细数2025年，全球美妆行业经历了一场规模空前的核心高管变动潮。从国际巨头到本土头部企业，众多关键岗位都迎来了新面孔，这背后反映了行业应对市场变革的战略调整。

背后是当下商业增长引擎的切换——市场竞争正从「赌对一个爆款」的运气游戏，演变为「运营一套产品矩阵」的耐力比赛。

内外交困与上下夹击下，狼爪需要探索出新的差异化突围路径。只是，在摸索前行的过程中，第一个遇上的或许就是来自新同门安踏冠军的反击。

流量生意难做。

是否能够突围。

鱼一直存在，只是藏得更深了。

酸奶赛道，进入整合期。

这轮涨薪潮，是全行业的春天，还是头部企业的独角戏？

资本市场仍习惯用并购重组叙事寻找确定性拐点，用“资本运作”看待行业困境。但白酒没有救世主。

这个生意还能做吗？