而这些合同在10年或者更长的时间内不一定能够实现现金流收入。Enron还钻了美国通用会计准则（GAAP）的空子，在财务报表中不如实反映负债。根据GAAP的规定，对于股权不超过50%的子公司，无须合并其会计报表。Enron企业结构复杂，层级多，对于很多层级较低的公司，Enron拥有的股权比例很低，但实际上都受其控制，而这些子公司的负债在Enron本身的资产负债表中体现不出来，大大降低了Enron的资产负债率。

END | 真实的利润才是衡量投资价值的核心

Enron公司的股价在短短的一年中，从80美元跌至0.26美元，数百万持股人损失惨重，公司大批员工投资在本公司股票上的退休金血本无归。

至此，由财务报表引爆的Enron财务危机以公司宣告破产结束，却引起了一些列连锁反应：投资者信心严重受挫，华尔街股市一跌再跌；美元持续贬值；一批有影响力的企业舞弊案相继暴露出来，引发美国企业破产风暴……

百晓生看完这部片，脑中OS的只有一句真理：对投资者来说，财务报表上的利润不是衡量投资标的的核心，真实的利润才是核心！毕竟，我们看到的财务数据，里面的套路，可不止一点两点。

不仅会看财务报表，还能从纷繁的财务数据中抽丝拨茧、去伪存真，才是一名真正的金融老司机！

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