文 | 山东财经报道 段海涛

7月20日晚，瑞丰高材（300243.SZ）披露针对深交所审核问询函的回复报告，就定向增发受关注问题作出解答。

据披露，瑞丰高材拟向公司控股股东、实际控制人并担任公司董事长的周仕斌定向发行不超过1495.73万股，募集资金总额不超过1.05亿元，股票发行价格为7.02元/股。

经济导报记者注意到，截至7月20日瑞丰高材收盘价为9.68元/股，比定增价高出37.89%，潜在的浮盈明显。公司回复报告披露，周仕斌参与定增的1.05亿元全部来自借款，而在还款计划中，6000万元偿还款来自未来几年对瑞丰高材的减持。

拟减持6000万元用于偿还定增借款

股票募集说明书显示，瑞丰高材本次募集资金1.05亿元，拟全部用于补充公司流动资金，以更好地满足公司业务发展的资金需求，增加流动资金的稳定性、充足性，降低公司经营风险，提升公司市场竞争力。

经济导报记者了解到，周仕斌直接持有瑞丰高材5244.22万股股份，一致行动人王健持有公司30万股股份，周仕斌实际控制公司22.40%的股份。周仕斌本次认购资金来源为自筹资金，具体包括股票质押融资及向亲友借款。

具体来看，周世斌拟通过股票质押融资5500万元，以2023年6月最后一个交易日收盘价8.80元/股为质押参考价，以35%为质押率进行测算，周仕斌需质押股票数量为1785.71万股，占本次发行后其直接持股数量的26.49%，质押比例较低且追加质押空间大。

据披露，周世斌已与国泰君安、华龙证券、华安证券、华西证券等多家金融机构达成股权质押借款初步意向，借款年利率约为5%-6%（以实际提款审批为准），借款期限为3年。

另外，周世斌拟向朋友亓瑛借款5000万元，并签署了借款意向书，约定在公司本次发行通过证监会注册后，亓瑛根据周仕斌的需求提供借款资金。据悉，该笔借款年利率为6%（复利），借款期限为3年，到期一次性还本付息，到期后周仕斌提出展期的可以展期2-5年。

根据还款计划，算上利息，周世斌未来3年需还款12362.58万元，其中，2021.98万元来自股票分红，368.28万元来自个人薪酬，4000万元来自滚动质押，6000万元来自股票减持。

瑞丰高材也强调，股票减持测算仅出于资金筹措规划目的，不构成周仕斌减持承诺；另外，周仕斌已承诺本次发行完成后6个月内不减持公司股票、18个月内不减持本次发行的股票。

经济导报记者注意到，瑞丰高材2011年7月在创业板上市，二级市场最高价为37.48元/股，大部分时间股价都高于10元，仅在2020年初短暂跌破7元，近3年来的最低价为2022年11月的7.20元/股。以此来看，瑞丰高材股价跌破周仕斌认购价7.02元/股的可能性较小，盈利空间相对较大。

账面货币资金尚有1.7亿元 定增补充流动资金必要性引问询

据披露，截至2023年3月31日，瑞丰高材账面货币资金为16989.80万元，其中银行存款7987.00万元，其他货币资金9000.22万元；此外，瑞丰高材还使用11800.00万元前次闲置募集资金暂时补充流动资金。

据此，问询函也要求瑞丰高材说明，在前次募集资金尚未使用完毕的情况下，再次募集资金补充流动资金的必要性。

瑞丰高材表示，截至2023年3月31日，公司短期借款余额35232.55万元、一年内到期的非流动负债11540.00万元；2023年1-3月，公司经营活动现金流量净额为-4147.55万元；实际使用闲置募集资金暂时补充流动资金的11800.00万元应当于2023年10月前归还专户，故公司存在一定偿债压力。

经济导报记者了解到，瑞丰高材是专业从事PVC助剂业务的高新技术企业，近年来在PVC助剂业务不断扩张的同时，公司也积极布局PBAT生物降解塑料等赛道，营运资金需求量和投入量较大。

根据公司披露的2020-2022年年度报告，瑞丰高材营业收入由130187.46万元上升至183152.75万元，虽然2022年度营业收入相较2021年度出现一定幅度下滑，但营业收入年均复合增长率为18.61%，保持较高水平。

根据瑞丰高材的测算，若公司年收入增长率为5%-10%，则截至2025年，公司流动资金缺口为9363.58万元-19662.77万元；若按中间值7.5%进行测算，流动资金缺口为14393.44万元，故本次拟募集10500.00万元与公司的未来生产经营规模和业务状况相匹配，具有合理性。