隔夜美股热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨4.27%，逼近逾3月高位；今日开盘，港股高开，恒生指数涨超3%，恒生科技指数涨超4%！恒生科技指数成份股中，小鹏汽车涨超13%，蔚来涨超10%，哔哩哔哩涨超9%，百度集团、理想汽车涨超7%，美团、快手涨超6%，腾讯控股、阿里巴巴、金蝶集团涨超4%，小米集团、商汤涨超3%。同时，港股市场已出现一个积极信号，南下资金疯狂买入。截至7月24日收盘，南向资金净流入97.97亿港元，自7月以来，南向资金累计净流入达164.7亿港元，年内合计净流入已超过1400亿港元。

主流ETF方面，恒生科技ETF基金（513260）一度飙涨5%，近5日内，资金净流入合计超1300万元！

值得注意的是，目前全市场共10只跟踪恒生科技指数的ETF产品，恒生科技ETF基金（513260）综合费率更低，其管理费（0.15%）和托管费（0.05%）加总后，综合费率仅为0.2%，低于全市场绝大多数跟踪恒生科技指数的ETF产品；较低的综合费率意味着更好的投资体验，对于投资者而言，“省到就是赚到”。（数据来源：Wind，截至2023.6.30）

【重磅会议利好资本市场发展，外资大幅加仓港股互联网龙头】

消息面上，昨日（7.24）重磅会议召开，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，要活跃资本市场，提振投资者信心；做好下半年经济工作，要着力扩大内需、提振信心、防范风险；适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策；切实提高国有企业核心竞争力，切实优化民营企业发展环境。对此，海通证券表示，宏观政策有望加大调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险。货币和财政政策有望边际发力，积极财政有望支持基建增长，减税降费政策有望落实来支持实体经济，房地产政策有望“调整优化”。可以判断，下半年政策落地叠加库存周期将助力股市！（来源：海通证券《政策有为，未来可期——7月会议解读及对股债的影响》）

近期外资巨头瞄准国内互联网龙头大幅加仓。根据晨星最新数据，摩根资产旗下一基金则大举加仓互联网。6月，摩根基金-中国基金（JPMorgan Funds-China Fund A）对其重仓的腾讯控股、美团、京东、拼多多、百度均进行了加仓；另一大海外中国基金——瑞银（卢森堡）中国精选股票基金【UBS（Lux）Equity Fund-China Opportunity】在6月小幅加仓腾讯控股；富达基金-中国焦点基金（Fidelity Funds-China Focus Fund）同样加仓腾讯控股等。

阿里巴巴7月23日晚间，阿里巴巴在港交所公告称，收到其持有33%股权的非并表关联方蚂蚁集团的通知，蚂蚁集团股东已批准蚂蚁集团向其全体股东回购不超过7.6%股份的议案。公告显示，“鉴于蚂蚁集团继续为阿里巴巴集团若干业务的重要战略伙伴，阿里巴巴集团已决定将不在此次拟议回购中，向蚂蚁集团出售任何股份，以续维持其于蚂蚁集团的持股。”

【机构看好港股科技股，指出当前高性价比】

在下半年港股策略上，国信证券看好港股的互联网、中特估、高技术制造业。尽管美国的加息尚未结束，但是鉴于经济周期在扩张期，企业的盈利环比将逐步改善，加之外资的预期很低，在Q3伊始，港股可能已经在上涨的路上。在板块建议上：

1）继续推荐中特估。低估值依然是全球目前的主导风格，它们较A股估值更低，股息率更高；

2）推荐恒生科技。恒生科技中的造车新势力目前是成长股的代表，而大型互联网公司则是多维度提升ROE，虽然市场已经提升了对它们的ROE预测，但可能依然低估了其2024、2025年的盈利能力；

3）推荐高技术制造业。除了新能源汽车，还有军工、通信、家电、半导体，数据显示，它们的景气周期已经向好，且估值不高，盈利能力改善会较为明显；

4）大消费的复苏将逐步兑现。大消费目前的估值优势不够显著，我们估计它们的向好可能在年内晚些时候，相较而言，社会服务增速更高。

（来源：国信证券《港股2023年下半年投资策略：坚定信心，收获在路上》）

平安证券认为，当前港股主要有三大关注路线：

1） AI引领下的港股互联网板块。AI引领的新技术革新下，港股互联网行业迎来强劲反弹。

2） 经济修复下的港股消费板块。港股中主要关注K型复苏下的新型消费趋势、中老年健康消费的增长以及其他消费领域的复苏机会。

3） 技术迭代下的港股制造业龙头。在大国博弈下，自主可控的技术迭代，港股市场中传统制造业和技术自主革新领域具有不错机遇。

（来源：平安证券《花开有时——2023年下半年海外与港股策略》）

其他观点方面，华泰证券基于三层流动性分配视角认为，港股当前具备性价比：

1） 发达与新兴市场之间，当前纳斯达克/恒生科技相对点位位于15年以来91%分位数，目前来看，近期三因素或指向海内外科技股裂口收敛。

2） 中国与非中新兴市场之间，MSCI中国/MSCI新兴市场相对点位位于13年以来11.5%分位数，港股相对其他权益市场或具较高配置价值。

3） A股与港股之间，当前AH相对点位实际值高于预测值9%，位于22年12月初位置，或因此前外资对海外流动性和中国复苏斜率预期纠正。考虑此后双因子或皆转好，当前裂口或指向港股投资机会，南向或增加港股配置。

（来源：华泰证券《港股：业绩/政策回暖，把握做多窗口》）

估值方面，截至7月24日，恒生指数的PE（TTM）8.77倍，位于指数2005年上市以来6.99%估值分位点，即低于上市以来93.01%历史时期，港股继续维持在较高的估值性价比区间。

公开资料显示，恒生科技ETF基金（513260）及其联接基金（A：013127、C：013128）跟踪恒生科技指数（HSTECH），是恒生重点旗舰指数，市场认可度高，优选港股市值最大的 30 家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、及先进工业等板块，指数前5大重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股、美团、快手、小米等。（数据来源：恒生指数公司，截至2023.3.31，指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。