美国灯塔资本投资公司的艾德 博赛克（Ed Bosek）和他的组合投资团队在今年第三季度战绩斐然。该对冲基金公司本季度内在国内和国际市场的基金回报率分别达到4.14%和4.10%。同期标普500指数和摩根斯丹利世界指数在第三季度分别上升3.3%和4.4%，博赛克也预言市场环境正在发生变化，要对此做好准备。

低波动性股票可能会出现大的价格波动

美国大选后的11月22日，博赛克给投资者的信中写到：“在固定收益投资和股票市场上，那些低波动性和低增长的投资可能将迎来一番价值调整”。

灯塔资本投资公司关注于基本价值投资，他们也用宏观策略来帮助做投资决定。博赛克注意到在过去的两年里，低波动性股票的表现要比JP摩根大通美国股票风险溢价因素指标好64个基点。

然而有涨必有跌，这就是均值回归的道理。

博赛克认为这和上世纪90年代末互联网泡沫的情形有些相似，当时的市场观察者都认为这是他们一生都没有经历过的泡沫。

这些低波动性泡沫可能有大幅度偏差波动下行，这已经有了市场逻辑基础：

在金融低迷、大宗商品价格下跌等发生后经济增长乏力，这都推动央行进一步利用非常规货币政策来刺激经济发展。经济增长令人失望而且长时间低通货膨胀，从而使市场上出现了很多低风险股票。资本资产定价模型也意味着在利率接近零的情况下，低风险股票比高风险股票对市场更加敏感。

美联储将提高利率

博赛克预计未来几个月将会有通货膨胀，不仅重新调整了组合资产投资的仓位，还将采取做多的策略，这也是他自从2011年以来第一次做类似调整。

在准备做多的同时，灯塔资本还在电信，公用事业和消费品领域的低增长防守型股票采取了做空的策略—所有这些都与宏观经济观点吻合。

在博赛克看来，最近固定收益市场中债券的表现意味着债券牛市已经结束，而这一债券牛市持续的时间非常长。博赛克的灯塔对冲基金对通货膨胀提高有预期，同时美联储可能升息，他们也认为股票市场将会走高。

灯塔基金认为全球通货膨胀有三个主要因素：美国工资增长速度将加快、大宗商品价格也要走高、中国的通货膨胀仍将继续，这三个因素一起作用起来将使商品价格有进一步变化。

公司盈利不再下滑

博赛克在给投资者的信中认为“公司盈利不再下滑，而且预期公司盈利自2014年后将实现第一次增长，拖累增长的库存和政府支出的影响正在减少，而最近几年实行的节俭控制支出政策也在特朗普内阁开始增加财政支出的政策实行后逐渐退出。”

博赛克列出了一些可以做多的公司，这些公司都在过去的表现不错。

肯连铝业（Constellium,该公司为波音等飞机公司提供新型铝材），爱立美（EllieMae,美国领先的创新软件提供商），SBM Offshore （美国领先的浮动产品及船只固定系统生产商），金德尔摩根公司（Kinder Morgan，北美第四大能源公司，总部在休斯敦），嘉信理财公司（Charles Schwab，是一家总部设在旧金山的金融服务公司，成立于30年前，如今已成为美国个人金融服务市场的领导者），阿马亚公司（Amaya Inc.,是加拿大的在线博彩公司）