文丨财联社

截至周一（8月7日），科技巨头苹果的股价已经遭遇“五连跌”，在不到一周的时间里市值损失超过2000亿美元，这是自去年11月以来最糟糕的一周表现。

当地时间周一，苹果股价仍延续了上周财报公布后的暴跌，当日下跌了1.7%，五日累计跌幅近9%。

苹果股价连续下滑反映了市场人士的几点担忧：其一，苹果上季度报告的营收下降；其二，苹果给出的业绩指引弱于预期；其三，苹果股价的估值过高。

收入下降

苹果近日股价的下跌始于上周二（8月1日），而大幅动荡是从上周四（8月3日）苹果第三财季（4-6月）报告公布后开始的。截至6月的第三财季，公司整体营收同比下降1%至818亿美元，已连续三个季度下滑，且iPhone销量远低于华尔街的预期。

尽管近年来苹果的服务业务收入有所增长，App Store、iCloud服务、Apple Music、Apple TV+和Apple Pay等收入增加了数十亿美元，但iPhone的销售额仍占公司总收入的近50%。

4-6月对苹果的整体硬件销售业务来说，这是一个艰难的季度。iPhone收入同比下降2.4%至397亿美元，Mac收入下降7.3%至68亿美元，而iPad收入暴跌19.8%，至58亿美元。

由于对iPhone销量的依赖，该产品销售额的下降导致分析师上周纷纷下调苹果股票评级。

投行Rosenblatt分析师Barton Crockett将苹果公司的股票评级从“买入”下调至“中性”，认为该公司陷入了“放缓阶段”。

Loop Capital的分析师Ananda Baruah也将苹果的评级从“买入”下调至“持有”，并指出如果iPhone销量全年不增长，苹果目前的收入预期将面临风险。

较弱的业绩指引

苹果股票近期遭抛售的另一个原因是苹果管理层的业绩指引低于预期。

苹果表示，预计9月当季的毛利率将在44%至45%之间，营收同比增幅持平或略有放缓。尽管iPhone和服务部门的收入可能略有增长，但苹果首席财务官Luca Maestri认为Mac和iPad的收入全年将继续下降。

Wedbush科技分析师Dan Ives是苹果著名的看多人士，而他在最近一份给客户的报告中也承认，苹果的业绩指引“略逊于华尔街预期”。

美国银行的分析师在一份类似的业绩报告中表示，苹果的前景表明，它正面临美国智能手机市场疲软的大环境。

过高的估值

苹果的估值过高是其股价承压的第三个关键原因。

尽管连续三个季度营收下滑，但从苹果股价今年的峰值来计算，涨幅已达到51%，市盈率高达33倍。即使在最近业绩公布导致股价下跌之后，苹果的市盈率仍在30倍左右。相比之下标准普尔500指数当前的市盈率约为20倍。

一些分析师指出，苹果削减成本的措施和高利润服务收入的增长，是其股价溢价的原因。

长期有哪些利好因素?

华尔街分析师对苹果最近一个季度的业绩的反应截然不同。尽管最近出现了一些不利因素，但许多知名人士仍对这家科技巨头的长期前景持乐观态度。

Wedbush科技分析师Dan Ives解释道，如果不考虑外汇汇率的不利因素，iPhone的收入将超过华尔街的普遍预期。他还称，智能手机在主要海外市场的强劲表现为未来的增长提供了一条道路，例如苹果6月当季在中国的iPhone收入同比增长了8%，同时印度的iPhone收入创下了历史新高。

此外Ives还认为，9月份发布的iPhone 15，将增加苹果服务部门的收入，同时创造一个对该产品需求的“迷你超级周期”。

美国银行分析师Wamsi Mohan也支持这一观点。Mohan表示，他相信由于“广告、移动游戏和应用商店销售的改善趋势”，苹果的服务业务收入将继续增长。

虽然大多数分析师仍看好苹果的长期前景，但也有一些人担心，由于该公司估值过高，收入不断下降，短期内可能会有更多的痛苦，并且在艰难的宏观经济环境下，苹果仍然过度依赖iPhone，现实是iPhone的销量正在下滑。

瑞银分析师David Vogt指出，硬件销售表现“令人失望”，自己担心潜在的需求。他称，“智能手机市场的严峻挑战，尤其是在发达地区，应该会持续下去。”