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债券熊市来了? 债券基金有涨有跌

近一个月六成以上债基亏损,但同时,也有近四成债基是赚钱的,涨幅最大的超过3%。

最近很多基友都在谈论债券—债券熊市是不是来了?债券基金都在跌呢?

基民甲调出数据一看,果然最近一个月6成以上债基亏损,亏损幅度最大的近5%(非分级杠杆份额)。但同时,也有近4成债基是赚钱的,涨幅最大的超过3%。

先看看债券市场下跌的原因。

债券市场下跌的原因—简单来说,就是钱少了,资金成本提高了。

1)10月以来,央行在资金资金投放上偏紧。2)股市回暖,资金离开债市流向股市(有人猜测,近期多只委外资金定制基金刚成立不久就遭巨额赎回,或与资金抽离债市有关);3)美国加息预期,人民币贬值,资金流出。

为什么资金成本高了,债券价格就跌了呢?

简单理解,资金的价格提高了,银行允诺的资金利息会明显上涨,所以债券收益率提高。资金利率提高,很多之前买了债券的大机构就会卖掉债券转而将资金直接借给银行。当大家都卖债券的时候,债券价格下降。

资金面紧张首先影响到利率债(主要是国债、地方政府债券、政策性金融债和央行票据),然后波及到信用债,其中高等级信用债最先受影响。(一般来说,信用债走势会滞后于利率债,波动幅度会大于利率债。)

债市下跌中,有一类品种在回暖,就是与股市走势相关的可转债。近1个月股市回暖,可转债的价格也有所回暖,抵消了资金利率对转债市场的冲击。

看看债券基金为什么有涨有跌?

先看债券基金主要投资品种—利率债、信用债、可转债、股票(二级债基可投资于股票,增加基金获利来源)。

最近一个月,利率债、信用债下跌,股市回暖,可转债回暖。那就好理解,投资不同品种,导致债券基金收益的差异。

先看涨幅最高的5只债券基金,4只都是主投可转债的基金。华商稳健双利A是一只二级债基,投资于的可转债的仓位18.78%(三季度末数据),投资于股票的仓位约17.59%。最近净值上涨得益于股市、可转债的贡献。

再看跌幅最多的5只债券基金

WIND,截至11月18日

根据基金季报,截止三季末,长盛年年收益、工银瑞信信用添利、长盛双月红均未持有股票、可转债,主要持有利率债和企业债,因而在此轮债市调整中冲击较大。

而诺安永鑫收益呢,三季末未持有股票,可转债仓位非常低(1%左右);诺安增利的亏损主要出现在10月25日,当日净值下跌1.72%,比许多权益类基金跌幅还大。甲甲排查了下原因,很可能由于其重仓股冠昊生物,三季末持有比例9.92%,当天该股复牌跌幅达8.04%。而停牌期间,基金估值参照的指数收益法,AMAC医药指数是涨的。

未来债券市场调整应该仍会继续一段时间(多数观点是持续一个季度),所以手持纯债基金的基友还得忍耐。如果打算长期配置债券品种,甲甲不建议频繁交易债券基金贡献申赎费。(讲真,债市调整,债券基金亏损幅度还是有限滴,哪有股灾、熔断时,股基净值下跌时那个酸爽。)

而近期上涨的可转债基金,还要看未来股市回暖能否延续。如果股市继续保持当前回暖趋势,这类债券基金未来会有不错的回报。三季度甲甲曾推荐过转债基金,其实,自年初可转债随正股跌了这么多,价值已越发明显了。

而二级债基,还要看基金经理选股票的能力。最近一个月,大盘涨得多而创业板表现一般,青睐成长风格股票的二级债基,收益也不尽人意。

来源:基民甲

原标题:债市连连跌,有些债券基金涨了

最新更新时间:11/24 08:11
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