文｜化妆品财经在线CBO

近日，据外媒消息称，一群癌症受害者要求新泽西的一名联邦法官驳回LTL Management的破产案。

LTL Management（简称LTL）是强生一家子公司，旨在以89亿美元（约合人民币613亿元）的价格解决滑石粉婴儿爽身粉的诉讼。

早在今年1月和3月，美国第三巡回法院就已经驳回了LTL基于美国《破产法》第11章的破产申请。随后4月，强生公司通过加大赔付金额，希望能够顺利申请破产保护。但就现在的结果来看，此举还是没有通过法院同意，因为癌症受害者再次起诉强生，不同意和解。

而这一次的审判，可以被看作此案的关键节点，美国破产法官迈克尔·卡普兰将再次决定强生是否可以通过破产法来达到和解。

01、极限拉扯，破产案难有结果

这场较量始于2011年强生深陷“滑石粉致癌事件”之后。

当时，据路透社消息，一名女性消费者连续使用了几十年强生婴儿爽身粉及沐浴露，患上卵巢癌，后接受了子宫切除手术。该消费者律师认为，强生公司在上世纪80年代已经了解到了这一风险，但几十年里一直隐瞒产品所含滑石粉致癌的风险。

由此，法院裁定强生公司需向该消费者赔偿5500万美元（约合人民币3.7亿元）。直到2016年，又一起有关强生爽身粉致癌的起诉将强生推向了风口浪尖。而此次对于强生的罚款涨到了7200万美元（约合人民币4.7亿元人民币）。

此后，强生开始走上“被诉之路”。路透社报道称，至2016年5月，强生已面临1200件类似诉讼。至2021年，该类案件增至3万余件。

公开资料显示，美国《破产法》共包含13章，其中“第11章（Chapter 11）”指的是美国破产法的“重组（Reorganization）”章节。与传统意义上的破产或清算(第7章)不同，进入第11章破产保护程序的公司业务照常进行，通过“重组”业务，可以争取再度盈利。

为处理该类案件，2021年10月，强生成立了子公司LTL并宣布该公司申请破产保护。据LTL提交的相关文件，此时LTL负债已高达100亿美元（约合人民币675亿元）。

有分析称，强生采取的是“两段式破产法”，相关法律允许一家公司至少拆分为两个实体，并由新成立的实体来承担法律责任。但也有批评人士认为，强生子公司申请破产保护是“对法律体系的不合理滥用”，且法院当时对这样的投机方法并不买账，拒绝了强生的破产申请。

在过去10年，强生面临的滑石粉相关诉讼超3.8万，涉及的赔偿总金额逾22亿美元（约合人民币151亿元）。

今年4月，强生公司表示，计划在未来25年内支付89亿美元（约612亿元）赔款，这也创下了“全球美妆史上最高赔偿金额”。而对于这次大放血，强生公司也是意在彻底解决破产保护的事情。

此举似乎也赢得了民心，相关和解方案已获得超过6万名索赔者承诺支持。

然而，仍有一群拒绝和解的癌症患者却认为强生公司此举仍然只是为了自保。

代表癌症受害者的官方委员会在6月22日的一份法庭文件中表示：“LTL成立了，申请破产是为了让强生受益，而不是为了保护没有业务的LTL，或帮助生病和濒临死亡的索赔人。”

他们还补充，之前声称破产的LTL实际上从未陷入财务困境，因为它早与强生达成了协议，强生会支持其任何和解资金缺口，而这种支持意味着LTL可以在破产之外仍然可以融资和向索赔人支付高达615亿元。

作为回应，强生和TLT同意取消该融资协议。强生还表示，作为破产案件的一部分，它将只提供LTL资金支付癌症受害者。

02、深陷危机，强生积极自救

虽说消费品是强生公司业务的一个板块，但这场滑石粉风波对于企业的影响仍然是巨大的。

根据强生2023年第一季度财务数据，在营收同比增长的同时，公司却净亏损6800万美元（约合人民币5亿元）。

自2021年下半年，强生已有意开始剥离消费者健康业务，提高医疗制药板块的估值。

2021年11月，强生开启分拆重组计划，决定成立独立公司运作消费者健康业务。2022年，强生正式宣布成立Kenvue，负责旗下包括如露得清、城野医生、大宝、李施德林等44个关于皮肤健康、美容、基础健康和个人护理的品牌。今年1月，Kenvue已申请作为一家独立公司上市。

对于此次分拆，华尔街日报曾报道称，此次拆分的一个重要原因是强生面临的诉讼过多影响了集团的整体估值。但强生方却对这种说法给予否认，强生集团首席财务官Joseph Wol表示，Kenvue可以为集团带来足够的现金流，有利于增强对消费品业务的强劲投资级信用评级。

今年4月，Kenvue已作为独立公司开始公开募股冲刺IPO。Kenvue首席执行官Thibaut Mongon曾表示，成立Kenvue是分拆重组计划的重要组成部分，这一举措可以使所有的利益相关者价值最大化。定位上，Kenvue意欲与宝洁和欧莱雅等公司展开竞争。

不管怎么样，Kenvue的成立可以被看作是强生的成功自我调整，但长期来看，企业仍要花更多的努力去补救舆论危机当中的形象。