特朗普的“三板斧”

特朗普选总统的时候，大家觉得他不靠谱，一张大嘴，逮谁轰谁，完全没有总统那道貌岸然的派头，美国总统多么牛X的职业，比我们不知高到哪里去了，他一个搞房地产的奸商还敢觊觎。但不少中国人喜欢特朗普，他敢于挑战传统价值，挑战所谓的“权威”，似乎替一直憋屈的中国人出了口恶气，“人家特朗普基因本来就好，女儿个个那么漂亮”。

不过，我们可别高兴的太早。

特朗普选举的时候说，“我将在南部边界建造一个很长的隔离墙——造墙这事，没人比我更在行，而且我要让墨西哥出这笔钱。”最近听说这家伙动真格的了，美国和墨西哥之间的“长城”开始动工了。特朗普果然是说干就干，而且一定要干到位的人。

仔细分析特朗普的经济政策，我们也会发现这是一套非常厉害的“组合拳”。这组合拳主要由“三板斧”构成：货币金融政策、财政税收政策和贸易政策。

我们先来看一下这三大政策的主要内容：

货币金融方面，特朗普说要废了《多德弗兰克法案》，《多德弗兰克法案》何方神圣？这是次贷危机之后美国制定的遏制金融自由化的基本法案，而金融自由化是次贷危机的罪魁祸首，这个法案要是废了，刚刚被关进笼子的金融自由化又会卷土重来。另外，特朗普倾向于弱势美元，反对低利率政策，认为低利率破坏了美国的经济。特朗普还认为中国、日本等国是汇率操纵国，“汇率操纵国”这个帽子非同小可，上一次美国大肆宣称中国是汇率操纵国是在2005年，后来中国扛不住，进行了汇率改革，于是人民币开始了10年升值的历程。特朗普如此居心，不得不让人怀疑“美帝国主义亡我之心不死”。

财政税收方面，特朗普准备实施大规模减税政策，减轻企业和个人的负担。将公司税率从39%直降到15%；当前，海外公司要想把利润汇回美国将面临着大约35%的税，而特朗普准备把它降到10%；个人所得税也将大幅度降低。另外，特朗普主张扩大财政赤字，通过大规模基建来提振美国经济，计划在5年内投资5000亿美元搞“铁公基”，这政策怎么听都有点耳熟，似乎某个地方一直是这么干的。

贸易领域，特朗普明目张胆地主张贸易保护，他要废除TPP协议，要重新协商北美自由贸易协定，并声称对所有进口货物征收20%关税，对从中国、墨西哥进口的商品征收45%关税。这简直是要断了中国的奶。

特朗普“组合拳”的打法

如此冒天下之大不韪，特朗普敢吗？他敢！前面说过，特朗普是说干就干，而且一定要干到位的人。和英国退欧一样，特朗普的当选是全球经济低迷，保守主义盛行时代的产物。以前的美国领导人，包括奥巴马、希拉里、耶奶等等都是有些世界情怀的，他们制定政策的时候总是犹犹豫豫，总得像圣母一样，照顾世界其他地区人民的感受，而特朗普不同，他非常实在，他在乎的只有美国的利益——美国白人的利益，管他外面洪水滔天。

我们来看看特朗普组合拳怎么个打法。（以下是重点，请仔细看）

如今，美国经济不振、复苏缓慢，特朗普首先需要的是引导制造业和海外资产回流美国，制造业和海外资产回归，自然为经济注入新的活力。特朗普要为此扫清障碍。提高利率，美国本土的投资回报率和美元收益率便会提高，资金由此回到美国，同时追逐美元。特朗普说美国大约有2.5到5万亿美元的资产囤积在海外，如此海量的资金回流美国势必大幅提振美国经济。此外，贸易保护也会有利于制造业的回归，相比之下，中国的制造业成本已经超过美国的95%，制造业从中国流向美国已经没有了成本障碍。资金和制造业回到美国如何赚钱呢？特朗普废除《多德弗兰克法案》，允许金融自由化，大家可以放心大胆赚钱，财政刺激政策也会带来较高的投资回报。

第二，提高利率和海外资产回归都会造成全球范围内的美元短缺，从而导致美元强势，而美元过于强势，资金便会从债市和股市抽离，去追逐美元，对债市和股市将造成沉重打击，且强势美元与提高通胀的目标背道而驰，不利于美国经济，因此特朗普需要维护弱势美元。提高了利率，还想要美元弱势，这就需要国内的财政政策配合，大规模基建和增加财政赤字都会创造出更多的美元，更多美元的释放便会压制美元强势的势头，从而维护弱势美元。另一方面，减税和基建本身就是扩大财政支出、增加就业和提高通胀的传统手段。可以预见，美国的劳动生产率和经济增长速度会进一步提高。

第三，提高关税和贸易保护会提高进口商品的价格，相比之下本土产品价格就会相对下降，这样便能够给回流美国的制造业提供更好的保护，另一方面，商品价格的提高有利于提升通胀水平，使美国摆脱紧缩的困局。美国认为，通胀指数上不去就是因为商品价格太便宜了，特别是中国的商品尤其便宜，于是多年来一直指责中国的廉价商品给美国“输入了通货紧缩”，提高关税和贸易保护便是对这种“输入型通货紧缩”的回应。

特朗普打出的这套“组合拳”，利用货币金融、财政税收和贸易政策为手段，环环相扣，切中要害，直指美国经济的核心，也会给对手以沉重的打击。

高！实在是高！

这三板斧是特朗普“组合拳”的核心逻辑。这套打法与里根时代的改革颇有相似之处。里根上任之初，美国经济正在经历严重的滞涨，里根实行大规模的减税计划，增加军费开支和基建，大幅扩张财政赤字，同时忽悠了一个“星球大战计划”，不仅救了自己，也整倒了苏联。与财政刺激相伴而生的往往是通货膨胀，而里根为了抑制通货膨胀，在实施大规模财政刺激的基础上放慢货币供应，提高利率，联邦基金利率和美国国债收益率在里根时代都达到了最高点。“里根经济学”带领美国走出了滞涨，并为美国经济80年代的腾飞打下了基础。

其实，特朗普的策略实施起来有一个困难，美国的财政赤字和债务水平快要上天了，大规模财政刺激势必进一步增加赤字和债务水平，因此，特朗普的财政政策实施起来会有比较大的难度。因此，特朗普组合拳的实施必须要有一定的步骤，第一步必然是引导制造业和海外资产回流，等到经济逐渐好转，赤字和债务负担减轻，再配合以财政刺激政策。

我们要小心的不光是钱袋子

特朗普的经济组合拳一旦打出来，中国可真的要当心了。

首先，中国制造业的“空心化”会进一步加剧。当前，由于土地价格、人工成本等大幅度攀升，中国的制造业成本已经赶上了美国，特朗普引导制造业回归，中国的制造业，特别是高端制造业预期不妙。中国的出口将受到打击，进一步影响中国的贸易顺差。最坏的结果是什么呢？看看拉美就知道了。

其次，中国资本外流会进一步加剧，可能会刺穿中国的资产泡沫。受影响较大的一是人民币高估值的泡沫，另一个便是政府一再调控，却一再创新高的那个泡沫。

第三，贸易顺差逐渐萎缩，资本也哗哗往外流，再多的外汇储备恐怕都扛不住。没有外汇储备是可怕的，仅从一个方面来说，我们拿什么进口粮食养活这14亿人呢？天晓得，中国适合耕种的土地还剩下几亩！

第四，制造业萎靡和资本外流将使国内就业承受压力。工厂利润没有了，投资回报率也在下降，人们到哪里去工作，去赚钱呢？情况严重的话，居民部门的资产负债表将恶化，特别是在我国社保体系不健全，居民背负巨额房贷的情况下。在当前的中国，一家多口节衣缩食供一套房子的情况很常见，经济学当中有个词叫做“紧平衡”，用在此类家庭上非常恰当，一大家子，任何一个人出状况，整个家庭便会垮掉。普通家庭根本经不起失业的冲击。

我们该怎么办？松鼠在冬天来临之前都会储备大量松子过冬，我们也一样，做好储备，挺过严冬，冬天来了，春天不会远。人生最痛苦事的莫过于此：春天来了，人却不在了。我们的应对办法只有一个字：做好储备。