文：苏心卿 编辑：朴芳

“有的人集土豪、妖精及害人精于一身，拿着持牌的金融牌照，进入金融市场，用大众的资金从事所谓的杠杆收购，最终承担风险的是广大投资者。”

周六证监会主席刘士余严厉斥责了一些险资利用杠杆举牌上市公司的野蛮行为，一石激起千层浪，可谓生猛。新华社近日发出文章提到：从2013年开始，安邦、生命人寿等保险公司就开始频频举牌上市公司。

金融资本不仅强势介入上市公司，并且通过各种形式大手笔进入电影行业，甚至不惜以“激进”保底的形式。联想起电影圈发生的事情，可谓关联多多。其中一位大股东为险资背景的上市公司北京文化就保底并投资了工夫影业的电影《一代妖精》。而其背后隐藏的就是新华社文中提到的富德生命人寿。

8亿保底的《战狼2》还未上映，杀青不久的新片《一代妖精》又被北京文化收入囊中。公告称，公司按照总票房5亿的收入，购买影片《一代妖精》主要出品方工夫影业的票房收益权，并支付给对方约7473万的票房净收益，承诺给本片垫付3000万的宣发费用。具体利润分配比例如下：

此前，北京文化已共同出资1560万参与了《一代妖精》的投资，意即，影片未上映，北京文化已为此项目投入了约1.2亿的费用。而另一出品方重庆水木诚德同样和富德生命人寿以及北京文化有着千丝万缕的联系，关于此举，不得不说是风险比较大的激进打法。

7473万买下影片多少权益？

在算这笔账之前，我们先来厘清一部影片的正常票房收入规则：

净票房收入=总票房收入－国家电影专项资金（总票房收入×5%）－税金（即营业税，一般作总票房收入×3.3%）

即：净票房收入=总票房收入*91.7%

实际发行收入=净票房收入×发行方分账比例（通常为 43%）—中影/华夏公司数字发行费（暂定为净票房收入×1%，一般200 万封顶，以实际数字发行费为准）

即：片方与发行方分得的实际发行收入=净票房收入*42%

片方与发行方分得的实际发行收入=总票房收入*91.7%*42%

所以，根据本次公告，当《一代妖精》票房5亿时，发行收入=5亿*91.7%*42 %=19257万

发行方（北京文化）所获得代理费：19257*15%=2888万

根据公告发行方（北京文化）所垫付宣发费3000万

因此，三家出品方共计获得的票房净收入为： 19257-2888-3000=13369万

北京文化用7473万保底了工夫影业的票房收益权，业内人士透露，这应该是工夫影业在《一代妖精》中全部投资份额。7473万除以13369万约等于55%，据此，可推出工夫影业在《一代妖精》中投资份额约占55%，北京文化和水木诚德则合计占45%。

公告显示，除票房分成外，发行方（北京文化）不取得任何发行收益分成。而作为项目发起方的工夫影业不仅提前将回收风险转嫁给了保底方北京文化，按照此前北京文化的上一份公告，工夫影业可能还会保留影片净利润20%的首先分红。

另一方面，未看成片就保底，北京文化这次的风险比《战狼2》相对更大。

《一代妖精》与之前8亿保底的《战狼2》同属于未看片就保底的项目，但“票房透视镜”（复习：8亿保底《战狼2》，5亿卖走《潘金莲》，北京文化的如意算盘怎么打？）之前文章就分析过，北京文化对《战狼2》的保底对自身非常有利，因为项目本身的市场潜力和优势巨大。

但这次的《一代妖精》是由剪辑师出身的肖洋导演和编剧、陈国富监制的奇幻爱情电影，上一部由原班人马制作的《少年班》仅收5000万票房。根据冯绍峰和刘亦菲往常项目的市场号召力以及对整体项目的评估，“票房透视镜”认为，北京文化着实背负着很大压力。

事实上，北京文化是想通过保底投资来争取优质资源和IP以弥补自身在电影内容上的短板。这次5亿的价格保底，很大可能是为了参与金牌监制、制作人陈国富接下来的电影项目。

北京文化买下了工夫影业的票房收益权，自身又联合重庆水木诚德共同参与了本项目投资，这就意味着，几乎是北京文化一家承担了《一代妖精》的全部压力。不过，在更远的背后，北京文化和水木诚德背后的富德生命人寿究竟是谁？

凶猛的险资和电影圈

2016年半年报显示，富德生命人寿持有北京文化1.12亿股，占公司总股本15.81%，为第一大股东。富德生命人寿同时也是《一代妖精》另一出品方重庆水木诚德的出资人。公开资料显示，在水木诚德背后的大股东，水木庆华股权投资基金中，富德人寿生命保险持股比例超过99%。

重庆水木诚德文化产业股权投资基金由深圳市厚德前海基金管理有限公司和富德生命人寿保险股份有限公司共同出资筹建，由厚德前海基金管理有限公司进行管理。现如今，富德生命人寿保险股份有限公司已经是国内资本实力较强的寿险公司之一，总资产超2000亿元。

“票房透视镜”之前文章就揭秘过北京文化与富德生命人寿背后强大的娱乐产业帝国（复习：神秘商人和其背后的隐形影视帝国）。

此外，宋歌与富德生命人寿的密切关系也是北京文化与富德生命人寿资本交易案当中的关键。

而北京文化除了在2014年依靠电影业务实现了逆转，近三年的财报其实并不亮眼，转型镇痛时现。

由于业务处于发展期，北京文化子孙公司中多数仍处亏损状态。具体来看，2016上半年摩天轮净利润为-2865.74万元，世纪伙伴净利润为-260.18万元，仅浙江星河实现盈利，净利润为4271.50万元。目前来看，至少北京文化影视业务还处于整合调整阶段，不少子公司仍处在投入大于回报的状况。

这一次又冒着大风险保底《一代妖精》，背后有强大险资撑腰，北京文化“激进”似乎也是理所应当。

北京文化已深度绑定陈国富

之前，北京文化收购陈国富的拉萨群像未能成行，从2016年开始，陈国富和工夫影业可能即将与北京文化在多部影片中合作。

公告显示，北京文化拟与星汉时空（北京）文化传媒合作电影《西游日记：天蓬传》（暂定名），北京文化投入资金14000万元，编剧为曾雨（今何在），艺术顾问为陈国富（暂定）。该片暂定为将在2017年5月前开机。

北京文化又与酷仔（上海）文化，重庆水木诚德、聚合影联联合投资电影《英雄本色4》（暂定名）项目，由子公司摩天轮和浙江星河参与投资，金额分别为900万元和250万元，共计1150万元。该片导演兼编剧为丁晟（暂定），监制兼顾问为吴宇森，艺术总监为陈国富（暂定）。该片计划开机时间不晚于 2016 年 12 月。

其次，北京文化为进一步巩固电影业务，提升公司品牌影响力和核心竞争力，未来也继续投资了多部电视剧、电影和综艺栏目。

公开资料显示，北京文化相继参与了赵又廷、杨子珊主演电影《南极绝恋》，路阳导演、宁浩监制、张震等主演的电影《绣春刀：修罗场》，丁晟执导、成龙主演的电影《铁道飞虎》，乌尔善执导、江志强监制的《封神》超级IP项目，还以1000万元投资冯小刚新片《芳华》，由严歌苓编剧。

400万投资了金马影帝范伟主演、梅峰执导的《不成问题的问题》。该片在第53届金马奖上还获得了最佳改编剧本的荣誉。

子公司摩天轮与北京鲸鱼映像合作电影《有完没完》（原名《生于四月一日》），投资金额为1320万元，王啸坤导演，范伟、贾静雯主演。

与瑞格嘉尚（天津）文化传播有限公司合作电影《你是凶手》，北京文化投资金额为1560万元，导演为王昱，监制/制片人是戢二卫，主演有宋佳、王千源、冯远征、李九霄等。

子公司摩天轮投资700万与海纳盛世影业合作电影《岁月忽已暮》，导演秦小珍，监制张嘉辉，主演为张子枫、姜潮等。

北京文化子公司世纪伙伴与天津深蓝影视传媒有限公司联合投资电视剧《武动乾坤》项目，世纪伙伴投资金额为6000万元，根据协议，世纪伙伴还将获得这笔投资的一次性收益1000万元。该项目总导演为张黎，编剧李晶凌、江莱，由王丽坤、杨洋、张天爱等主演。

子公司世纪伙伴与广西广电影视传媒联合投资由张黎任总导演的电视剧《沧海丝路》项目，世纪伙伴投资金额为3220万元。

北京文化也即将3000万参与电视栏目《高能少年团》，与北京卫视合作《跨界歌王》项目，投资金额为3000万元。与西藏嘉华文化共同投资江苏卫视电视栏目《我们战斗吧》，出资1960万元，与西藏北文传媒有限公司联合投资电视栏目《加油！美少女》，投资金额为2250万元。在这之前，北京文化还以4500万投资了《极限挑战第二季》。

如此看来，通过密切的保底和投资，北京文化已获得了多个项目的参与权益。

北京文化《我不是潘金莲》收益的澄清分析

北京文化作为被保底方参与的项目《我不是潘金莲》还在影院上映，目前排片已跌落至2%左右，累计票房3.88亿。但由于签署了保底协议，在票房5亿以内，票房高低都与出品方无关。前段，北京文化发布公告澄清，子公司摩天轮文化投资影片《我不是潘金莲》的收益并非媒体报道的4410万，而是税前收益约2000万元。加之北京文化在《潘金莲》项目中投入了2835万，此公告被不少媒体错意为北京文化投资《我不是潘金莲》“尚未保本”。

但实际这份公告意味着：北京文化投资2850万，不考虑所得税，公司净赚约2000万。根据保底公告，无论票房是否过5亿，被保底方都将收到耀莱的2亿元，北京文化按项目占比30%所得理论上为6000万，减去影片投资的2835万，离最后利益的2000万还有一千多万的差额，而这些差额，很可能是给主创的分红奖励和一些其他的相关费用，而并非些许媒体盛传的“尚未保本”。