8月2日晚间，贵州茅台发布2023年半年报。上半年，公司实现营业收入695.76亿元，同比增长20.76%；实现净利润359.8亿元，同比增长20.76%。贵州茅台的半年业绩在目前发布半年报的A股上市企业中暂居龙头。

今年以来，白酒行业动销不佳，多家酒企出现高端白酒价格倒挂现象。根据中国酒业协会市场专业委员会公布的《2023中国白酒市场中期研究报告》，51.43%的受访酒行业从业者认为上半年市场遇冷，整体渠道库存仍处高位。

贵州茅台2023年上半年业绩在这一市场背景下实现提升。回顾2020年至2022年半年经营情况，贵州茅台的营收增幅分别为10.84%、11.15%和17.2%；净利润增幅分别为13.29%、9.08%和20.85%。与之相较，2023上半年营收及净利润增幅均达20%以上，为近4年高位。

根据半年报，自营线上平台“i茅台”在正式上线一年多后，截至6月30日，累计注册用户已突破4200万，成为茅台数字营销的典范和主阵地。报告期内，“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入93.29亿元，同比增长111.25%。

近年来，贵州茅台不断拓展直销渠道建设，自2019年起直销渠道增长明显。2023年上半年，批发代理渠道仍贡献茅台主要收入，但直销渠道与其差距逐渐缩小。半年报显示，贵州茅台直销渠道收入为314.19亿元，约占公司当期营收45.16%。

茅台直营渠道一方面更容易维护价格体系，此外也为企业减少渠道费用。但茅台也在一季度股东大会上表示，将维持传统批发代理渠道与直营渠道的平衡。

茅台旗下不同产品线的表现中，报告期内茅台酒环比加速，系列酒表现稳健。2023年1月至6月，茅台酒销售收入约592.78亿元，同比增长18.64%；茅台系列酒销售收入100.74亿，同比增长32.58%，系列酒首次业务收入突破百亿。

根据长江证券研报，Q2茅台酒营收254亿元左右，同比增长20.25%左右，环比一季度有所加速，预计主要系产品结构提升、渠道结构改善等因素贡献；Q2系列酒营收49亿元左右，同比增长17.15%左右，环比略有降速，其中预计1935贡献相对较大。

值得注意的是，报告期内，贵州茅台的应收账款较上年期末增加56%，达3257万元。报告解释称，上半年贵州茅台应收账款增长主要系公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司通过线上平台销售，平台系统采用T+7模式进行货款结算形成。

截至2023年8月3日收盘，贵州茅台报收1878.47元，下跌0.08%，成交量2.15万手，成交额40.31亿元。