家具家居板块震荡走弱，三柏硕跌停，欧派家居跌超9%，中源家居、森鹰窗业、帝欧家居、亚振家居跌幅居前。

沪深300ETF南方(159925)上涨0.17%，冲击3连涨。最新价报3.59元，盘中成交额近3亿元。中国A50ETF(159602)上涨0.69%，冲击3连涨。最新价报0.73元，盘中成交额已超5600万元，换手率4.1%。

预计2023年实现归属于母公司股东的净利润为29.57亿元-32.26亿元，同比增长10%-20%。2023年度，大家居战略对公司业务的正向拉动逐步显现，助力公司营业收入保持稳健增长。在营业收入保持稳定增长的基础上，综合管理降本、采购降本等各类降本增效措施严格执行，2023年度公司毛利率同比上升，整体盈利水平提升。报告期，受益于国家先进制造业等扶持优惠政策，公司非经常性收益同比增加，对年度归属于母公司股东的净利润产生了积极影响。

鉴于目前的行业生态变迁趋势，在单品类的管理模式下，一些低效的门店可能会伤及终端的元气，预计明年整体终端门店的数量会进一步动态优化，传统单品门店会有所减少，引导经销商通过合并、改建等将原有单品门店迭代为大家居店。引导经销商合理配置资源，增加对线上、拎包等渠道的投入，摊薄综合引流成本，改善终端门店的盈利水平。

拟回购股份的资金总额不低于5000万元且不超过1亿元，回购股份价格区间不超过100元/股，将用于员工持股计划、股权激励。

拟回购股份的资金总额不低于5000万元且不超过1亿元，回购股份价格区间不超过100元/股，将用于员工持股计划、股权激励。按本次最高回购金额1亿元测算，且本次回购全部实施完毕，预计回购股份数量约为100万股，占公司目前总股本6.09亿股的比例为0.16%。

定制家居行业业绩分化，龙头企业保持增长，中腰部企业陷挣扎。

2023年前三季度营收165.65亿元，同比增长1.82%；归母净利润23.10亿元，同比增长16.04%；基本每股收益3.79元。第三季度归母净利润11.77亿元，同比增长21.09%。

欧派家居近日接受机构调研时被问及“公司近期推出的699特价套餐活动整体效果如何？”，公司表示，本次的优惠活动为限时优惠活动，从活动推出期间的引流成效及终端的反馈情况来看，整体效果还是不错的。

股价与业绩反向而行。

欧派家居(603833)公告，预计2023年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将增加1.75亿元-2.14亿元，同比增长18%-22%

预计第三季度实现归母净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将增加1.75亿元到2.14亿元，同比增长18%到22%。业绩变动系本期毛利率同比有明显提升。在原材料采购价格继续下行的背景下，集团议价能力不断提升，充分体现集中采购的优势，采购价格同比进一步降低，另前期内部降本增效措施的成效逐步在第三季度显现。费用有效管控。公司前期组织架构改革及优化的积极效果显现，费用得到有效管控，资金高效有序使用。

前期担忧已在定价中充分体现，家居板块配置性价比凸显。1）市场对明后年地产周期传导压力持续担忧。公司认为产业格局变化是核心，今年软体、定制龙头纷纷下放价格带有望提升市占，装企流量渠道增长迅猛，能把握好装企流量红利的龙头增长势头将显著优于其他友商；2）市场对“家居消费降级”过分担忧，我们认为今年部分订单流向地方性小品牌是短期现象。我们看好终端零售改善拉动Q4经营超预期。建议关注：1）推荐一二线销售占比较高的欧派家居、索菲亚、慕思股份、敏华控股、顾家家居等；2）在竣工周期下行中仍能保持成长性的个股，如品类/渠道红利仍在释放的志邦家居、智能家居细分龙头瑞尔特。

8月，家具类零售额为130亿元，同比增长4.8%，环比实现改善；地产竣工端增速有所放缓，8月单月竣工面积为0.53亿平方米，同比增长10.59%。据CRIC数据，政策频繁落地带动地产销售修复，9月30个重点城市新房成交面积环比微增3%，一线城市整体环比增长16%；17个重点城市二手房成交面积环比增长7%，同比转正增长12%。同时，商务部号召的“家居焕新消费季”活动在全国范围内开展，头部家居企业均推出普惠活动，给予较大优惠力度，且恰逢传统金九银十旺季，看好活动期间终端销售复苏，以及头部企业市占率提升。建议关注：定制龙头欧派家居、索菲亚、志邦家居及金牌厨柜；软体龙头顾家家居、慕思股份。

头部定制家居企业打响价格战后，行业内声讨不断。

零售稳健，大宗分化，整装&拎包高增。线下门店客流量走弱、客单值增长趋缓，前端获客能力重要性凸显，顾家、志邦Q2内销收入增长领跑。利润方面，原材料价格高位回落，志邦、欧派、索菲亚、顾家、慕思等家居龙头重视管理赋能，盈利能力稳步提升。工程风险严控，保交楼利好，Q2整体恢复好于零售。推荐顾家家居、欧派家居、志邦家居、金牌厨柜、索菲亚、喜临门、慕思股份、敏华控股、箭牌家居、尚品宅配、江山欧派、王力安防、皮阿诺等。

欧派今年营收增长目标是10%，但上半年仅增长1.55%。

欧派的内部架构调整已结束。

上半年营业收入为98.43亿元，同比增长1.55%；实现归母净利润11.33亿元，同比增长11.22%；基本每股收益1.86元。

1-7月，服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类值同比增长11.40%，服装类商品零售类值13.80%，延续了相对较为平稳的复苏态势。在行业保持较高景气度，以及国潮崛起的大背景下，运动服饰板块仍具备较强业绩韧性。综上所述，我们维持轻工制造与纺织服饰行业“看好”评级，维持欧派家居“买入”评级、探路者“增持”评级。